报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [4] 报告核心观点 - 2026年第二季度，公募基金对化工行业的整体配置环比下降，主要受地缘扰动和科技板块资金虹吸效应影响，板块关注度有所降低 [4] - 持仓结构发生显著变化，AI科技类新材料标的（如电子布、碳氢树脂、氟材料、电子级氢氟酸等）获得显著增配，而传统周期白马类标的占比下滑 [4] - 报告建议从周期和成长两条主线进行投资布局：周期板块建议关注纺服链、农化链、海外地产链及“反内卷”政策受益领域；成长板块则重点关注AI、商业航天、创新药、机器人等高景气主线及存边际催化的新兴产业方向 [4] 根据目录总结 1. 2026Q2 化工公募基金持仓变化 1.1 全国及各区域资产配置 - 全国配置下滑：2026年第二季度，全国公募基金重仓化工股占其重仓总体的比重环比下滑0.92个百分点至3.06% [4][9] - 区域配置普降：主要区域配置均环比下滑，其中华东地区占比环比下滑0.71个百分点至3.20%，华南地区占比环比下滑1.37个百分点至3.06%，华北地区占比环比下滑0.57个百分点至2.78% [4][9] 1.2 全国及各区域持仓基金数变化 - 持仓基金数结构性分化：AI新材料类标的持仓基金个数提升显著 [4][18] - 头部标的基金数变化：2026年第二季度，持仓基金数前三的标的为万华化学、中国海油和新宙邦，其持股基金个数分别环比变化-130个、-173个和+100个 [4][18] - 周期与AI标的增长：周期类白马桐昆股份持股基金个数环比增加96个；AI新材料类标的如鼎龙股份、巨化股份、国瓷材料、兴发集团持股基金个数分别环比增加85个、54个、96个和58个 [4][18] - 区域基金数变化亮点：华东地区新宙邦、桐昆股份基金数增长领先（均+39个）；华南地区桐昆股份、鼎龙股份增长领先（+34个、+33个）；华北地区雅克科技、新宙邦增长领先（均+34个） [21][23][24] 2. 2026Q2 全国化工持仓总市值与集中度 - 持仓总市值下降：2026年第二季度，前30大基金重仓的化工股合计市值为894.07亿元，环比下滑约28.37% [4][25] - 持仓集中度提升：前30大重仓股市值占所有重仓化工股市值的85.10%，环比提升1.11个百分点 [4][25] - 个股持仓市值排名：万华化学、中国海油、巨化股份、新宙邦、盐湖股份位列前五，持股总市值占比分别为7.78%、6.47%、5.97%、5.56%和4.72% [25] 3. 投资建议与关注标的 周期板块布局 - 纺服链：受地缘冲击，产业库存历史低位，资本开支放缓，格局优化。关注标的包括涤纶（桐昆股份、恒逸石化、恒力石化）、氨纶（华峰化学、新乡化纤）、染料（浙江龙盛、闰土股份）、粘胶（三友化工）、锦纶及己内酰胺（鲁西化工）等 [4] - 农化链：国内外耕种面积提升支撑化肥需求，转基因渗透率走高支撑农药长期需求。关注氮肥及煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工）、磷肥及磷化工（云天化、兴发集团）、钾肥（亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、农药（扬农化工、润丰股份、新安股份）及食品饲料添加剂（新和成、梅花生物）等 [4] - 海外地产链：预期底部回暖。关注氟化工（巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东阳光、金石资源）、MDI（万华化学）、有机硅（兴发集团、新安股份）、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、中策橡胶）等 [4] - “反内卷”政策受益：落后产能出清，新增产能强约束。关注氯碱（新疆天业）、纯碱（博源化工）、民爆（雪峰科技、易普力、广东宏大、江南化工）等 [4] 成长板块布局 - AI方向：核心关注半导体材料，如雅克科技、艾森股份、鼎龙股份、广钢气体、兴福电子、路维光电、新宙邦等 [4] - 商业航天方向：关注国瓷材料、瑞华泰等 [4] - 创新药方向：关注蓝晓科技等 [4] - 机器人方向：关注国恩股份、金发科技等 [4] - 催化材料：关注凯立新材 [4] - 其他具备α的标的：如天禄科技、江化微等 [4]