报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [4] 报告核心观点 - 2026年第二季度，公募基金对化工行业的整体配置环比下降，主要受地缘扰动和科技板块资金虹吸影响 [4] - 持仓结构发生显著变化，AI科技类新材料标的（如电子布、碳氢树脂、氟材料、电子级氢氟酸等）获得显著增配，而传统周期白马类标的占比下滑 [4] - 投资建议分为周期和成长两条主线：周期板块建议从纺服链、农化链、海外地产链和“反内卷”政策受益方向布局；成长板块重点关注AI、商业航天、创新药、机器人等核心高景气主线 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 2026Q2 化工公募基金持仓变化 1.1 全国及各区域 2026Q2 公募基金化工重仓股资产配置 - 全国配置下滑：2026Q2单季度，重仓化工股占重仓总体的比重环比下滑0.92个百分点至3.06% [4][7] - 各区域普遍下滑：华东地区配置环比下滑0.71个百分点至3.20%；华南地区环比下滑1.37个百分点至3.06%；华北地区环比下滑0.57个百分点至2.78% [4][7] - 前十大重仓股占比下降，结构向AI倾斜：2026Q2公募基金化工前十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比重为0.59%，环比下滑0.46个百分点 [4][11] - 传统白马占比下滑：万华化学（持股占比约0.09%）、中国海油（约0.08%）、盐湖股份、中国石油等持仓占比环比下滑 [4][11] - AI新材料标的占比提升：巨化股份、新宙邦持仓占比均提升至0.07%；东材科技（碳氢树脂）持股占比为0.05%；多氟多（电子级氢氟酸）持股占比为0.04%；鼎龙股份持股占比为0.04% [4][11] 1.2 全国及各区域 2026Q2 化工重仓股持仓基金数变化 - 持仓基金数结构性分化，AI类标的增长显著：2026Q2化工股持仓基金个数前三为万华化学、中国海油、新宙邦，其持股基金个数环比分别变化-130、-173、+100个 [4][15] - 部分周期白马及AI新材料标的基金关注度提升： - 周期类：桐昆股份持股基金个数环比增加96个 [4][15] - AI新材料类：鼎龙股份、巨化股份、国瓷材料、兴发集团持股基金个数环比分别增加85、54、96、58个 [4][15] - 分区域基金数变化： - 华东地区：新宙邦、桐昆股份持股基金个数环比均增加39个 [18] - 华南地区：桐昆股份、鼎龙股份持股基金个数环比分别增加34、33个 [18] - 华北地区：雅克科技、新宙邦持股基金个数环比均增加34个 [18] 2. 2026Q2 全国化工持仓总市值环比下降，集中度有所提升 - 持仓总市值下降：2026Q2，前30个基金重仓的化工股市值合计为894.07亿元，环比下滑约28.37% [4][22] - 持仓集中度提升：前30大重仓股市值占所有重仓化工股市值的85.10%，环比提升1.11个百分点 [4][22] - 个股持仓市值排名：万华化学（81.72亿元，占比7.78%）、中国海油（67.98亿元，占比6.47%）、巨化股份（62.69亿元，占比5.97%）、新宙邦（58.41亿元，占比5.56%）等位居前列 [22] 投资建议与关注标的 - 周期板块建议从四方面布局 [4]： 1. 纺服链：涤纶关注桐昆股份、恒逸石化、恒力石化；氨纶关注华峰化学、新乡化纤；染料关注浙江龙盛、闰土股份；粘胶关注三友化工；锦纶及己内酰胺关注鲁西化工 2. 农化链：氮肥及煤化工关注华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工；磷肥及磷化工关注云天化、兴发集团；钾肥关注亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔；复合肥关注新洋丰、云图控股、史丹利；农药关注扬农化工、润丰股份、新安股份；食品及饲料添加剂关注新和成、梅花生物 3. 海外地产链：氟化工关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东阳光、金石资源；MDI关注万华化学；有机硅关注兴发集团、新安股份；轮胎关注赛轮轮胎、森麒麟、中策橡胶 4. “反内卷”政策受益：氯碱关注新疆天业；纯碱关注博源化工；民爆关注雪峰科技、易普力、广东宏大、江南化工 - 成长板块重点关注核心高景气主线 [4]： - AI方向：重点关注半导体材料，如雅克科技、艾森股份、鼎龙股份、广钢气体、兴福电子、路维光电、新宙邦 - 商业航天方向：关注国瓷材料、瑞华泰 - 创新药方向：关注蓝晓科技 - 机器人板块：关注国恩股份、金发科技 - 催化材料：关注凯立新材 - 其他具备较强α的标的：如天禄科技、江化微