报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周BMD马棕油主连涨54收于4565林吉特/吨涨幅1.20%；棕榈油09合约涨10收于9232元/吨涨幅0.11%；豆油09合约跌8收于8535元/吨跌幅0.09%；菜油09合约涨28收于9936元/吨涨幅0.28%；CBOT美豆油主连涨3.49收于72.44美分/磅涨幅5.06%；ICE油菜籽活跃合约涨16.5收于794.1加元/吨涨幅2.12% [4][7] - 棕榈油震荡运行延续，美伊局势升级油价上涨带来提振，利于加快生柴政策推进，厄尔尼诺现象持续演进，产区转干预期强化，马棕油7月上半月产需环比增加，预计继续累库，压制价格上方空间，美豆油受油价上涨带动震荡偏强运行 [4][7] - 宏观上美伊冲突持续升级，油价震荡偏强；基本面油价上涨利于生柴政策推进，厄尔尼诺现象构成长期支撑，产区旺季累库预期压制价格，预计短期棕榈油区间震荡运行 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 |合约|7月17日|7月10日|涨跌|涨跌幅|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |CBOT豆油主连|72.44|68.95|3.49|5.06%|美分/磅| |BMD马棕油主连|4565|4511|54|1.20%|林吉特/吨| |DCE棕榈油|9232|9222|10|0.11%|元/吨| |DCE豆油|8535|8543|-8|-0.09%|元/吨| |CZCE菜油|9936|9908|28|0.28%|元/吨| |豆棕价差：期货|-697|-679|-18||元/吨| |菜棕价差：期货|704|686|18||元/吨| |现货价:棕榈油(24度):广东广州|9120|9200|-80|-0.87%|元/吨| |现货价:一级豆油:日照|8680|8780|-100|-1.14%|元/吨| |现货价:菜油(进口 三级):江苏张家港|10380|10300|80|0.78%|元/吨| [5] 市场分析及展望 - 上周各油脂合约表现如核心观点所述，棕榈油震荡运行，美伊局势和厄尔尼诺现象有支撑，马棕油累库压制价格，美豆油受油价带动偏强 [7] - 7月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比增3.34%，出油率环比增0.06%，产量环比增3.66%；不同机构数据显示7月1 - 15日出口量有不同程度变化 [8] - 马来西亚将8月毛棕榈油出口参考价格上调至每吨4412.19林吉特（合1084.08美元），出口税率维持10% [9] - 预计厄尔尼诺现象2026年加剧并持续到2027年初，10 - 12月发生可能性达81% [9] - 截至7月10日当周，全国重点地区三大油脂库存219.41万吨，较上周增8.67万吨，较去年同期减10.39万吨，各油脂库存有不同变化 [9] - 截至7月17日当周，全国重点地区豆油周度日均成交12760吨，前一周33010吨；棕榈油周度日均成交479吨，前一周378吨 [10] 行业要闻 - LSEG预测2025/26年度印尼棕榈油产量上调至5280万吨，2026/27年度维持5220万吨但有下行风险 [11] - 2025/26年度马来西亚棕榈油产量上调至1998万吨，2026/27年度下调至1961万吨，有产量下行风险 [11] - 印尼5月棕榈油出口量199.6万吨，环比减28.12%，较去年同期降25.1%；5月毛棕榈油产量416.5万吨，环比减7%；5月底库存304.2万吨，较前一月增18.9% [12] - 印度6月棕榈油进口量环比减约11%至487,846吨，豆油进口量减23%至380,815吨，葵花籽油进口量减约18%至242870吨 [12][13] - 棕榈油衍生物被纳入《欧盟零毁林法规》产品清单 [13] - 马来西亚7月毛棕榈油库存可能环比增5.4%至268万吨，短期内价格维持在4300 - 4600令吉/吨区间，厄尔尼诺和印尼B50生物柴油计划可抵消库存上升压力 [13] 相关图表 - 包括马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油现货价格、豆油现货价格、菜油现货价格、棕榈油现期差、豆油现期差、豆棕YP 09价差、菜棕OI - P 09价差、棕榈油近月进口利润、马来西亚棕榈油月度产量、出口量、库存、CNF价格走势、印尼棕榈油月度产量、出口量、库存、国内三大油脂商业库存、棕榈油商业库存、豆油商业库存、菜油商业库存等图表 [15][17][19]