投资评级 - 买入，维持 [8] 核心观点 - 中国太保发布公告，内容涵盖发挥保险资金优势支持资本市场发展，以及优化分红政策提升股东回报 [2][6] - 公司整体经营稳健，分红频率提升有望增厚股息，长期配置价值凸显，估值修复可期 [2][9] 公司公告与战略举措 - 公司明确坚持“价值、长期、稳健、责任”的理念，今年以来已持续加大权益配置比例，后续将继续扮演“耐心资本”角色 [9] - “耐心资本”将投资于科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF，以支持培育和发展新质生产力 [9] - 公司授权董事会决定2026年中期利润分配方案，分红政策有望从单一年度分配向一年两次转变，以增强分红的连续性与可预期性 [9] 财务与经营数据 - 投资资产规模：截至第一季度末，公司投资资产规模为3.12万亿元 [9] - 2025年度分红：已确定为每股1.15元（含税），现金分红总额110.63亿元，较上年增长6.5% [9] - 分红与营运利润：2025年分红占归母营运利润（365.23亿元）的比例约为30.3% [9] - 寿险业务：通过“长航转型”，一季度新单期缴保费同比增长41.4%，推动新业务价值实现9.6%的稳健增长 [9] - 产险业务：一季度综合成本率优化至96.4%，同比优化1.0个百分点 [9] - 估值水平：截至2026年7月20日，公司2026年预测PEV为0.44倍 [9] 业务预测数据 - 新单保费：预计2026E为1175.25亿元，同比增长28.7%；2027E为1420.79亿元，同比增长20.9% [12] - 新业务价值：预计2026E为215.10亿元，同比增长15.6%；2027E为249.84亿元，同比增长16.1% [12] - 内含价值：预计2026E为6866.33亿元，较年初增长11.9%；2027E为7651.28亿元，较年初增长11.4% [12]