报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收涨0.27%，沪银主力收涨1.22%，铂金主力收跌1.02%，钯金主力收跌1.79% [1] - 核心逻辑包括短期避险方面中东等地缘异动风险重新异动，美国就业和通胀压力缓解但加息和缩表预期仍存压制；避险属性方面美伊在海湾地区加大相互打击力度，红海航道面临关闭风险加剧市场对供应中断的担忧；货币属性方面美联储官员表态及美国经济数据影响市场对加息预期，美元指数和美债收益率高位震荡；商品属性方面白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存，钯金短期需求有韧性但长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数承压回落，人民币升值利空国内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4023.00美元/盎司，较上日涨43.10美元（1.08%），较上周跌105.90美元（-2.56%）；伦敦金3995.35美元/盎司，较上日涨1.80美元（0.05%），较上周跌103.80美元（-2.53%） [2] - 国内价格沪金主力收盘价874.24元/克，较上日涨0.52元（0.06%），较上周跌11.70元（-1.32%）；黄金T+D收盘价872.90元/克，较上日涨1.65元（0.19%），较上周跌12.68元（-1.43%） [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金 -3.78元/克，较上日跌7.74元（-196%），较上周涨11.49元（-75%）；金银比72.26，较上日涨2.16（3.09%），较上周涨3.19（4.62%）等 [2] - 持仓量方面，Comex黄金383689手，较上周增14148手（3.83%）；沪金主力91217手，较上日减9955手（-9.84%），较上周减26819手（-22.72%）等 [2] - 库存方面，LBMA库存9464吨，较上周增72吨（0.77%）；Comex黄金843吨，较上日无变化，较上周增0.5吨（0.06%）等 [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）119147手，较上周增4293手 [2] - 黄金ETF中SPDR为999.02吨，较上日无变化，较上周减3.43吨（-0.34%） [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量113吨，较上周无变化 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价56.22美元/盎司，较上日涨0.45美元（0.82%），较上周跌4.08美元（-6.77%）；伦敦银55.29美元/盎司，较上日跌1.21美元（-2.14%），较上周跌4.06美元（-6.83%） [4] - 国内价格沪银主力收盘价13753.00元/千克，较上日涨208.00元（1.54%），较上周跌382.00元（-2.70%）；白银T+D收盘价13714.00元/千克，较上日涨243.00元（1.80%），较上周跌446.00元（-3.15%） [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银1704.33元/千克，较上日涨471.68元（38.27%），较上周涨517.30元（43.58%）；沪银主力基差 -39元/千克，较上日涨35元 [4] - 持仓量方面，Comex白银105023手，较上周增164手（0.16%）；沪银主力3159420手，较上日增177570手（5.96%），较上周增267750手（9.26%）等 [4] - 库存方面，LBMA库存28082吨，较上周增470吨（1.70%）；Comex白银10217吨，较上日无变化，较上周增60吨（0.59%）等 [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）10377手，较上周减1754手 [4] - 白银ETF中iShare为15061.32吨，较上日无变化，较上周增206.68吨（1.39%） [4] - 期货仓单沪银注册仓单数量990039千克，较上周增160181千克（19.30%） [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2069.70美元/盎司，较上日跌90.90美元（-4.21%），较上周涨37.10美元（1.83%）；伦敦铂2102.00美元/盎司，较上日跌25.00美元（-1.18%），较上周涨16.00美元（0.77%） [6] - 国内价格铂主力收盘价401.05元/克，较上日涨1.20元（0.30%），较上周跌18.45元（-4.40%）；铂金收盘价405.00元/克，较上日涨0.15元（0.04%），较上周跌13.13元（-3.14%） [6] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂 -57.01元/克，较上日涨1.20元（-1.88%），较上周涨21.39元（60.03%）；铂主力基差4元/克，较上日涨14.08元（-18.69%），较上周涨5元 [6] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约50273手，较上日增468手（0.94%），较上周增1196手（1.16%） [6] - 库存方面，NYMEX铂金总计13吨，较上日无变化，较上周减0.02吨（-0.14%） [6] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）7862手，较上周减656手 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1461.00美元/盎司，较上日跌57.00美元（-3.75%），较上周跌32.00美元（-2.14%）；伦敦钯1461.00美元/盎司，较上日跌69.00美元（-4.66%），较上周跌69.00美元（-4.51%） [7] - 国内价格钯主力收盘价295.20元/克，较上日涨9.95元（3.49%），较上周跌12.00元（-3.91%） [7] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯 -23.18元/克，较上日涨14.53元（-38.53%），较上周涨3.44元（-12.92%）；钯主力基差 -13元/克，较上日跌9.95元，较上周跌5元 [7] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约10018手，较上日减835手（-7.69%），较上周减2813手（-21.92%） [7] - 库存方面，NYMEX钯金总计8吨，较上日无变化，较上周减0.1吨（-1.19%） [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）5989手，较上周无变化 [7] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关数据，联邦基金目标利率上限3.75%，较上周降0.25%；贴现利率3.75%，较上周降0.25%等 [8] - 美债相关数据，十年期美债真实收益率2.83%，较上日降0.02个百分点（-0.70%）；美债利差（3月 - 10年） -0.33，较上日降0.01（3.12%）等 [8][10] - 通胀数据，CPI同比3.50%，较上周降0.7个百分点；核心CPI同比2.60%，较上周降0.3个百分点等 [10] - 经济增长数据，GDP年化同比2.00%，较上周无变化；GDP年化环比2.10%，较上周增1.6个百分点等 [10] - 劳动力市场数据，失业率4.20%，较上周降0.1个百分点；非农就业人数月度变化5.70万，较上周降0.72万等 [10] - 房地产市场数据，成屋销售409.00万套，较上周增5.00万套（1.24%）；新屋销售51.00万套，较上周降8.00万套（-15.69%）等 [10] - 消费数据，零售额同比7.77%，较上周增3.24个百分点；个人消费支出同比6.29%，较上周增0.71个百分点等 [10] - 工业数据，工业生产指数同比1.14%，较上周降0.44个百分点；产能利用率76.09%，较上周降0.01个百分点等 [10] - 贸易数据，出口同比13.87%，较上周降21.54个百分点；进口同比25.85%，较上周增5.49个百分点等 [10] - 经济调查数据，ISM制造业PMI指数53.30，较上周降0.7个百分点；Markit服务业PMI指数51.30，较上周增0.4个百分点等 [10] - 其他数据，央行黄金储备中国2346.45吨，较上周增24.88吨（1.07%）；IMF外储占比中美元56.77%，较上周降0.16个百分点（-0.28%）等 [11] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所FedWatch工具，2026年7月29日会议350 - 375利率区间概率为85.6%；2026年9月16日会议350 - 375利率区间概率为39.7%，375 - 400利率区间概率为52.6%等 [12]