行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [2] 核心观点 - 人形机器人板块迎来确定性行情，Optimus量产进程加速，特斯拉首条量产产线即将投产，建议优先布局特斯拉产业链确定性标的及具备核心零部件研发能力的优质企业 [7] - 万卡级集群时代正式开启，华为昇腾950超节点首次亮相及昇腾384超节点超750套商用落地，液冷散热将成为高密度算力场景标配，建议优先布局已进入国内主流超节点供应链的液冷系统及核心部件供应商 [11] 行业动态与展会亮点 - WAIC 2026聚焦真实作业场景：机器人展区从文娱表演转向拆垛、上料、装配、巡检等真实作业场景演示 [4] - 宇树科技：静态展示全球唯一量产、载人、双足/四足无缝切换的大型机甲GD01，售价390万元起；全尺寸人形机器人H2表演武术；宇树G1演示整理桌面 [4] - 智元机器人：展示在广州地铁的安检引导、咨询服务等常态化工作应用；均普智能展示整条芯片加工产线机器人作业 [4] - 上纬启元：展示全球首款可变形个人机器人启元T1（轮足人形与四足形态切换）及轻量化家庭陪伴机器人启元Q1 [4] - 星动纪元：展出面向物流的全栈式具身智能解决方案，已与顺丰、中国邮政在全国十余个物流中心常态运营 [4] - 乐聚机器人：展示纸箱拆垛、塑料箱拆垛、小件上料三大场景无人工操作，已覆盖4大场景10余项可交付方案，部分方案已在工厂部署运行3-4个月 [4] - 小米人形机器人汽车工厂实战：进驻汽车工厂满4个月，针对高难度柔性工件（汽车中控台侧盖板）作业，自攻螺母上件成功率从90.2%提升至98%，接近熟练工人水准；柔性零件排序、料箱回收场景成功率稳定突破90% [5] - 逐际动力发布全自主家务机器人Demo：全尺寸人形机器人Oli一镜到底无遥操完成整理衣服、收纳物品等系列家务，是全球唯二、中国首个全自主完成长程移动操作家庭任务的全尺寸人形机器人，具备31个自由度 [6] - 华为昇腾950超节点首次线下亮相：基于灵衢互联协议和超节点架构，实现业界最大1024卡规模，提供1 EFLOPS FP8、2 EFLOPS FP4算力，拥有256TB全局统一内存编址空间 [8] - 昇腾384超节点商用超750套：已规模应用于互联网、运营商、金融、教育、医疗、交通、制造等行业，是国内唯一训练出SOTA模型的超节点 [8] - 阿里云发布灵骏真武M890超节点实例：提供64卡算力单元，卡间互联提升至800GB/s，可承载十万亿参数级MoE大模型推理，已在乌兰察布开放邀测 [9] - 百度昆仑芯展出32/64卡超节点：国内率先实现量产交付的超节点产品之一，可扩展至512卡 [9] - 壁仞科技推出下一代超节点方案：支持1024卡Scale-up扩展，自研BLink2.0互连协议让最多1024张GPU共享同一内存空间 [12] - 沐曦股份发布曦景S600 AI超节点：实现单机柜64张GPU高速全互连，支持扩展至万卡级集群 [12] - 中科曙光首展scaleX十万卡超智融合集群系统：国内规模最大、技术领先的AI4S计算集群，落地于郑州国家超算互联网核心节点 [12] 市场表现与数据 - 人形机器人板块市场表现： - 华鑫人形机器人指数本周下跌13.4%，2025年以来累计收益率达62.8% [22] - 板块成交量占中证2000指数成交量的15.3%，位于2025年以来32.0%分位 [22] - 细分板块中，总成板块本周表现相对较好，下跌9.4%；灵巧手、丝杠、减速器、电机、传感器分别下跌14.4%、11.6%、14.2%、13.9%、14.9% [25][29] - 汽车板块市场表现： - 中信汽车指数本周下跌6.1%，落后大盘（沪深300下跌5.3%）0.8个百分点，在30个行业中位列第19位 [40] - 细分板块中，乘用车下跌0.1%，商用车下跌6.9%，汽车零部件下跌9.3%，汽车销售及服务下跌0.9%，摩托车及其他上涨0.8% [41] - 概念板块中，人形机器人指数下跌5.5%，表现优于新能源车指数（-7.4%）和智能汽车指数（-10.8%） [41] - 近一年以来（截至2026年7月17日），汽车行业指数下跌11.3%，相对沪深300（上涨13.0%）收益率为-24.3个百分点 [41] - 行业估值水平： - 截至2026年7月17日，汽车行业PE（TTM）为27.4，位于近4年以来17.2%分位；PB为2.0，位于近4年以来24.1%分位 [56] - 行业产销数据： - 7月1-12日，全国乘用车市场零售44.3万辆，同比去年7月同期下降15%，较上月同期下降1%；今年以来累计零售914.4万辆，同比下降20% [65] - 7月1-12日，全国乘用车厂商批发37.9万辆，同比去年7月同期下降26%，较上月同期下降17%；今年以来累计批发1,292.6万辆，同比下降6% [66] - 原材料价格： - 本周（7月13日-17日）钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价周度环比分别上涨0.8%、1.0%、0.7%、8.8%、7.0% [70] - 7月1日-17日，上述原材料月度环比分别下降1.7%、1.4%、4.7%、9.5%、11.1% [70] 投资建议与推荐标的 - 人形机器人产业链投资建议： - 关节总成：推荐新泉股份、拓普集团、双林股份 [15] - 丝杠：推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特 [15] - 灵巧手：推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器 [15] - 电机：推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气 [15] - 减速器：推荐凯迪股份、飞亚达，关注易实精密、翔楼新材 [15] - 传感器：推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙 [14] - 轻量化：推荐模塑科技、恒勃股份、维科精密，关注恒辉安防 [14] - 核心组合：新泉股份、凯迪股份、模塑科技、双林股份、维科精密、维宏股份、嵘泰股份、亚普股份 [13] 近期行业新闻摘要 - 机器人领域： - 逐际动力完成近2亿美元Pre-IPO轮融资 [37] - 小米开源380亿参数多模态具身生成基础模型Xiaomi-Robotics-U0 [37] - 英伟达投资的Walden Robotics获3亿美元种子轮融资，投后估值达11亿美元（约74.5亿元人民币） [37] - 智元联手红杉等投资触觉解决方案公司模感科技（MoSense）数千万元天使轮 [37] - 中证机器人指数近三月涨幅6.33%，上半年国产清洁机器人出口140亿元，人形机器人出口同比大涨210% [38] - 小鹏机器人规划2026年底实现月产1000台整机，优先投放汽车零部件装配、社区服务场景 [38] - WAIC 2026展览面积超10万㎡，1100余家企业参展，现场部署60台全尺寸人形机器人，首发超300款机器人新品 [38] - 均胜电子发布灵巧手、固液混合电池等机器人核心部件，控制器已为头部机器人公司量产供货 [38] - 汽车领域： - 小鹏汽车第二代VLA模型在德国完成本地化验收测试 [59] - 丰田与英伟达宣布深化战略合作，从车载智能拓展至全场景物理AI生态 [59] - 浩思动力（吉利、雷诺等合资）推出量产级轴向磁通电机和甲醇增程系统 [59] - 吉利发布全球首款雷霆16合1智能电驱 [59] - 广汽第3000万辆整车下线 [60] - 华为智驾搭载量已超190万台，预计8月底智驾与鸿蒙座舱搭载量均破200万 [60] - 比亚迪发布纯电续航超800km的唐系列新车 [60] - 文远知行发布自研物理AI认知大模型WeRide WITT [60]