核心观点 报告的核心观点是，在“再平衡”策略下，应关注电子布板块的提价节奏与回调后的配置机会，同时看好地产政策预期强化下消费建材龙头的盈利弹性，并提示玻璃行业供需拐点渐近[1][8] 行情回顾 - 本周建材板块下跌1.62%，跑输沪深300指数4.3个百分点[8][19] - 年初至7月24日，建材板块累计下跌19%，跑输沪深300指数19.4个百分点[8][19] - 分子板块表现：水泥板块下跌0.3%，玻璃板块下跌5.2%，玻纤板块下跌12.4%，装修建材板块下跌2.4%[8][19] 水泥行业 - 价格与需求：本周全国水泥市场价格约319元/吨，环比回落0.9%[27]；全国水泥平均发货率为42%，环比上涨2.8个百分点，但终端需求依旧疲软[27][29][38] - 库存与成本：全国水泥平均库容比约66%，环比上升0.2个百分点[35]；秦港Q5500动力煤平仓价为725元/吨，周环比上涨3元/吨[35] - 行业观点：短期水泥价格或维持震荡调整；中期关注《碳达峰碳中和综合评价考核办法》对供给端出清的加速作用；建议关注加速出海及投资转型的企业，推荐华新建材、海螺水泥、上峰材料[38] 玻璃行业 - 浮法玻璃：本周浮法玻璃均价为1，098元/吨，环比下降5元/吨；企业库存约7，009万重箱，环比下降0.5%；在产产能为14.11万吨/天，环比下降1.4%，已降至阶段性低位[39][57] - 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流价格为8.3-8.8元/平方米，价格提涨后暂稳；全国光伏玻璃日熔量合计75，800吨/天，环比下降3.44%[49][51][57] - 行业观点：浮法玻璃供给收缩，供需拐点渐行渐近；光伏玻璃全行业仍处亏损，供需平衡点仍需再寻；蓝思科技与Intel就TGV先进封装签署合作备忘录，有望加速玻璃基板产业化；推荐旗滨集团[57] 玻纤行业 - 市场现状：电子布市场货源紧俏，7628电子布成交价格在8.5-8.7元/米；无碱粗纱市场主流成交价格在3，500-3，900元/吨，价格保持稳定[58] - 核心观点：即将进入8月提价窗口期，电子布延续供不应求格局，预计涨价趋势将延续；国际复材发布2026年上半年业绩预告，预计归母净利润为5.8-6.8亿元，同比增长151%-194%[8][9][64] - 投资建议：推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技[8][9][64] 消费建材行业 - 市场背景：地产弱现实倒逼政策预期强化；二手房市场呈现修复趋势，2026年上半年重点20城二手房累计成交面积约9，316.5万㎡，环比上涨22%，同比上涨12%[8][11] - 政策驱动：国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推进“好房子”建设，有利于头部品牌建材企业[8][11] - 投资建议：在地产逐步触底企稳阶段，看好龙头企业盈利弹性，建议关注兔宝宝、三棵树、东方雨虹、北新建材等公司[8][11][14] 成本端分析 - 2026年上半年部分建材原材料价格同比上涨，布伦特原油、动力煤、沥青、PPR等价格均有所提升[65] - 报告判断部分建材企业有望通过提价来传导成本压力[65]