核心观点 本期市场成交热度有所下降，全A日均成交额降至2.6万亿元 [5][9]。从资金层面看，呈现结构性分化：ETF资金大幅净流入2122.3亿元，而外资资金小幅流出2.4亿美元，同时偏股公募基金新发行规模边际上升至128.7亿元 [1][5][28]。在行业配置上，电子、计算机等行业获得外资与ETF资金的共同关注 [5]。 市场定价状态 - 市场情绪下降：全A日均成交额由上一期的2.93万亿元降至本期2.65万亿元，市场交易换手率下降，日均涨停家数由70.6家降至60.2家，最大连板数由5.6板降至3.8板 [5][9][14] - 收益普遍承压：主要指数区间收益均为负，其中创业板指下跌10.78%，科创50指数下跌16.93%，仅红利指数录得2.71%的正收益 [5][9] - 交易集中度下降：一级行业和二级行业的交易集中度均较上期下降，行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有3个，无行业处于99%以上 [5][13] - 个股涨少跌多：本期全A市场仅24.60%的个股上涨，收益中位数为-5.30% [5][10][11] A股流动性跟踪 - ETF资金大幅流入：本期被动资金净流入2122.3亿元，较上期的753亿元显著加速，其成交占比环比上升至8.8% [5][28][66] - 外资流出放缓：外资（估算）净流出2.4亿美元（约合16.3亿元人民币），流出规模较上期的4.2亿美元收窄 [5][28][44] - 融资资金大幅流出：本期融资资金净卖出额上升至851.0亿元，成交额占比下降至8.7% [5][28][77] - 公募新发边际回暖：偏股基金新发行规模上升至128.7亿元，公募基金股票仓位整体较上期上升 [5][28][30][33] - 私募信心下降但仓位微升：7月私募信心指数较6月下降1.0%，但截至7月10日，私募股票仓位较前期边际上升 [5][40][42] - 产业资本活动：本期IPO首发募集4.00亿元，定增规模62.30亿元，未来一期限售股解禁规模为512.8亿元 [5][56][57][59] - 散户活跃度边际上升：另类指标显示本期散户交易热情边际上升 [5][13] A股资金行业配置 - 外资配置：截至7月15日，外资资金净流入电子（55.9百万美元）和计算机（6.2百万美元），净流出银行（-19.4百万美元）和电力设备（-14.4百万美元）[5] - ETF配置：被动资金在行业层面呈全线流入态势，净流入居前的行业为电子（+682.6亿元）和电力设备（+186.8亿元），二级行业中半导体、通信设备净流入居前 [5] - 融资配置：截至7月16日，融资资金净流入医药生物（+1.3亿元）和美容护理（+0.2亿元），净流出电子（-579.4亿元）和通信（-109.2亿元）[5] - 热门ETF流向：本期增持居前的ETF包括沪深300ETF、中证1000ETF等，而卫星ETF、半导体设备ETF净赎回居前 [5][71][72] 港股与全球流动性 - 市场表现疲软：本期恒生指数收跌5.2%，全球主要市场涨少跌多，韩国综合指数领跌 [5] - 南下资金流入小幅下降：南下资金净买入额下降至369.8亿元，处于2022年以来85%分位 [5] - 全球外资流动：截至7月17日，全球外资边际流入美国市场。从含各国内资的全球整体流动看，美国、中国获流入居前，但美国流入规模减小 [5]