行业投资评级 - 强于大市：报告对交通运输行业（快递子行业）给予“强于大市”的投资评级，预期未来6个月内行业指数表现将优于大盘[5] 行业核心观点 - 短期与中长期展望：短期看，“618”大促旺季结束后行业进入传统淡季，需持续关注竞争情况；中长期看，《扩大消费“十五五”规划》发布，政策端持续提振消费，预计消费需求对快递量需求具有支撑[2] - 估值与机会：在“反内卷”政策持续推进下，快递均价回升，并已在快递企业业绩中有所体现，当前行业主要个股估值处于历史低位，建议积极关注业绩回升带来的估值修复机会[2] 行业数据与趋势 - 线上零售与社零：2026年上半年实物商品网上零售额为6.4万亿元，同比增长4.8%，增速较1-5月回落0.2个百分点，占社会消费品零售总额的比重为25.85%，较1-5月提升0.26个百分点[3]。《扩大消费“十五五”规划》提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右，隐含年均增速约3.7%，与2025年增速持平，社零总额稳健增长有望支撑快递需求增长[3] - 快递业务量价：2026年上半年，规上快递业务收入实现7714.10亿元，同比增长7.3%，增速较1-5月提升0.1个百分点；业务量实现1003.8亿件，同比增长5%，增速较1-5月放缓0.2个百分点；单件均价为7.68元/件，同比增长2.3%[3]。6月单月，规上快递业务收入1360.40亿元，同比增长7.70%；业务量175.1亿件，同比增长3.80%；单件均价7.77元/件，同比增长3.8%，“反内卷”政策效果持续显现[3] 主要公司业绩表现 - 6月业务量与单票收入：顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递6月业务量分别为13.89/21.72/28.53/25.90亿票，同比增速分别为-4.9%/+0.0%/+8.6%/+18.6%；6月单票收入分别为14.41/2.11/2.06/2.11元/件，同比分别变动+5.4%/+10.5%/-1.9%/+6.0%[4] - 上半年业绩预告：申通快递2026年上半年归母净利润同比增长109.59%-133.85%、圆通速递同比增长69.34%-85.73%、韵达股份同比增长71.15%–98.57%[4]