报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锌处于供需双弱格局，估值相对偏低，价格下方空间有限，后续价格上行驱动或源于供应端减产等，长线可逢低买入，短期关注海外库存和基差变化，主力关注24000 - 24500支撑 [1] - 铜供需基本面韧性强，良好的供需格局将支撑价格中枢，价格启动需关注宏观政策预期右侧信号，主力关注103000 - 103500支撑 [2] - 氧化铝供给过剩逻辑主导，盘面价格已跌至行业高分位成本附近，进一步深跌空间有限，供应端复产明确，建议短期观望，待拉涨后逢高做空，主力合约价格区间参考2650 - 2800元/吨 [3] - 沪铝短期大概率在22500 - 23500元/吨区间宽幅震荡，国内去库提供支撑，海外流动性收紧和供应增量构成压力，需警惕地缘脉冲和宏观数据冲击 [3] - 再生铝合金预计短期维持供需双弱格局，盘面在22500 - 23500元/吨区间窄幅震荡，后续关注铝价走势、废铝流通和需求演变 [4] - 镍宏观加息预期修复，印尼镍矿配额政策收紧但不确定大，冶炼端供需偏紧，短期镍价有支撑，受高库存制约上行需更多信号，盘面预计宽幅震荡，主力参考128000 - 134000运行 [5] - 不锈钢宏观暂稳，成本有支撑，钢厂300系减产供应压力弱化，需求承接有限但短期去库改善，预计偏强震荡，主力参考14500 - 15000，关注低位估值配置机会 [8] - 碳酸锂近期盘面受远期悲观预期和锂电股情绪施压，基本面有底部支撑，短期盘面宽幅调整，主力参考14 - 15万区间，单边暂观望 [10] - 锡地缘冲突反复，市场情绪波动大，短期谨慎操作，供需紧平衡下锡价具备中长期配置价值，后续关注美伊冲突等因素 [12] - 多晶硅供应增加、需求较弱、累库压力大，现货价格承压，若无限价短期内底部偏弱震荡，期货有望向现货收敛，有空单可持有观望，生产企业可考虑套保 [14] 根据相关目录分别进行总结 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值24420元/吨，较前值跌125元/吨，跌幅0.51%；升贴水涨10元/吨 [1] - 比价和盈亏：进口盈亏较前值增加127.98元/吨至 - 4151元/吨，沪伦比值涨0.03至6.92 [1] - 月间价差：2608 - 2609、2609 - 2610价差分别涨10元/吨，2610 - 2611价差跌25元/吨 [1] - 基本面数据：6月精炼锌产量56.27万吨，环比降3.23%；进口量0.55万吨，环比增9.22%；出口量0.23万吨，环比降40.32% [1] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值104520元/吨，较前值涨435元/吨，涨幅0.42%；升贴水涨35元/吨 [2] - 月间价差：2608 - 2609、2609 - 2610、2610 - 2611价差分别涨50、40、220元/吨 [2] - 基本面数据：6月电解铜产量114.50万吨，环比降2.09%；进口量28.42万吨，环比增0.66% [2] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值23190元/吨，较前值跌30元/吨，跌幅0.13%；升贴水跌10元/吨 [3] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏较前值降62元/吨至 - 3409元/吨，沪伦比值降0.03至7.31 [3] - 月间价差：AL 2608 - 2609、AL 2609 - 2610、AL 2610 - 2611价差分别涨5、15、5元/吨 [3] - 基本面数据：6月氧化铝产量730.60万吨，环比降1.68%；国内电解铝产量374.40万吨，环比降3.11% [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值24100元/吨，与前值持平 [4] - 月间价差：2608 - 2609价差涨5元/吨，2609 - 2610价差跌40元/吨，2610 - 2611价差涨45元/吨 [4] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量49.4万吨，环比降2.76%；原生铝合金锭产量29.2万吨，环比降3.06% [4] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值130850元/吨，较前值涨750元/吨，涨幅0.58%；1金川镍升贴水降100元/吨至1650元/吨 [5] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本较前值降19962元/吨至160187元/吨 [5] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价与前值持平，电池级碳酸锂均价降500元/吨至151500元/吨 [5] - 月间价差：2608 - 2609价差涨10元/吨，2609 - 2610价差降150元/吨，2610 - 2611价差涨60元/吨 [5] - 供需和库存：中国精炼镍产量31760吨，环比降5.90%；精炼镍进口量30122吨，环比降15.11% [5] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值14900元/吨，与前值持平；期现价差降30元/吨至390元/吨 [8] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价与前值持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价降1元/镍点至1123元/镍点 [8] - 月间价差：2608 - 2609、2609 - 2610、2610 - 2611价差分别降20、30、30元/吨 [8] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量197.45万吨，环比降4.04%；印尼300系不锈钢粗钢产量44.00万吨，环比增18.92% [8] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价降500元/吨至151500元/吨，基差涨5740元/吨至7600元/吨 [10] - 月间价差：2608 - 2609价差涨340元/吨，2609 - 2610价差涨2520元/吨，2609 - 2611价差涨3900元/吨 [10] - 基本面数据：6月碳酸锂产量115320吨，环比增1.79%；需求量151004吨，环比增2.26% [10] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值414850元/吨，较前值涨7650元/吨，涨幅1.88%；LME 0 - 3升贴水涨17美元/吨至 - 318美元/吨 [12] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏降1492.91元/吨至2107.73元/吨，沪伦比值降0.03至7.69 [12] - 月间价差：2608 - 2609、2609 - 2610、2610 - 2611、2611 - 2612价差分别涨620、890、450、590元/吨 [12] - 基本面数据：6月锡矿进口量17431吨，环比增3.56%；SMM精锡产量15430吨，环比增1.71% [12] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价降150元/吨至31750元/吨，N型料基差涨145元/吨至 - 4065元/吨 [14] - 期货价格与月间价差：主力合约降295元/吨至35872元/吨，当月 - 连一价差涨99.37%至 - 225元/吨 [14] - 基本面数据：周度硅片产量12.51GW，环比增4.95%；多晶硅产量2.84万吨，环比增0.06万吨 [14]