行业投资评级 - 报告对银行行业的投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点为“降速提质，优化结构”，认为行业增速虽放缓但结构在优化 [1] - 2026年6月社会融资规模存量同比增速为7.4%，增速环比回落0.3个百分点 [4] - 2026年6月社会融资规模新增3.36万亿元，同比少增0.86万亿元 [4] - 信贷融资需求仍偏弱，6月贷款增加1.61万亿元，同比少增0.63万亿元 [4] - 截至2026年6月末，金融机构人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%，增速环比回落0.3个百分点 [4] - 6月M2同比增长8.0%，M1同比增长4.0%，增速均环比回落 [5] - 6月新增人民币存款1.99万亿元，同比少增1.22万亿元 [5] - 1-6月政府债券净融资额6.44万亿元，同比少增1.22万亿元，主要受2025年同期高基数影响 [5] - 若按两会目标执行，下半年财政有望发力，或带动信贷投放企稳 [5] - 2026年一季报显示，银行净息差企稳及非息收入改善，使得整体营收端增速持续改善 [5] - 综合考虑银行股当前的股息率及估值水平，板块仍具有配置价值 [5] 社会融资与信贷数据总结 - 6月社融口径人民币贷款增加1.77万亿元，同比少增0.6万亿元 [4] - 6月政府债券净融资0.77万亿元，同比少增0.58万亿元 [4] - 截至6月末，社会融资规模存量462.06万亿元 [4] - 企业端贷款：6月新增1.5万亿元，同比少增，其中短期贷款增加0.82万亿元，中长期贷款增加0.56万亿元，票据融资增加0.11万亿元且同比多增 [4] - 居民端贷款：6月增加0.26万亿元，同比少增，其中短期贷款增加0.1万亿元，中长期贷款增加0.16万亿元 [4] 货币与存款数据总结 - 截至6月末，人民币存款余额同比增速8.2%，增速环比回落0.5个百分点 [5] 投资策略总结 - 投资策略建议首先优选稳健性品种，其次关注优质区域银行的预期差机会以及低估值股份制银行的投资机会 [5]