核心观点 - 全A股2026年中报盈利增速预计延续改善趋势，有望回升至10%以上，业绩改善且景气度向上的领域预计集中在AI硬件、新能源（锂电）产业链、资源品以及出海链[1][3] - 业绩预告披露率约30.1%，向好率42.9%同比下滑，行业盈利增速分化加剧，信息科技和资源品板块预计表现领先[2][4][35] 业绩预告整体情况 - 截至7月15日，约1665家A股上市公司（占比30.1%）披露了2026年中报业绩预告/快报/报告，主板/创业板/科创板/北证披露率分别为49.2%/5.0%/3.4%/1.2%[2][18] - 业绩预告向好率（含续盈、略增、预增、扭亏）为42.9%，相比去年同期有所下滑，在近13个季度中处于偏下水平[2][18][20] - 化工、电子、机械、电力设备、医药行业披露公司数量最多；非银金融、有色金属、石油石化、电子、化工、通信等行业向好率较高[2][21] 整体盈利增速测算与预期 - 基于已披露样本测算，全部A股/非金融A股2026年中报净利润累计同比增速分别为111.9%/105.7%；沪深300/中证500/中证1000指数增速测算值分别为90.9%/96.4%/34.2%[3][31] - 相同样本口径下，一季度全部A股/非金融A股净利润累计增速分别为53.0%/90.4%，因此预计中报整体A股净利润增速有望回升至10%以上[3][31] - 预计在价格支撑和TMT需求拉动下，A股2026年中报盈利将延续一季度改善趋势，全年全A盈利增速有望回升至10%以上[3][33] 行业盈利增速与结构 - 大类行业中报预计盈利增速强弱排序为：信息科技 > 资源品 > 金融地产 > 医疗保健 > 中游制造 > 公用事业 > 消费服务[4][35] - 考虑到利润可持续性和基数，2026年中报盈利较好的板块预计集中在信息科技和资源品板块[4][36] - 目前披露的各行业增速中位数显示，化工、有色、煤炭、石油石化等资源品板块，以及电子、通信等TMT行业增速较高；单二季度来看，化工、有色、石化、电子、通信、非银等单季度业绩增速较高[23] - 业绩超预期个股占比较高的行业主要有非银金融、纺织服饰、石化、环保、有色金属、电子等[23] 高景气与业绩改善领域 - AI硬件（TMT涨价链）：是本轮中报业绩兑现强度最高、产业链传导最完整的主线，需求由海外云厂商大规模AI资本开支驱动[5][41] - 下游AI服务器与交换机：工业富联上半年归母净利润约239亿元，同比增长97%；浪潮信息上半年归母净利润约28.5亿元，同比增长257%；锐捷网络上半年净利润同比增长49.3%[43] - 中游存储：江波龙上半年归母净利润约101亿元，同比增长约683倍；兆易创新上半年归母净利润约69亿元，同比增长约11倍[44] - 光通信：长飞光纤上半年归母净利润27亿元，同比增长812%；剑桥科技上半年净利润同比增长177%[45] - 覆铜板与PCB：生益科技上半年归母净利润32亿元，同比增长124%；沪电股份净利润同比增长73%[45] - 先进封装与半导体设备/材料：通富微电上半年归母净利润17亿元，同比增长313%；长川科技上半年归母净利润9.5亿元，同比增长122%[46] - 新能源（锂电）产业链：盈利触底修复，储能成为主要增长引擎[5][50] - 上游锂资源：天齐锂业上半年归母净利润中值35.5亿元，同比增长超40倍；赣锋锂业上半年归母净利润中值41.3亿元，同比增长876.5%[51] - 中游材料：天赐材料上半年归母净利润27-30亿元，同比增长9-10倍；恩捷股份上半年归母净利润8.2亿元，同比增长978.5%[52] - 下游电池：亿纬锂能上半年归母净利润31.3-33.7亿元，同比增长95%-110%[53] - 资源品行业：供需结构改善、量价共振，盈利中枢系统上移[5][56] - 有色金属：1-5月有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长117.1%；紫金矿业上半年归母净利润约391亿元，同比增长68%[56][59] - 化工：1-5月化学原料和化学制品制造业利润同比增长71.6%；恒逸石化上半年归母净利润55-60亿元，同比增长23-25倍；万华化学上半年归母净利润中值101亿元，同比增长65%[56][60] - 煤炭与玻纤：陕西煤业上半年净利润同比增长47%-53%；中国巨石上半年净利润同比增长75%[61] - 出海链：出口支撑与出海创收行业业绩改善[5][7] - 自动化设备：大族激光上半年净利润13亿元，同比增长166%；博杰股份净利润同比增长730%[63] - 纺织制造：富春染织净利润同比增长12倍；华孚时尚净利润同比增长617%[63] - 医疗器械与航天装备：蓝帆医疗净利润同比增长183%；中天火箭净利润同比增长331%[64] - 其他关注领域：证券、个护用品和包装印刷行业盈利有望高增长或边际改善[1][7] - 证券：已披露的21家券商中20家实现正增长，中信证券上半年归母净利润约233.4亿元，同比增长70%；天风证券净利润同比增长561%[65] - 轻工包装：中顺洁柔净利润同比增长50%；嘉美包装净利润同比增长308%[66] 一致盈利预期与估值匹配 - 近五周全A/金融/非金融2026年盈利增速有小幅上调；全A/金融2027年盈利增速略有下调，非金融2027年盈利增速小幅上调[8] - 近一个月以来，30个申万一级行业中有14个行业2026年盈利预测增速出现上调，其中非银金融上调最为明显，机械、电力设备、有色金属、石油石化、电子等板块均有不同程度上调[8] - 从2026年估值和盈利匹配度（PEG）来看，多数行业PEG<1，典型的如建筑材料、电力设备、电子、国防军工、机械、基础化工、有色金属、医药等[8]