报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国消费就业有韧性，全球科技股调整，美伊冲突影响市场，各商品受宏观、地缘及基本面因素影响呈现不同走势 [2] 根据相关目录分别总结 宏观 - 海外美国 6 月零售销售环比增 0.2%，控制组销售增 0.5%，就业市场稳定，初请失业金人数降至 20.8 万，美伊冲突使油价震荡，美债收益率与美元回升，美股纳指跌 1.5%，贵金属及铜价走弱 [2] - 国内 A 股三大指数全线下跌，沪指跌 1.85%，深证成指跌 1.97%，创业板指跌 2.95%，科创 50 跌 4.02%，成交额约 2.40 万亿元，科技权重拖累，短期科技成长高波动和估值消化，建议观望 [3] 贵金属 - 美伊紧张局势升级，金银延续调整，COMEX 黄金期货跌 1.77%，COMEX 白银期货跌 2.90%，通胀担忧和美联储鹰派预期使金银价格下挫，整体易跌难涨 [4][5] 铜 - 美伊局势升温，铜价震荡，沪铜主力震荡，伦铜回落至 13500 美金一线，国内成交好转，LME 库存降至 30 万吨，COMEX 库存升至 69 万吨 [6] - 中东局势升温，美联储立场偏鹰令市场风险偏好承压，力拓二季度铜产量 21.3 万吨，同比 -7%，预计短期铜价震荡 [6][7] 铝 - 多空交织，铝价震荡，沪铝主力收 23235 元/吨，涨 0.04%，LME 收 3177 美元/吨，涨 0.76%，7 月 16 日电解铝锭库存 102.4 万吨，环比减 2.3 万吨 [8] - 伊朗地缘风险扰动提供底部支撑，但通胀担忧施压，基本面铝锭铝棒去库，终端需求淡稳，预计短时铝价震荡 [9] 氧化铝 - 供应压力主导，氧化铝偏弱运行，主力合约收 2689 元/吨，跌 0.66%，几内亚出口管制细则预期落空，社会库存高位，供应过剩，预计延续偏弱震荡 [10] 铸造铝 - 供需双弱成本支撑，铸造铝价格存韧性，主力合约收 23040 元/吨，涨 0.30%，企业开工低迷，社会库存连续七周去库但节奏放缓，废铝价格坚挺，预计下行空间有限，走势与原铝同步但韧性更强 [11] 锌 - 市场风险偏好承压，锌价维持高位调整，沪锌主力窄幅震荡，伦锌震荡，2026 年 1 - 5 月全球精炼锌市场供应过剩 16.3 万吨，本周四社会库存 26.77 万吨，较周一减 0.13 万吨 [12] - 美国经济数据有韧性，美联储鹰派，美伊局势升温使市场风险偏好承压，基本面锌矿供应偏紧，消费疲软，预计短期锌价高位调整 [12] 铅 - 交仓利空逐步消化，伦铅带动沪铅弱反弹，沪铅主力弱反弹，伦铅震荡偏强，2026 年 1 - 5 月全球精炼铅市场供应过剩 1.9 万吨，本周四社会库存 7.18 万吨，较周一减 0.04 万吨 [14] - 海外交仓利空消化，伦铅反弹带动沪铅企稳，国内再生铅炼厂亏损扩大，供应缩减有望缓解高库存压力，预计短期沪铅弱震荡修复但反弹空间有限 [14] 锡 - 宏观及消费抑制，锡价高位震荡，沪锡主力先抑后扬，伦锡震荡，2026 年 6 月印尼出口精锡 2999.5 吨，环比减 7.60%，同比减 32.82%，1 - 6 月累计出口 19443.73 吨，同比减 25.40% [15] - 美伊冲突及美国 AI 板块调整使市场交投热情降温，消费淡季锡价走高抑制补库，缅甸雨季和印尼出口放缓提供支撑，预计短期锡价高位震荡 [15] 镍 - 硫磺供应扰动再起，伦镍反弹，沪镍主力延续反弹，伦镍升至 17100 美金一线，金川镍升水跌至 2000 元/吨，进口镍贴水 50 元/吨 [16] - 地缘风险和美联储鹰派令市场风险偏好承压，印尼硫磺供应紧张推高 MHP 成本，下游不锈钢厂刚需采购，三元正极企业补库减弱，预计镍价短期偏强震荡 [16] 碳酸锂 - 支撑线通过测试，碳酸锂回归震荡，主力合约收于 151660 元/吨，涨 0.07%，现货市场价格下行，原材料价格下跌，仓单减少 1189 手 [18] - 基本面矿端成本下移，锂盐厂检修支撑供给，需求端新能源汽车利润受影响但储能需求仍存，库存去库超预期但仓单高位，市场回归震荡 [18] 工业硅&多晶硅 - 工业硅维持震荡，多晶硅震荡偏弱，工业硅主力收于 8435 元/吨，涨 0.06%，多晶硅主力收于 35140 元/吨，跌 1.01% [19] - 工业硅供应上行但新疆检修减产支撑价格，需求跟进偏弱，库存高位，多晶硅头部企业爬产，需求端采购意愿低，预计工业硅震荡，多晶硅震荡偏弱 [19] 螺卷 - 钢材减产支撑，期价震荡偏强，钢材期货上涨，本周五大钢材品种供应 825.82 万吨，周环比降 21.21 万吨，降幅 2.5%，总库存 1616.06 万吨，周环比降 17.86 万吨，降幅 1.1%，表需增 0.9% [20] - 钢联数据偏多，五大材产量下降，表需反弹，库存止增转跌，预计钢价震荡反弹 [20] 铁矿 - 现货成交回升，期价震荡反弹，铁矿期货震荡反弹，昨日港口现货成交 74 万吨，本周 114 家钢厂进口烧结粉总库存 2803.35 万吨，环比减 89.52 万吨，钢厂铁水成本 2409 元/吨，环比减 1 元/吨 [21] - 现货成交回暖，市场情绪持稳，钢厂铁水产量下行，盈利收窄，补库刚需，海外发运与到港量回落，港口库存下降，预计短期矿价震荡偏强 [22] 双焦 - 焦化利润良好，期价震荡反弹，双焦期货震荡反弹，本周 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率 67.8%，环比增 1.7%，精煤日均产量 63.1 万吨，环比增 0.6 万吨，全国独立焦化厂平均吨焦盈利 53 元/吨 [23] - 国内煤矿安全监察偏紧，开工产量低位，焦炭利润回升，焦企开工持稳产量微增，库存累积，钢厂铁水产量回落，采购刚需，预计双焦价格企稳反弹 [23] 豆菜粕 - 美豆新作出口加快，连粕偏强震荡，豆粕 09 合约收涨 0.20%，菜粕 09 合约收跌 0.22%，截至 7 月 9 日当周，2025/2026 年度美豆出口净销售 18.8 万吨，2026/2027 年度 177 万吨 [24] - IGC 预计 2026/27 年度全球大豆产量减 100 万吨至 4.41 亿吨，美豆产区干旱比例 18%，加拿大油菜籽出口量增加，预计短期连粕偏强震荡 [24][25] 棕榈油 - 菜油表现偏强，棕榈油区间震荡，棕榈油 09 合约收跌 0.71%，豆油 09 合约收跌 0.34%，菜油 09 合约收涨 1.02%，7 月 1 - 15 日马棕油产量环比增 3.66% [27] - 宏观油价高位震荡，基本面马棕油旺季供应宽松，厄尔尼诺现象对期价有支撑，菜油相对强势，预计短期棕榈油区间震荡 [28]