报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突致油价走高，俄罗斯炼厂及港口受袭使燃料油出口锐减，高硫地缘溢价快速修复，制裁收紧强化低硫供应中断担忧；近端关注霍尔木兹海峡通航及伊朗出口情况，不推荐单边加仓追多，FU9 - 1正套及LU近月正套可继续灵活持有，LU - FU价差及BU裂解头寸建议观望 [7] 根据相关目录分别总结 相关数据 - 2026年7月22日，FU主力3794，较前一日涨166；持仓23.7万手，较前一日增3.4万手；仓单25960吨，较前一日减3000吨 [3] - 2026年7月22日，LU主力4917，较前一日涨250；持仓7.5万手，较前一日增0.2万手；仓单0吨 [3] - 2026年7月22日，FU9 - 1为345，较前一日涨68；LU8 - 9为262，较前一日涨42；LU - FU主力价差1123，较前一日涨84 [3] 市场研判 市场概况 新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差14.8至16.3美金/吨，低硫Aug/Sep月差40.0至41.3美金/吨 [5] 重要资讯 中国6月燃料油出口量273万吨，约合57.7万桶/日，较去年同期增长18%，较上月增长55%，创2026年内最高水平 [6] 行情研判 美伊冲突持续使油价走高，俄罗斯炼厂及港口受袭致燃料油出口锐减，高硫地缘溢价快速修复，制裁收紧强化低硫供应中断担忧；近端关注霍尔木兹海峡通航及伊朗出口情况，不推荐单边加仓追多，FU9 - 1正套及LU近月正套可继续灵活持有，LU - FU价差及BU裂解头寸建议观望 [7] 相关附图 包含新加坡高硫裂解、低硫裂解、汽油裂解、10ppm柴油裂解图，以及高低硫价差、LSFO - GO图 [11][14][15]