板块最新观点 - 乘用车板块：预计下半年开始乘用车内需同比降幅有望缩窄，全年投资主线为国内抗波动与出口确定性，国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车、长城汽车、北汽蓝谷、赛力斯、理想汽车等；出口主线优先配置海外体系成熟的头部车企，优选比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车，以及零跑、小鹏、上汽集团、长安汽车等 [2] - 重卡板块：回顾2025年，全年批发销量114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万辆，同比+32.8%，出口34.1万辆，同比+17.2%，预计2026年重卡内销有望达80-85万辆，同比+3%，继续推荐中国重汽A/H、潍柴动力、福田汽车、一汽解放、中集车辆等头部车企 [2] - 客车板块：2026年以旧换新政策落地略超预期，2025年公交车销量2.9万辆，同比-6%，预计2026年公交车销量4万辆，同比+40%，推荐头部车企宇通客车、金龙汽车，建议关注中通客车 [2] - 摩托车板块：预测2026年行业总销量1938万辆，同比+14%，其中大排量126万辆，同比+31%，预计大排量内销43万辆，同比+5%，出口83万辆，同比+50%，看好大排量与出口持续增长，推荐春风动力、隆鑫通用 [2] 本周板块行情复盘 - 子板块涨跌：本周SW商用载客车指数上涨2.96%，相对万得全A指数上涨11.7%，涨幅最大；SW汽车零部件指数下跌9.48%，相对万得全A指数下跌0.7%，跌幅最大 [10] - 乘用车个股表现：本周长城汽车A股上涨5.0%，涨幅最大；赛力斯下跌9.3%，跌幅最大 [10] - 商用车个股表现：本周中通客车上涨4.9%，涨幅最大；潍柴动力H股下跌11.9%，跌幅最大 [15] - 两轮车个股表现：本周隆鑫通用上涨10.1%，涨幅最大；涛涛车业下跌6.1%，跌幅最大 [15] - 板块估值：本周SW乘用车PE(TTM)为25.4倍，处于16年至今58.1%分位数；SW商用载货车PE(TTM)为36.3倍，处于54.7%分位数；SW商用载客车PE(TTM)为13.2倍，处于1.3%分位数 [16] 板块边际变化跟踪 - 上游原材料价格：自2025年第四季度起，铝价累计上涨12.3%，碳酸锂价格累计上涨107%，铜价累计上涨36.4%，存储价格累计上涨335.2% [20] - 汇率变化：2025年第四季度，人民币对卢布贬值2.5%，对美元和欧元分别升值1.1%和1.2% [27] - 新车上市：小鹏Mona L03上市，纯电版起售价12.38万元，较预售价全系下调9000元；理想新一代L6上市，全国统一零售价24.98万元起 [30][32] - 公司业绩预告：长安汽车预计2026年上半年归母净利润为7.4-9.7亿元，同比下降57.66%-67.70%；长城汽车预计2026年上半年归母净利润为23.50-26.00亿元，同比减少58.97%-62.92%；一汽解放预计2026年上半年归母净利润为2.7-3.2亿元，同比增长1273.64%-1528.02% [33][35][39] - 重卡行业数据：2026年6月重卡批发销量11.7万辆，同比+19.2%，环比+6.5%；内销8.3万辆，同比+20.6%；出口4.5万辆，同比+54.2%；电动重卡渗透率达44.4% [38] - 政策动态：电池消费税政策落地，自2026年9月1日起对部分电池按2%税率征收消费税，2027年9月1日起按4%税率征收，测算储能电池成本将提升约0.007-0.014元/Wh [41]