报告行业投资评级 报告未明确给出对电子行业的整体投资评级，其核心内容为对2026年第二季度主动权益基金资金流向及行业配置的量化分析[1][6][26][32] 报告的核心观点 报告的核心观点是，2026年第二季度主动权益基金对电子行业进行了显著加仓，加仓资金主要来源于对持有电子行业股票的基金的净申购，而非行业间的调仓换股[32][33][34] 根据相关目录分别进行总结 资金流向 - 整体规模与份额：2026年第二季度，主动权益基金加权份额增加2.31%[7]，加权净值上涨22.38%，总规模回升至4.93万亿元[9] - 高收益基金吸金：2026年第二季度收益率排名前10的主动权益基金获得总计约338.84亿元的净申购，收益率中位数为142.98%[11][13]；净申购规模排名前10的基金获得总计约917.76亿元的净申购，全市场总净申购估算约为1025.85亿元，收益率中位数为101.55%[16][18] - 头部基金经理与公司变动：头部基金经理管理规模出现迭代，财通基金金梓才单人管理规模净增252.04亿元[21]；从基金公司角度看，易方达基金在2026年第二季度主动权益基金规模绝对增量最大，增加1543亿元，财通基金规模增速最快，规模从148亿元增长至819亿元，增加671亿元[24]；永赢基金在主动权益基金总规模榜上跃升至第6位，规模达1837亿元[25] 行业配置情况 - 电子行业绝对主导：2026年第二季度末，主动权益基金在A股前十大重仓股中，电子行业的配置比例高达43.20%，较上季度末大幅提升21.52个百分点，其中主动调仓贡献了9.55个百分点的增幅[27] - 电信业务次之，其他行业多数被减持：电信业务配置比例为16.99%，但主动调仓比例下降了3.60个百分点[27]；电力及新能源设备、医疗保健、金属材料及矿业、化学品、汽车等行业配置比例均出现下降[27] AI基建配置情况 - 配置高度集中：以AI基建概念池（共519只成分股）为基准，主动权益基金前十大重仓股中，AI基建相关持仓市值占比高达55.92%，占基金总资产净值的29.04%[30] - 细分领域持仓：其中，CPO光通信持仓市值最高，达6124亿元，占主动权益基金二季度末规模的12.41%[30]；半导体设备、存储HBM、PCB高速板等细分领域也获得重点配置[30] 电子的加仓资金来自何方？ - 资金向持有电子的基金集中：在2026年第二季度，前十大持仓中包含电子股的基金样本（3551只）获得了总计3319亿元的净申购，占全市场净申购总额的90.80%[33]；而前十大持仓中不含电子股的基金样本（1419只）则遭遇了2293亿元的净赎回[33] - 加仓越多的基金获得越多申购：在电子样本基金中，加仓电子行业幅度大于等于10个百分点的基金组（1964只）净申购额最高，达1523亿元，贡献了电子样本基金总净申购额的45.90%[33]；平均净申购额最高的组别，其前十大持仓在Q1和Q2均为电子股[34] 公募重仓50构成分析 - 持仓高度集中：2026年第二季度，公募重仓的50只股票（重仓50）的持仓市值占全部重仓市值的54.56%，重仓市值占基金资产净值的51.93%[36] - 电子与电信业务占绝对核心：重仓50中，归属于电子和电信业务的股票共37只，其持仓市值在重仓50总市值中占比高达83.92%[36]；中际旭创、新易盛、东山精密、寒武纪等位列前茅[37]