报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年6月进出口延续高增贸易顺差扩大，出口、进口同比增速分别升至27%、36%，环比季节性偏强，AI产业链两端拉动明显 [2][5] - 出口景气度处高位，韧性由集成电路等科技品价格与去年低基数带动，数量拉动不明显，如集成电路出口同比达122%，对美出口同比回落至13.9%，增量来自东盟与日韩港台 [2][8] - 进口增速续创高位，出口环比季节性走强，全球AI投资热潮与去年二季度低基数抬升当月读数，集成电路进口、出口同比分别达72.2%、122.2% [8] - 出口市场多元化，日韩港台与“一带一路”地区成核心增量，除美国外主要贸易伙伴对出口增速拉动多上升，RCEP、“一带一路”地区是主力 [8] - 电子产业链领跑，劳密型产品出口同比增速多转正，6月出口高增更多由价格驱动，数量端边际动能趋缓 [8] - 进口维持高增，AI产业链与资源品共同拉动，进口价格拉动扩大，数量拉动转负 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2026年6月进出口延续高增，贸易顺差进一步扩大，美元计价下出口、进口总值同比增速分别为27.0%、36.0%，贸易顺差1256.2亿美元 [5] - 环比来看进出口高于往年同期季节性，出口环比增速较前值上升4.55pct至9.45%，进口环比增速由负转正、回升6.83pct至5.68% [5] 事件评论 - 出口、进口同比增速超预期，环比季节性偏强，出口景气度处高位，本轮高增由科技品价格与去年低基数带动，对美出口同比回落，增量来自东盟与日韩港台，债市对外需单变量定价有限，推荐超长端回调至2.3%附近做波段 [2][8] - 进口增速续创高位，出口环比季节性走强，全球AI投资热潮与去年二季度低基数抬升当月读数 [8] - 出口市场多元化，日韩港台与“一带一路”地区成核心增量，除美国外主要贸易伙伴对出口增速拉动多上升，RCEP、“一带一路”地区是主力 [8] - 电子产业链领跑，劳密型产品出口同比增速多转正，6月代表性商品出口价格与数量拉动均扩大，AI相关电子产品贡献最大，出口高增更多由价格驱动，数量端边际动能趋缓 [8] - 进口维持高增，AI产业链与资源品共同拉动，对日韩、RCEP、资源国进口高增，对美回升，对欧盟回落，机电产品进口同比升至47.6%，集成电路进口72.2%为核心拉动，农产品升至19.6%，进口价格拉动扩大，数量拉动转负 [8]