报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2609处于3110至3170区间震荡 基本面美豆受油脂回升和产区天气变数影响短期偏强震荡，国内豆粕进入供需两旺格局短期维持区间震荡 基差贴水期货偏空 库存环比增加同比减少偏多 盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多 主力空单增加资金流出偏空 预期受美豆带动维持区间震荡 [9] - 豆一A2609处于4650至4750区间震荡 基本面美豆短期偏强震荡，国内大豆探底回升，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，但进口大豆到港增多等因素使短期高位回落维持区间震荡 基差贴水期货偏空 库存周环比减少同比增加偏空 盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空 主力空单减少资金流出偏空 预期受美豆和国产大豆情况影响维持区间震荡 [11] 各目录总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美领导人会晤后中国未增加采购美国大豆，贸易谈判继续，美国大豆天气受热浪威胁，美盘短期偏强震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量二季度低位回升，油厂大豆库存7月维持偏高位，美豆带动下豆粕短期低位震荡回升但高度有限 [13] - 国内生猪养殖利润维持亏损导致生猪补栏预期不高，豆粕需求逐渐进入旺季支撑期现价格，受美豆和需求交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存回归中位附近，巴西进口大豆到港量短期仍偏高，豆粕短期维持区间震荡，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国大豆生长天气仍有变数 利空因素为国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产落地 [14] - 大豆利多因素为中美贸易谈判仍有变数、国产大豆需求回升预期支撑价格 利空因素为国内大豆与进口大豆比价偏高、进口大豆到港增多和国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量：7月10日至20日，豆粕成交均价在2936 - 2991元，成交量在5.81 - 17.6万吨；菜粕成交均价在2370 - 2400元，成交量多数为0 [16] - 大豆、粕类期货及现货价格：7月13日至20日，大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格也有相应变化 [18] - 大豆和粕类仓单：7月9日至20日，豆一、豆二、豆粕仓单数量较上日有不同变化 [20] - 全球大豆供需平衡表（2016 - 2025年）展示收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [28] - 国内大豆供需平衡表（2016 - 2025年）展示收获面积、期初库存、产量、进口量等数据及库存消费比 [29] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [30] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程数据 [31][32][34] - 2024/25年度巴西、阿根廷大豆种植、收割进程数据 [35][37] - 2025/26年度巴西、阿根廷大豆种植、收割进程数据 [38][39] - USDA近半年月度供需报告展示种植面积、单产、产量等数据 [40] - 全国不同时间进口大豆到港量数据 [45] 持仓数据 未提及 其他相关信息 - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [41] - 进口大豆到港量进入旺季，同比回升 [43] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存相对中性 [46] - 油厂大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比小幅减少 [48] - 油厂未执行合同高位回落，短期备货需求维持良好 [50] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动 [52] - 生猪存栏4月高位回落，大猪存栏增多，小猪存栏减少 [54] - 国内中下游采购高位回落，提货量维持高位 [56] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [58] - 生猪价格近期小幅回落，仔猪价格维持低位 [60] - 国内生猪养殖利润亏损幅度有所增多 [62] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [64]