报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点认为，美国生产端通胀因能源价格下跌而回落，同时AI硬件景气度持续，但数据中心电力供应面临压力，整体维持对相关产业的积极看法[1] 美国宏观 - 美国6月生产者价格指数（PPI）同比增长5.5%，环比下降0.3%，低于市场预期的同比增长6.2%和环比持平[2] - 商品价格指数环比下降1.4%，其中汽油价格下降12%，是推动生产端通胀回落的主要因素[2] - 纽约联储主席威廉姆斯预计整体通胀率将在年底降至约3.25%，并在2028年回归2%的目标，当前通胀率约为4%[2] - 威廉姆斯预计失业率将从目前的4.2%降至2028年的4%[2] 商业航天 - 亚马逊低轨卫星业务（Amazon Leo）计划与Herotel合作，于2027年在南非推出卫星宽带服务，这是其在非洲达成的首个此类协议[2] - Herotel目前在南非550多个城镇拥有约35万名活跃客户[2] AI - 阿斯麦（ASML）将2026年销售指引上调至430亿至450亿欧元[2] - 公司2026年第二季度实现净销售额93.3亿欧元，净利润29.2亿欧元，均高于市场预期[2] - 2027年所需的EUV设备订单已基本确定，公司计划在2027年和2028年连续将相关设备产能提高30%[2] - 苹果的Apple Intelligence已完成在中国国内的备案登记，计划接入阿里巴巴与百度的大模型能力，但正式上线时间尚未公布[2] - 阿里巴巴表示，其通义千问大模型将为中国大陆地区的iOS、iPadOS、macOS及visionOS用户提供相关能力[2] 数据中心电源 - 美国PJM电网2028/2029年度容量拍卖价格触及325美元/兆瓦·日的上限[4] - 本次拍卖共采购138，318兆瓦（MW）容量，但仍比可靠性要求低6，831兆瓦（约6.8吉瓦）[4] - 若不设置价格上限，大部分区域的清算价格将达到554.72美元/兆瓦·日[4] - 数据中心负荷增长持续推高区域电力成本并加大供电可靠性压力[1][4]