行业整体表现 - 2026年6月，全国快递业务量完成175.1亿件，同比增长3.8%；1-6月累计业务量1003.8亿件，同比增长5.0% [1] - 2026年6月，全国快递业务收入完成1360.4亿元，同比增长7.7%；1-6月累计收入7714.1亿元，同比增长7.3% [1] - 2026年6月，行业票均收入为7.77元，同比增长3.8%；1-6月累计票均收入为7.68元，同比增长2.3% [1] - 行业集中度CR8在收入端为87.0%，业务量端为96.1%，环比基本持平 [14] 上市公司业务量表现 - 2026年6月业务量同比增速排序：申通快递（18.6%） > 圆通速递（8.6%） > 韵达股份（-0.05%） > 顺丰控股（-4.9%） [2] - 2026年1-6月累计业务量同比增速排序：申通快递（15.8%） > 圆通速递（9.5%） > 顺丰控股（-0.1%） > 韵达股份（-3.7%） [2] - 顺丰控股2026年6月业务量同比虽下降，但平均两年的增速为**+12.7%，快于行业平均增速 [2] 上市公司收入表现 - 2026年6月快递业务收入同比增速排序：申通快递（26.1%） > 韵达股份（10.3%） > 圆通速递（6.4%） > 顺丰控股（0.3%） [3] - 2026年1-6月累计快递业务收入同比增速排序：申通快递（29.9%） > 圆通速递（8.5%） > 韵达股份（5.5%） > 顺丰控股（3.2%） [3] 上市公司单票收入表现 - 2026年6月单票收入及同比变化： - 顺丰控股：14.41元，同比+5.4%（+0.74元），环比+4.8%（+0.66元），已连续四个月实现同比回升 [1][4] - 申通快递：2.11元，同比+6.0%（+0.12元），环比-1.4%（-0.03元） [4] - 韵达股份：2.11元，同比+10.5%（+0.2元），环比+2.4%（+0.05元） [4] - 圆通速递：2.06元，同比-2.0%（-0.04元），环比+1.0%（+0.02元） [4] - 2026年1-6月累计单票收入及同比变化： - 顺丰控股：14.43元，同比+3.3%（+0.46元） [4] - 申通快递：2.24元，同比+12.2%（+0.24元） [4] - 韵达股份：2.13元，同比+9.5%（+0.19元） [4] - 圆通速递：2.17元，同比-1.0%（-0.02元） [4] 上市公司业绩预告（2026年上半年） - 圆通速递：预计2026H1归母净利润31亿至34亿元**，同比增长69.3%至85.7%；测算2026Q2归母净利润中值为18.7亿元，同比增长92%，单票归母净利0.217元，环比提升约0.036元 [4] - 申通快递：预计2026H1归母净利润9.5亿至10.6亿元，同比增长109.59%至133.85%；测算2026Q2归母净利润中值为5.46亿元，同比增长151.6%，单票归母净利0.071元，环比提升约0.002元 [5] - 韵达股份：预计2026H1归母净利润9.05亿至10.5亿元，同比增长71.15%至98.57%；测算2026Q2归母净利润中值为4.91亿元，同比增长136%，单票归母净利0.075元，环比下降0.01元 [5] - 2026Q2归母净利润（按中间值）排序：圆通速递（18.7亿元） > 申通快递（5.46亿元） > 韵达股份（4.91亿元） [5] - 2026Q2单票归母净利排序：圆通速递（0.217元） > 韵达股份（0.075元） > 申通快递（0.071元） [5] 行业投资评级与核心观点 - 报告对快递行业的投资评级为 “推荐（维持）” [1] - 核心观点认为，电商快递行业正步入高质量发展新阶段，特征是“件量增速换挡，提质挺价优先，龙头份额提升” [6] - 核心逻辑包括：一是“反内卷”具备可持续性；二是行业格局或持续优化 [6] - 圆通、申通、韵达发布的2026H1业绩预告，体现了“反内卷”落地带来的业绩弹性 [6] - 尽管行业淡季来临，但2026年6月行业及上市公司价格数据环比基本保持改善趋势 [6] 具体公司投资建议 - 国内电商快递：继续强推中通快递、圆通速递、申通快递 [6] - 中通快递：作为行业龙头，有望体现“规模为基、质效并举”的价值，看好其估值由2026年约11倍PE提升至15倍以上 [6] - 圆通速递：核心指标追近龙头，在行业增速放缓下表现亮眼 [6] - 申通快递：潜在业绩弹性大 [6] - 韵达股份：建议关注其业绩改善的持续性 [6] - 极兔速递：继续推荐，2026Q2其东南亚日均件量同比**+63.2%，其他市场同比+136.5%**，海外市场高增长有望持续 [6] - 顺丰控股：看好其投资机会，关注公司“增益计划”调优结构及与极兔的互补协同；得益于产品结构调整，公司速运物流业务单票收入已连续四个月同比回升 [9]