核心观点 - 国内资本对大模型认可度高，AI算力大概率仍为未来投资主线[2] - 尽管AI产业链股票出现回撤，但产业面经营业绩快速增长，将有助于相关股票企稳回升[2] - 美国对进口药品加征关税的计划继续推进，不利于国内创新药在美国的拓展[3] - 亚麻纱线细分赛道景气度正在修复，上游原材料价格回升与下游国内需求增长形成双向支撑[6] - 线下文娱消费仍保持较高景气，现场演出与IP衍生消费景气度继续向上[7] 产业综合组 - 国内大模型厂商月之暗面计划于8月启动上市前最后一轮融资，目标投前估值500亿美元，此后将申请赴港上市，最快可能于6个月内登陆[2] - 月之暗面在KimiK3发布前启动的最近一轮融资，投前估值约315亿美元，预计将在未来几天完成[2] - 从前一轮融资完成速度和本轮估值提升幅度看，国内资本对大模型认可度依然很高[2] - 美国超微电脑预计第四财季营收接近指引区间110亿-125亿美元的底部[2] - 超微电脑第四财季毛利润率预计为15%-17%，远超公司原本预计的8.2%-8.4%[2] - 超微电脑披露本财年结束时未交付订单创历史新高，该季度录得超过600亿美元的待交付新订单[2] - 美国总统特朗普宣布，自2026年8月1日起，所有进口到美国的仿制药可享受两年免关税，两年期满后将被征收100%关税为期一年，此后关税将进一步提高至200%[3] - 该政策目的是推动仿制药生产回流美国，未能在规定期限内在美建设生产工厂和设备的企业将面临关税惩罚[3] - 针对专利药、品牌药和创新药，美国白宫已于4月2日发布公告，将对进口专利药和制药成分加征100%关税，除非药企与白宫就药品价格和产业回流等达成协议[3] 消费组 - 金达控股预计2026年上半年纯利不低于人民币1亿元，母公司拥有人应占纯利亦不低于人民币1亿元[6] - 相较2025年上半年净亏损约1.22亿元及母公司拥有人应占净亏损约1.19亿元，实现显著转亏为盈[6] - 盈利改善主要受益于2025年下半年以来亚麻纱价格逐步回升，推动经营利润率及整体盈利能力改善[6] - 国内亚麻消费市场已成为全球最大市场之一，产品需求提升进一步增强了盈利水平[6] - 大麦娱乐2025/26年度全年实现收入80.24亿元，同比增长20%[7] - 大麦娱乐归母净利润7.05亿元，同比增长94%[7] - 剔除上年1.6亿元一次性减值拨回后，经调整EBITA同比增长15%[7] - 演出内容与科技业务收入同比增长11%，但分部业绩下降4%，主要由于公司加大内容制作、海外票务平台及创新业务投入[7] - 2025年国内演出票房突破600亿元，同比增长6.39%[7] - 2025年演出场次和观演人次分别增长6.58%和4.22%[7] - 大麦票务服务场次及大型演出现场服务增速均高于行业[7] - IP衍生业务收入同比增长60%，吉伊卡哇等头部IP的快闪店和旗舰店成为主要增量[7] - IP衍生业务分部业绩仅增长11%，短期仍受到线下门店扩张及非核心业务关停损失影响[7] - 电影业务收入同比下降20%，但分部业绩增长超过一倍[7] - 电影行业整体需求仍处调整期，公司通过减少高风险项目、聚焦中小成本精品内容改善了投资回报和盈利质量[7] - 剧集制作收入及分部业绩均增长超过一倍，主要受精品剧集交付放量带动[7]