行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 周观点：在科技股波动加大、稳股市表态积极、非银行业中报业绩高景气的背景下，非银板块超额收益有望扭转上半年的颓势，看好估值修复，并看好头部券商估值重塑[5] - 券商：证监会座谈会将“稳股市”放在首位，释放积极信号，同时券商板块估值和机构持仓仍在历史低位，而中报业绩预告增长强劲，成长型业务高增，行业中长期成长性提升，继续看好头部券商估值重塑[6] - 保险：二季度预定利率研究值保持平稳符合预期，稳股市表态利好估值修复，保险板块中期逻辑未变，负债端保持高质量增长，业绩端受益于股市上涨，中报有望实现同比较大幅度增长，催化板块估值修复[7] 行业走势与市场表现 - 截至报告日当周，券商板块上涨+0.39%，保险板块上涨+5.72%，沪深300指数上涨+2.65%，保险受红利资产上涨带动，估值修复明显[5] - 本年累计日均股成交额3.28万亿，同比大幅增长+98%[6] - 本周日均股基成交额3.07万亿，环比下降-4.6%[6] 机构持仓分析 - 2026年第二季度，主动权益公募基金对券商板块的重仓持股占比为0.63%，环比增加0.11个百分点，持仓比例位于近5年26%分位数[5] - 2026年第二季度，主动权益公募基金对保险板块的重仓持股占比为0.56%，环比下降0.72个百分点，环比变化幅度为-56%，连续两个季度减仓，持仓比例位于近5年53%分位数[5] 券商行业要点 - 政策信号：证监会召开座谈会，部署七方面重点工作，其中将“稳股市”放在首位，提出综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性，并推动中长期资金稳步提升入市规模和比例[6] - 业务成长性：财富管理、资产管理、机构业务、投行和国际业务等成长型业务保持高速增长[6] - 推荐标的：中金公司H、国泰海通[6][8] 保险行业要点 - 利率环境：2026年二季度普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%，较上个季度提升1个BP（基点），保持平稳，符合预期，预计全年利率研究值保持相对平稳，不会触发预定利率调整[7] - 增长逻辑：在存款迁移背景下，负债端保持高质量增长，业绩端受益于第二季度股市上涨[7] - 推荐标的：中国人寿，中国平安、中国太保[7][8] 综合推荐标的组合 - 推荐及受益标的组合包括：中金公司H、中国太保、中国人寿、国泰海通、中国平安、财通证券，同花顺、江苏金租，香港交易所[8] - 报告特别推荐高股息率、盈利稳健的江苏金租[5]