投资评级与目标价 - 报告给予中金公司“推荐”评级，并维持该评级 [1] - 报告给予中金公司目标价44.7元，当前股价为35.38元，存在约26.3%的潜在上涨空间 [2] 核心业绩预测与估值 - 预计中金公司2026年半年度归母净利润为77.08亿元到82.27亿元，同比大幅增长78%到90% [1] - 预测2026年营业总收入为355.29亿元，同比增长25%；归母净利润为140.29亿元，同比增长43% [2] - 预测2026/2027/2028年每股收益（EPS）分别为2.91元、3.22元、3.55元 [2][6] - 预测2026/2027/2028年每股净资产（BPS）分别为22.35元、24.25元、26.34元 [6] - 当前股价对应2026/2027/2028年预测市净率（PB）分别为1.58倍、1.46倍、1.34倍 [2][6] - 基于2026年2.0倍PB的估值预期，推导出44.7元的目标价 [6] 投资银行业务分析 - 2026年上半年境内IPO承销额逆势大幅增长至205亿元，同比激增1413% [6] - 同期全行业IPO规模同比增长89%至706亿元，公司增速显著超越行业 [6] - 2026年上半年境内再融资承销规模收窄至256亿元，同比下降70%，主要受监管审核收紧及市场风险偏好影响 [6] - 同期全行业再融资规模同比下降44%至4084亿元 [6] - 跨境业务优势凸显，中金国际港股股权承销规模达523亿港元，同比增长186%，共完成36家项目 [6] - 截至2026年7月8日，公司在审未发行IPO储备项目共29家，市场排名第4 [6] 经纪与信用业务分析 - 2026年上半年全市场A股股基日均成交额（ADT）达到27，373亿元，同比大幅增长96.9% [6] - 2026年上半年港股日均成交额达到2148亿港元，同比增长16.4% [6] - 市场交易活跃度回升驱动信用业务扩张，2026年上半年末全市场融资融券余额提升至30，204亿元，同比增长63.2% [6] - 市场成交额与两融余额的同步回暖，共同驱动了公司经纪佣金与利息净收入的增长 [6] 公司基本数据与财务指标 - 公司总股本为48.27亿股，总市值约为1707.88亿元 [3] - 2025年公司营业总收入为284.81亿元，归母净利润为97.91亿元 [2] - 预测2026/2027/2028年加权平均净资产收益率（ROE）分别为13.50%、13.83%、14.02% [6]