行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 报告认为《可再生能源发展"十五五"规划》的落地夯实了行业长期发展底盘，行业扩容由粗放建设转向量质齐升，利好板块盈利能力持续修复 [2] - 报告看好2027年新能源供需格局改善，电价企稳，行业迎来困境反转 [2] 规划主要目标 - 总量目标：到2030年，可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右 [2] - 发电目标：到2030年，可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右；其中风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上，装机占比超过50%，年发电量达到4万亿千瓦时以上，发电量占比达到30% [2] - 非电利用目标：到2030年，可再生能源非电利用总规模较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤 [2] - 可靠替代目标：到2030年，全国风电光伏平均置信出力达到8%，迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏电量占比达到20%以上，"十五五"期间新增可再生能源可靠顶峰发电能力3亿千瓦以上 [2] 开发布局与重点任务 - 集中式开发：加快"三北"风电光伏基地建设，"十五五"期间新增装机3.7亿千瓦以上；推动海上风电规范有序建设，"十五五"期间全国海上风电新增开工规模1亿千瓦左右，2030年累计装机规模达到1亿千瓦以上；以水风光一体化为重点推进水电开发建设，到2030年全国常规水电装机规模达到4.1亿千瓦左右 [2] - 分布式开发：以中东南部等地区为重点，面向工商业、交通、建筑和农业等重点领域，"十五五"期间全国分布式新能源新增装机3亿千瓦以上 [2] - 系统保障：规划提出到2030年我国可再生能源年发电量达到6万亿千瓦时左右，届时发电量结构将呈现"半数非化石、近半可再生、三成新能源"特征；首次提出可再生能源电力可靠替代能力提升目标和任务 [2] 投资分析意见与关注标的 - 大水电：新型电力系统对稳定调节电源需求凸显，推荐具备调峰兜底能力的大水电，看好长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、桂冠电力 [2] - 核电：核电作为零碳基荷电源，2027年机组投产高增长即将启动，建议关注中国核电、中国广核(A+H) [2] - 风电：风电享有明确装机扩容指标，兼具政策确定性与长期成长价值，看好2027年新能源供需格局改善，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力 [2] - 零碳园区：零碳园区建设有利于提升绿电消纳能力，降低算力企业用能成本与碳足迹，推荐港华智慧能源、协鑫能科 [2] 重点公司估值摘要 - 报告列出了公用事业板块多家重点公司的估值数据，包括华润电力、华能国际、国电电力、福能股份、华电国际、华能蒙电、广州发展、物产环能、协鑫能科、三峡能源、龙源电力、中国核电、中国广核、长江电力、国投电力、桂冠电力、华能水电、川投能源、九丰能源、深圳燃气、中泰股份、新天绿色能源、中国燃气、华润燃气、新奥股份、新奥能源、港华智慧能源、香港中华煤气、昆仑能源 [3] - 表格内容包含公司代码、简称、评级、收盘价、2026-2028年EPS预测及对应PE估值、市净率(PB)等关键财务指标 [3]