板块最新观点与投资建议 - 乘用车板块：短期来看，由于基数影响，预计下半年开始乘用车内需同比降幅有望缩窄，全年维度建议国内选抗波动、出口选确定性，国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车、长城汽车、北汽蓝谷、赛力斯、理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车，以及零跑、小鹏、上汽集团、长安汽车等 [2] - 重卡板块：回顾2025年，全年批发114.4万辆，同比+26.8%，其中内销79.9万辆，同比+32.8%，出口34.1万辆，同比+17.2%，展望2026年，预计重卡内销有望兑现乐观情形的80-85万辆，同比+3%，投资建议继续推荐中国重汽A/H、潍柴动力、福田汽车、一汽解放、中集车辆等重卡头部车企 [2] - 客车板块：2026年以旧换新政策落地，客车政策略超预期，2025年公交车销量2.9万辆，同比-6%，考虑到八年以上待更新公交数量（10万台以上）及销量中枢，保守预计2026年公交销量4万台，同比+40%，投资建议推荐头部车企，重点推荐宇通客车、金龙汽车，建议关注中通客车 [2] - 摩托车板块：预测2026年行业总销量1938万辆，同比+14%，其中大排量126万辆，同比+31%，大排量内销预计26年43万辆，同比+5%，出口预计26年83万辆，同比+50%，投资建议看好大排量+出口持续增长，优选龙头车企，推荐春风动力、隆鑫通用 [2] 本周板块行情复盘 - 整体表现：本周（7/13-7/17）SW商用载客车指数涨幅最大，为+2.96%，相对万得全A指数+11.7%；SW汽车零部件指数跌幅最大，为-9.48%，相对万得全A指数-0.7% [10] - 乘用车板块：SW乘用车指数+1.55%，相对万得全A指数+10.3%，个股方面，长城汽车A涨幅最大为+5.0%，赛力斯跌幅最大为-9.3% [9][10] - 商用车板块：SW商用载货车指数-7.86%，相对万得全A指数+0.9%；SW商用载客车指数+2.96%，相对万得全A指数+11.7%，个股方面，中通客车涨幅最大为+4.9%，潍柴动力H跌幅最大为-11.9% [13][15] - 两轮车板块：SW摩托车及其他指数+0.33%，相对万得全A指数+9.1%，个股方面，隆鑫通用涨幅最大为+10.1%，涛涛车业跌幅最大为-6.1% [15] - 板块估值：本周SW乘用车PE（TTM）为25.4x，处于16年至今的58.1%分位数；SW商用载货车PE（TTM）为36.3x，处于54.7%分位数；SW商用载客车PE（TTM）为13.2x，处于1.3%分位数 [16] 板块边际变化跟踪 - 上游原材料价格：本轮涨价周期自2025Q4开始，截至2026/7/17，铝价涨幅12.3%，最新一周上涨0.6%；碳酸锂涨幅107%，最新一周下跌1.9%；铜价涨幅36.4%，最新一周跌幅0.3%；存储价格涨幅335.2%，最新一周价格稳定 [20] - 汇率变化：2025Q4人民币对卢布贬值2.5%，对美元升值-1.1%，对欧元升值-1.2%；2026Q1相较于2025/12/31人民币兑美元、卢布、欧元均升值；最新一周相较于2026/6/30人民币兑美元、欧元、卢布升值 [27] - 新车上市：小鹏Mona L03上市，纯电版起售价12.38万元，较预售价全系下调9000元，超级增程版起售价12.38万元，下调15000元，欧洲市场纯电版起售价34,990欧元（法国） [30]；理想新一代L6上市，全国统一零售价24.98万元起 [32] - 公司业绩预告：长安汽车2026H1预计归母净利润7.4~9.7亿元，同比下降57.66%~67.70%，对应26Q2归母净利润中值5.0亿元，同比-46.2%、环比+43.9% [33]；长城汽车2026H1预计归母净利润23.50~26.00亿元，同比减少58.97%~62.92%，对应26Q2归母净利润中值15.3亿元，同比-67%、环比+62% [35]；一汽解放2026H1预计归母净利润2.7~3.2亿元，同比+1273.64%~+1528.02%，对应26Q2归母净利润中值1.96亿元 [39] - 行业数据：重卡6月批发销量11.7万辆，同比+19.2%，环比+6.5%；内销8.3万辆，同比+20.6%，环比+10.7%；出口4.5万辆，同比+54.2%，环比+9.8%；电动重卡销量3.7万辆，同比+110%，渗透率44.4% [38] - 政策动态：电池消费税落地，自2026年9月1日起对无汞原电池、锂离子蓄电池等按2%税率征收消费税，自2027年9月1日起按4%税率征收，测算储能电池成本分别提升约0.007元/wh、0.014元/wh [41]