总体EPMI表现 - 7月战略性新兴产业采购经理人指数环比下降2.6个点至47.8，属于制造业淡季的正常季节性回调[1] - 7月EPMI绝对景气水平为近5年同期次高，仅弱于2022年[1] - 2014年至2025年7月EPMI平均环比下行幅度为3.7个点，今年7月回调幅度略小于此季节性平均降幅[2] 产需与出口动态 - 7月生产量指数环比下降6.2个点，产品订货指数环比下降4.6个点，产需指标均放缓[2] - 产需比例（生产与订货差值）降至1.4，低于前值3.0及上半年均值1.5，显示产需关系边际改善[2][3] - 出口订货指标环比逆势上行1.7个点，结束了此前两个月的边际回落趋势[2] 价格与利润指标 - 7月购进价格指标环比降幅收窄至0.5个点，已连续3个月回落但降幅收敛[3] - 销售价格指标环比转升，上行2.6个点[3] - 利润指标环比下降4.1个点，应收账款环比上行0.9个点[3] 行业活动与融资 - 企业研发活动指标环比上行4.7个点，连续处于53以上的较高景气区间[4][7] - 新产业就业指标环比上行1.4个点，连续2个月改善[4][7] - 贷款难度指标环比连续2个月上行，7月环比上升0.5个点[4][5] 细分行业景气分化 - 七大新兴产业中，仅新能源和高端装备制造业景气位于50以上的扩张区间[8] - 高端装备制造景气环比逆季节性上行0.9个点，是唯一环比改善的行业[8] - 新一代信息技术行业景气环比大幅下行7.0个点，其生产、产品订货、出口订货指标分别环比下降16.7、13.3、8.2个点[9] 行业与季节性趋势对比 - 剔除季节性影响后，新能源、高端装备制造、新材料行业景气分别高于过去5年同期均值4.1、2.6、2.2个点[8][9] - 新能源汽车、新一代信息技术行业景气分别低于季节性均值3.0、3.1个点[9] - 新一代信息技术行业景气在3-5月显著高于历史趋势线，但6-7月回落至趋势线下方，7月低于趋势线5.3个点[9][10]