报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行了分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，涉及价格波动、供需关系等因素，投资者需综合考虑各因素并结合策略建议谨慎投资[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周四国际金价以伦敦金计价下跌1.95%，收报4049美元/盎司；国内金交所9999前一交易日下跌1.52%，收于895.67元/克；上期所沪金主力合约下跌1.72%，收于899.08元/克[1] - 基本面：特朗普政府推出新关税体系，中美探讨对等降税，众院要求停止对伊军事行动，美伊冲突升级；国内黄金ETF流入2.4吨，COMEX黄金库存-1.9吨，上期所黄金库存不变，SPDR黄金ETF持仓+1.43吨等[1] - 交易策略：黄金、铜、原油价格反弹，美债利率同步走高，建议暂时观望；白银基本面偏弱，建议逢反弹做空[1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏弱运行[2] - 基本面：油价飙升与AI投资回报质疑冲击市场，美元指数走强，金属承压；铜矿紧张，华东华南平水铜现货有升水，伦敦注销占比61.7% [2] - 交易策略：宏观施压微观支撑，建议观望[2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.67%，收于23345元/吨[2] - 基本面：供应上国内电解铝厂高负荷生产，需求上周度铝材开工率小幅下降[2] - 交易策略：预计价格震荡，建议单边观望、做多AL - AD价差[2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-0.70%，收于2702元/吨[2] - 基本面：供应上氧化铝厂运行产能稳定，需求上电解铝厂高负荷生产[3] - 交易策略：广西投产接近尾声，铝土矿成本支撑增强，建议轻仓逢低试多[3] 工业硅 - 市场表现：主力09合约收于8295元/吨，较上个交易日+45元/吨，收盘价比+0.55% [3] - 基本面：供应上周金属硅开炉数量略下调，开炉率31.91%；库存端社会库存去化1.3万吨；需求端整体仍弱[3] - 交易策略：供应回升与弱需求限制上方空间，预计维持8000 - 8800元/吨震荡，关注西北检修情况[3] 碳酸锂 - 市场表现：LC2609收于145000（+1700）元/吨，收盘价涨跌幅+1.2% [3] - 基本面：锂辉石精矿现货报价上涨，碳酸锂周产量下降，7月排产环比微增；需求端7月磷酸铁锂和三元材料排产环比增加；库存去库幅度扩大[3] - 交易策略：预计7 - 8月去库，近端盐厂检修或加剧去库，短期资金面悲观，建议观望[3] 多晶硅 - 市场表现：主力09合约收于33715元/吨，较上个交易日-535元/吨，收盘价比-1.56% [3] - 基本面：供应端周产量增长，行业库存和仓单增加；需求端仍偏弱，7月硅片、电池片、组件排产同比下降[3] - 交易策略：政策预期与弱现实博弈，预计宽幅震荡，关注光伏会议情绪和能耗标准细则影响[3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡偏弱运行[4] - 基本面：油价飙升与AI投资回报质疑冲击市场，美元指数走强，金属承压；锡矿紧张，下游按需采购，国内仓单增加，伦敦减少[4] - 交易策略：宏观微观不共振，建议观望[4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2610合约收于3076元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌12元/吨[5] - 基本面：建材表需环比降，产量环比升；钢材供需偏弱，钢厂减产有改善；建材需求同比收缩，板材需求有韧性；钢厂利润萎缩，后续减产或增加；期货贴水低，估值偏高[5] - 交易策略：观望为主，RB10参考区间3030 - 3110 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2609合约收于743.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌1元/吨[5] - 基本面：铁水产量环比降，同比降；铁矿港存环比升，同比增；铁矿供需恶化；焦化厂提涨有阻力，部分钢厂提降；钢厂利润萎缩，后续减产或增加；供应符合季节性，炉料钢厂库存低，港口库存同比增，结构矛盾缓解；远期贴水结构但贴水同比偏低，估值偏高[5] - 交易策略：单边尝试做空铁矿09合约，尝试9/1反套，I09参考区间720 - 760 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2609合约收于1286/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨7.5元/吨[5] - 基本面：铁水产量环比降，同比降；焦化厂提涨有阻力，部分钢厂提降；钢厂利润萎缩，后续减产或增加；供应口岸通关高位，各环节库存分化，总体库存中性；期货远期升水结构维持，估值偏高[5] - 交易策略：观望为主，JM09参考区间1250 - 1310 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆延续上涨[6] - 基本面：全球旧作和新作宽松，美豆供需双增，年度持平预期[6] - 交易策略：短期美豆偏强，关注美豆产量和出口兑现度；国内跟随国际成本端，关注产区产量预期和到货节奏[6] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏弱运行，现货价格延续跌势[6] - 基本面：饲用小麦性价比高，替代品供应充足，玉米轮出增加，下游亏损，需求下滑，现货预计季节性回落[7] - 交易策略：替代压力增加，期价预计震荡偏弱[7] 白糖 - 市场表现：郑糖主力合约收5169元/吨，日涨跌幅0.00%；ICE原糖主力合约收14.75美分/磅，日跌幅0.87% [7] - 基本面：国际上机构对全球糖市供需预期有分歧，巴西阶段性供应收缩，印度不新增出口；国内25/26榨季糖产量预计770万吨，进入纯销售期，26/27榨季甘蔗种植面积增加，进口窗口打开[7] - 交易策略：观望为主[7] 棉花 - 市场表现：隔夜ICE美棉期价和CBOT谷物大豆期价上涨[7] - 基本面：国际上原油期价震荡偏强，美棉出口销售有变化，印度降雨低于均值；国内郑棉期价震荡偏强，储备棉销售成交率100% [7] - 交易策略：择机逢低买入做多，CF2609价格区间参考15800 - 16300元/吨[7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕上涨[7] - 基本面：供应处于季节性增产周期，需求ITS预估7月1 - 20日马来出口环比+4%，库存环比增[7] - 交易策略：短期受原油带动，阶段供需弱现实强预期，关注产区产量和生柴政策兑现度[7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格偏弱运行，现货价格略涨[7] - 基本面：高温使产蛋率下降，蛋价上涨后贸易端拿货积极性减弱，低库存和旺季预期有支撑；新开产蛋鸡增加，老鸡淘汰积极性略增，后期供应将增加[7] - 交易策略：供需双弱，期货价格预计震荡运行[8] 生猪 - 市场表现：生猪期货偏弱运行，现货价格延续跌势[8] - 基本面：大猪偏少，标肥价差大，养殖端压栏增重，天热生长慢，供给释放放缓；天气热需求弱，二育降温后中旬供应增加，需求端承接不足，现货弱势回调，关注月底企业缩量动作[8] - 交易策略：供需双弱，期价震荡运行[8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅上涨，华北低价现货报价8230元/吨，09合约基差盘面加230，基差小幅走弱，市场成交一般，海外美金价格稳中小涨，进口窗口打开边缘，出口窗口关闭[9] - 基本面：供给端三季度前新装置投产少，短期开工率环比回升，进口量预计仍少；需求端农地膜需求淡季尾声，需求环比回升，其他需求持稳[9] - 交易策略：短期产业链库存去库，基差走弱，供需双增，美伊局势恶化，震荡偏强；中期三季度供需弱平衡，四季度新装置投产，供需压力加大，逢高做空远月，关注美伊局势和通航情况[9] PVC - 市场表现：v09收4618，涨0.7% [9] - 基本面：油价上涨，PVC跟涨乏力；供应端小幅度减产，整体开工率68%；6月产量环比和同比下降；房地产6月新开工和销售同比增速-25%；社会库存高位，各工艺路线亏损[9] - 交易策略：供减需弱，估值较低，建议观望[9] PTA - 市场表现：PX中国CFR价格1105美元/吨，PTA华东现货价格6035元/吨，现货基差170元/吨[9] - 基本面：PX国产供应维持低位，海外部分装置重启，进口供应仍处低位，调油需求方面价差有特点；PTA供应维持低位，装置重启意愿强；聚酯工厂负荷小幅回升，需求维持低位，综合库存环比下降，下游加弹织机负荷提升，原料及成品库存低[9] - 交易策略：PX装置检修落地，PTA短期开工提升有限，单边关注原油企稳后做多机会，套利关注正套及多TA空原油机会[9] 玻璃 - 市场表现：fg09收900，跌0.9% [10] - 基本面：玻璃库存高位，供应端收缩，价格小幅回落；全国日融量同比增速-8%，广东玉峰玻璃产能二线冷修；下游深加工企业订单清淡，6月房地产新开工面积同比增速-25%；玻璃生产亏损加剧[10] - 交易策略：供减需弱，估值较低，建议观望[10] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅上涨，华东现货价格9100元/吨，09合约基差盘面加500，基差小幅走弱，市场成交一般，海外美金报价稳中小涨，进口窗口打开边缘，出口窗口关闭[10] - 基本面：供给端三季度前新装置投产少，国内开工率环比回升，出口量下滑；需求端下游开工环比持稳，需求偏弱[10] - 交易策略：短期产业链库存去化，库存偏低，基差走弱，供需环比走弱，美伊局势恶化，盘面震荡偏强；中长期三季度供需弱平衡，四季度新增装置投产，供需压力加大，逢高做空远月，关注地缘政治等情况[10] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4946元/吨，现货基差159元/吨[10] - 基本面：供应端国产供应下降，海外进口供应短期难以恢复；库存方面华东港口部分库存去库至43万吨附近；聚酯工厂负荷小幅回升，需求维持低位，综合库存环比下降，下游加弹织机负荷提升，原料及成品库存低[10] - 交易策略：国产供应下降，进口恢复不及预期，近端维持去库格局，关注港口库存水平，09逢高止盈，01建议局势缓解后右侧交易[10] 原油 - 市场表现：昨日油价大涨，因胡塞武装袭击沙特油轮，沙特原油出口面临下降风险，美伊冲突有升级风险，市场恐慌情绪加剧，风险溢价抬升[10] - 基本面：乐观情景下，下半年全球油品需求预计环比增长380万桶/天；供应端海湾国家生产和出口不确定，若海峡8月初复航，8月末可复产到战前7成水平，阿联酋最快Q3释放闲置产能75万桶/天，俄罗斯出口量回落，美国下半年环比或增产40万桶/天，巴西和加拿大下半年或环比共增30万桶/天[10] - 交易策略：Q3可能有供需缺口，若海峡不能如期恢复，缺口扩大，适合逢低买入[10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天EB主力合约小幅上涨，华东现货市场报价9100元/吨，市场交投氛围一般，海外美金价格稳中小涨，进口窗口和出口窗口关闭[11] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存小幅去化，纯苯七月供需偏紧，八月环比走弱，苯乙烯七月供需平衡；需求端下游企业成品库存和开工率环比小幅回升[11] - 交易策略：短期纯苯供需格局偏紧，美伊局势恶化，震荡偏强；苯乙烯库存正常，基差偏弱，供需平衡，加工费偏弱，预计跟随成本（原油）波动，关注地炼检修及通航情况[11] 纯碱 - 市场表现：sa09收1007，涨0.3% [11] - 基本面：纯碱库存高位，开工逐步恢复，开工率81%，连云港碱业恢复；上游订单待发天数10天；下游需求较弱，光伏玻璃和浮法玻璃日融量有变化，碳酸锂厂采购旺盛，出口较好[11] - 交易策略：供增需弱，估值较低，建议逢高空配[11]