行业评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 报告认为AIDC（人工智能数据中心）和锂电行业向好形成催化，建议关注下半年锂电、风电、电网板块景气度提升 [3] - 整体看，电力设备各子行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级 [11] 锂电行业 - 排产与基本面：预计8月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约304GWh，环比增长7.4%，超出月初预判的3%-5%区间 [5]。其中，锂电池A排产量106.3GWh，锂电池B排产量37.8GWh，锂电池C排产量18.7GWh [5]。8月中国储能电芯排产预计达125GWh，环比净增约10GWh，增量主要来自314Ah规格的海外出口订单 [5]。美国、中东等地的大储项目为冲刺年底并网节点，目前已进入集中备货期，对应产线8月基本满产，多数厂商交付排期已排至10月中旬 [5]。预计电池排产旺盛将加剧材料端供不应求，强基本面有望支撑锂电池及材料反弹 [5] - 公司动态：7月24日，宁德时代发布2026年中报，2026H1实现归母净利润432.84亿元，同比+41.98%，并拟以200-400亿元自有或自筹资金以集中竞价回购A股 [5] - 新技术进展： - 钠电：宁德时代在欧洲签署两个钠电储能大单，分别2GWh和5GWh，有望年内和明年部署，看好Q4及2027年钠电放量 [5] - 磷酸锰铁锂：容百科技2026年上半年磷酸锰铁锂满产满销，并进入盈利阶段，已在插混车型实现规模应用，商用车端通过车规认证 [5] - 固态电池：工信部锂电池及类似产品标准工作组定于2026年7月27日-28日召开10项固态锂电池行业标准征求意见稿讨论会，固态电池标准有望加速落地 [5] AIDC（人工智能数据中心）行业 - 海外资本开支与需求： - 谷歌母公司发布二季度财报，将全年资本支出预期从1800亿-1900亿美元上调至1950亿-2050亿美元 [6] - OpenAI到2030年算力支出预测大幅上调至近7500亿美元，明显高于今年年初提出的6000亿美元规划 [7]。公司已与佐治亚电力公司签署协议，为数据中心锁定3.2吉瓦电力供应，若项目满负荷总投资或将超过300亿美元 [7] - SpaceX拟在德州建GW级AI数据中心，且近期已与Anthropic以及谷歌客户签署协议，向其租售大量计算资源，两笔合同总价值逾700亿美元，年化收入规模达260亿美元 [7] - 英伟达宣布Vera Rubin平台正在全球扩大部署，CoreWeave、谷歌云、微软Azure和甲骨文云等已开始采用 [6] - AMD和Anthropic宣布，将在AMD Helios机架式解决方案中部署高达2吉瓦的AMD Instinct MI450系列GPU，首批1吉瓦的部署将于2027年上半年开始，同时AMD承诺未来将对Anthropic进行高达50亿美元的战略股权投资 [7] - 国内进展：7月23日，500kV云谷变电站至华为马场园数据中心的220kV线路工程正式开工，标志着贵安新区推动“算电协同”发展、服务“东数西算”国家战略取得新进展 [8] - 投资建议：海外大厂上调资本开支预期，加强AI基础设施投资行为，有望强化今年底至明年海外算力供应链需求预期 [8]。建议重点关注液冷设备、柴油发电机、机柜外电源、服务器电源、变配电设备等细分领域公司 [8] 储能行业 - 海外政策：波兰国家环境保护与水资源管理基金会将于2026年第三季度启动新一轮“户储补贴计划第二部分”，总预算达10亿兹罗提，标志着波兰户储政策向“构建具备智能调度与应急备用的家庭微电网”进行转变 [8] - 国内政策：7月23日，国家发改委、国家能源局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》，明确将储能从“十四五”的配套角色提升为新型电力系统的“关键支撑” [8]。规划首次将“含源侧配建储能”纳入风电光伏的置信出力与晚高峰电量占比考核，并提出到2030年新型储能装机力争达到3亿千瓦，较“十四五”目标扩大10倍 [8] - 市场影响：储能行业正式进入以“可靠替代”为核心的价值兑现期，容量电价机制的完善将驱动项目盈利模式从政策补贴转向市场化运营 [8]。油价再次反弹，伦敦布伦特原油期货价格一度突破每桶100美元大关，这加快海外利用新能源做对冲，也在一定程度上提振了海外储能市场的需求预期 [8] - 投资建议：建议重点关注阳光电源、德业股份、鹏辉能源、瑞浦兰钧、锦浪科技、固德威、派能科技等公司 [8] 风电行业 - 政策目标：《可再生能源发展“十五五”规划》提出到2030年，风电和光伏累计装机达到2800GW以上、装机占比超过50%；年发电量达到4万亿kWh以上、发电量占比达到30%等目标 [9] - 海上风电：规划提出“十五五”期间，全国海上风电新增开工规模100GW左右，2030年累计装机规模达到100GW以上的目标，相较于3月发布的“十五五”规划纲要仅提出累计装机目标，此次新增了开工规模目标，海风预期上修 [9]。7月9日-13日，广东四市启动11.2GW海风竞配 [9]。欧洲方面，法国AO9+10、英国AR8均有望年内落地，欧洲海风订单有望加速落地 [9] - 陆上风电：2026年1-6月国内风电并网38.62GW，在2025年“531抢装”的高基数下，同比下降27% [9]。7月21日，黑龙江2027H1机制电价竞价结果出炉，35个项目全部来自风电，机制电量规模约64.13亿千瓦时，机制电价水平定格在0.2845元/千瓦时，相较于2025年11月的0.228111元/千瓦时，上涨近25% [9]。机制电价政策已进入常态化阶段，项目收益率有望回升，同时有望带动2027H1装机旺盛 [9] - 投资建议： - 海风：建议关注天顺风能、东方电缆、大金重工、海力风电、中天科技、亨通光电 [9] - 陆风：建议关注金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能、德力佳、新强联、日月股份、金雷股份 [9] 光伏与商业航天 - 商业航天进展：7月10日，长征十号乙首飞，火箭一二级成功实现可控回收及全球首次网系回收 [9]。据Spacelive，6月国内共10次火箭发射，同比+7次（+233%），我国火箭进入发射高峰 [9]。朱雀三号遥二已于6月29日完成静态点火测试，有望近期发射 [9] - 海外太空计划：2026H2，SpaceX的星舰V3将正式启动复用，部署星链V3卫星 [9]。2028年起星舰将开始布局算力卫星，对应算力100kW/吨，太空算力预期进一步增强 [9] - 投资建议：商业航天正在迎来国内外催化共振，建议关注太阳翼供应链、光伏设备、太阳翼辅材等相关公司 [9] 电网行业 - 海外挑战：美国最大电网PJM公司CEO指出，PJM供电成本飙升且供电保障风险显著上升 [10]。PJM为2028年6月到次年5月的电网用电需求开展的电力容量拍卖，成交总额达164亿美元，追平2025年末创下的历史峰值，其中约63亿美元来自数据中心 [10]。容量保障费用的单日结算价已触及325美元/兆瓦・日的监管上限 [10]。美国独立市场监测机构表示，高耗能的AI数据中心已将PJM的容量保供采购成本推高了60%以上 [10]。本次拍卖供电缺口达680万千瓦 [10] - 国内政策：《可再生能源发展“十五五”规划》提出“适度超前推进电网基础设施建设，提升跨省跨区输电和省间互济能力，持续增加跨省跨区清洁能源输送占比” [10] - 核心观点：AI发展和能源安全正加速全球电力基建扩张 [10] - 投资建议：建议重点关注思源电气、威胜控股，关注平高电气、长高电气、特锐德、海兴电力 [10]