报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 整体市场结构健康，宣泄过后迎来配置机会，建议配置中证1000指数ETF与科创50指数ETF应对市场变化 [6] 各目录内容总结 宣泄过后，配置机会出现 - 估值重回合理区间：截至2026年7月17日，A股主要宽基指数市盈率重回2016年以来50 - 80分位数，近十年估值分位数回归70分位数附近，创业板估值相对较低 [9] - 整体融资风险可控：未出现融资盘大面积平仓现象，2024年9月后两市融资余额持续上升但占流通市值比上升幅度不大，目前不足3%；7月以来中证全指指数点位下降但两市融资余额维持水平，7月17日融资余额下降金额创24年9月24日以来最大单日流出但幅度低于两市流通市值下跌幅度；热门板块2026年2季度融资比例上升不明显，电子与通信行业融资余额占比维持在4%与5%中枢位附近；创业板融资余额占比上升速度快于科创板，截至7月16日，创业板、科创50融资余额比例分别为3.87%、2.60% [11][15][17] - 流动性仍比较宽裕：7月市场调整期间多只主要宽基指数ETF获资金持续增持，累计接近1500亿元，7月17日多只产品出现近期最大流入额；7月以来中证1000ETF与科创50ETF资金流入较多，分别流入344亿元和328亿元，科创50ETF受资金连续7日增持；7月17日市场异动时，沪深300ETF等多个宽基ETF品种资金净流入力度较大 [19][20] 随市场回调，量化模型信号逐渐转强 - 宽基指数短期信号回暖，市场或迎来反弹：短期信号历史表现良好，当每日盘后模型预测未来5日强度大于0.5%时开仓胜率较高；7月以来随市场下行，短期宽基指数量化信号走高，7月17日市场快速下跌后信号走强，市场短期或迎来修复 [41][52] - 中期信号同样转强，制造业信号最近维持在较高水平：月度中期信号对行业指数有指示作用，模型样本外表现良好；指示未来一个月行业强度的量化信号近期随指数下跌转强，7月17日信号逐步走强；信号在板块层面有分化，制造业、部分周期行业信号较强，消费整体维持在较弱水平，科技行业前期较弱，市场快速回调后有转强迹象 [55][58] 重寻主线或导致板块轮动剧烈，建议配置宽基指数 - 全市场交易集中度处在"2021年抱团股瓦解"前水平：2026年7月，中证全指成交额前20%的股票占指数成交量比例为78.53%，与2021年2月基本持平，热点股票风险度较高 [64] - 随市场回调，行情出现扩散迹象：2026年6月仅不足40%的中证全指成分股战胜指数，7月以来随市场回调，成分股胜率快速上升至55.50%，行情出现扩散迹象 [66] - 行情扩散后轮动预期加快，建议配置宽基指数应对：2026年上半年涨幅较大的股票7月以来回调剧烈，上半年涨幅最大的100只股票7月以来平均跌幅34.68%，本轮下跌多由高位股带动；急涨急跌行情下可能快速反弹，板块扩散不会一蹴而就，建议配置宽基指数应对，中证1000指数与科创50指数或是较好选择 [68][69]