行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [10][11][12][13] 报告核心观点 - 全球处方药市场将持续增长，进入“大药物时代”，但面临专利悬崖和政策环境变化的挑战 [10][11][13] - 到2032年，全球处方药销售额将突破2万亿美元，2025-2032年复合年均增长率（CAGR）为7.1%，高于2018-2025年的5.7% [10][14] - 市场增长主要受肥胖症和炎症性疾病药物驱动 [10] - 未来十年专利悬崖风险加剧，到2032年将有超过5000亿美元销售额面临失去专利保护的风险，GLP-1药物将开始失去专有性 [13][32] - 行业格局变化：中国崛起成为资产提供者和研发强国，而美国监管和政策动荡持续，给西方生物制药行业带来不确定性 [13] 全球市场与增长趋势 - 全球处方药销售额预计从2025年的1.525万亿美元增长至2032年的2.016万亿美元 [15] - 2032年，礼来公司的肥胖/糖尿病药物替尔泊肽预计价值将超过700亿美元 [12] - 2023年全球处方药销售额显示，礼来公司与其排名前10位的竞争对手拉开了前所未有的差距 [17][18] - 2032年全球十大畅销产品预测中，礼来公司将占据三席 [20][22] 治疗领域分析 - 2025-2032年，增长最快的治疗领域预计是免疫调节剂和肿瘤学，其CAGR将超过整体市场的7.1% [23][24] - 胃肠及内分泌领域（包含GLP-1等药物）也将是重要的增长驱动力 [24] 研发与并购动态 - 十大最具价值的研发项目（按净现值排序）总计净现值为1,264.1亿美元，其中排名第一的是峰度生物与艾科索医药的肿瘤学产品“爱达方”，净现值为252亿美元 [27] - 2021-2026年，大型制药公司为追逐重磅药物支付了可观的溢价进行并购，2026年交易总价值预计达到1,820亿美元，交易数量预计为248起 [29][30] 公司表现与竞争格局 - 礼来公司在2032年的预测中表现突出，其产品替尔泊肽预计成为重磅药物，并且公司在全球十大畅销产品中占据多个席位 [12][20][22] - 2023年全球十大制药公司销售额排名中，礼来公司领先于艾伯维、强生、阿斯利康、罗氏、赛诺菲、默克、诺华和诺和诺德等竞争对手 [18]