核心观点 报告认为，7月政治局会议召开在即，政策基调有望进一步加力，科技创新是发展主线，资本市场稳定是重要议题[1][3][6]。同时，近期稳市座谈会召开，监管密集释放稳定信号，若市场下行压力加大，稳市措施力度有望对标2025年4月[3][6][19]。此外，电池消费税调整标志着新能源汽车等“新三样”产业支持政策正稳步有序退出，向“油电同权”过渡[3][6][31]。 7月政治局会议前瞻 - 召开时间与政策基调：会议预计在7月末召开[3][7]，结合近期高层“加大逆周期调节力度”的表态，会议大概率部署政策进一步加力[3][7][9] - 重点发展领域：以科技创新推动产业发展是主线，7月高层调研/表态中“产业”词频最高，共出现24次，其中生物医药出现4次、人工智能出现3次[3][6][9]。基础设施建设词频出现4次，后续有望加力建设“6张网”，水网是重中之重[3][6][10]。消费方面，“文旅”词频出现7次[3][6][10] - 资本市场定调：预计会议将再次提及资本市场，并可能在2025年4月“稳定和增强资本市场信心”基础上，进一步强化稳定市场运行、提升内在稳定性和防止市场大起大落的要求[3][6][12][14] - 历史市场表现：会议后市场往往上涨，尤其是会后两周。从平均收益水平看，会后小盘风格占优，会后两周中证1000指数平均收益约为2.04%[3][6][15]。从行业看，会议后两周TMT板块如通信、计算机、传媒等收益率往往转正[17] 稳市座谈会解读 - 近期稳市信号：证监会于7月20日召开座谈会研究促进资本市场平稳健康发展[3][12][19]。同日，多家上市公司宣布增持回购及增加分红[3][19]。7月19日，中国国新披露已使用资金超500亿元，中国诚通累计买入近100亿元股票资产，并表示将继续增持[19][20] - 市场资金动向：随着座谈会召开，尾盘宽基ETF大幅放量[3][20]。上周宽基ETF大幅净流入，其中沪深300ETF流入约400亿元，中证1000ETF流入约256亿元[22] - 与历史措施对比：本次稳市与2025年4月措施有相似之处。当时在关税冲击下，监管从三方面入手：1）资金入市（中央汇金增持ETF，央行提供再贷款支持）[24][27]；2）增持回购（中国国新、中国诚通合计公布1800亿元增持计划，近350家上市公司跟进）[25][27]；3）制度支持（上调险资权益类资产配置比例上限5个百分点）[25][27] - 后续展望：随着座谈会召开，监管有望增加稳市力度。若市场超预期下行，稳市措施有望对标2025年4月力度，从资金支持、央企回购、金融机构增持回购等多方面入手[3][6][28] 电池消费税调整分析 - 政策内容：自2026年9月1日起，分步对部分电池恢复征收消费税[3][28]。具体为：对锂离子蓄电池等，2026年9月1日起按2% 税率征收，2027年9月1日起提高至4%[29]。对光伏电池，2027年4月1日起按2% 征收，2028年4月1日起提高至4%[29]。钠离子电池、固态电池、燃料电池及部分新型光伏电池在2028年12月31日前继续免征消费税[28][30] - 政策影响与背景：对锂电池征收消费税符合市场预期，对产业影响整体有限[3][31]。这体现出随着“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）产业逐渐成熟，相关支持政策正稳步有序退出，推动新能源汽车“油电同权”[3][31]。此前，新能源汽车购置税优惠已于2026年起由全额免征调整为减半征收（每辆减税额不超过1.5万元）[31]，光伏和电池产品的出口退税也已分步下调或取消[31] - 未来展望：在“油电同权”背景下，后续新能源汽车消费税也可能逐步开启征收[3][6][32]