报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周燃料油、低硫燃料油价格继续上冲，达到数月高点。高硫方面，因红海、波斯湾等地局势紧张，中东供应量未明确恢复，缺口持续存在，短期市场易涨难跌；俄罗斯7月出口小幅增长，但部分货物目的地不明，部分可能成浮仓；阿联酋部分港口恢复装货但增量有限 [4] - 低硫方面，巴西、日本等国增加出口，后续亚太供应可能更宽松；但高位柴油裂解为海外低硫现货提供估值支撑。国内主营炼厂准备提升负荷，短期内或转向汽油、柴油生产，降低低硫产量；海峡封锁使成品油出口收紧，国内低硫产量大概率延续此前规模，限制LU估值抬升 [4] - 估值方面，FU2609为3800 - 4000，LU2609为4800 - 5000 [4] - 策略方面，单边来看，燃料油价格短期因地缘问题大幅回涨，但上方空间有限；跨期方面，FU、LU月差结构已回到back，待近端现货供应提升，有望转入contango；跨品种方面，FU\LU裂解回到历史平均水平，LU - FU价差有一定概率维持高位 [4] 根据相关目录分别总结 供应 炼厂开工 - 展示了中国独立炼厂、主营炼厂、常减压炼厂产能利用率的周度数据，时间跨度从2019年到2026年 [6] 全球炼厂检修 - 呈现了全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置检修量的相关数据，时间范围为2018 - 2026年 [7][8][10] 国内炼厂燃料油产量与商品量 - 涉及燃料油产量、国产商品量、低硫产量的月度数据 [15] 需求 国内外燃料油需求数据 - 包含新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量、中国船用燃料油实际消费量的月度数据，时间从2019年到2026年 [18] 库存 全球燃料油现货库存 - 展示了新加坡重质油库存、欧洲ARA燃料油库存、富查伊拉重质馏分油库存、美国残余燃料油库存的相关数据，时间跨度为2018 - 2026年 [21][22] 价格及价差 亚太区域现货FOB价格 - 呈现了新加坡、富查伊拉不同硫含量燃料油FOB价格的相关数据，时间为2018 - 2026年 [26] 欧洲区域现货FOB价格 - 展示了西北欧、地中海不同硫含量燃料油FOB价格的相关数据，时间为2018 - 2026年 [29][30] 美国地区燃料油现货价格 - 包含美湾、纽约港不同硫含量燃料油价格的相关数据，时间为2018 - 2026年 [33][34] 纸货与衍生品价格 - 涉及西北欧、新加坡不同燃料油掉期连1、连2、连3以及FU、LU主力、连续、连一、连二的相关价格数据 [35][36][39] 燃料油现货价差 - 呈现了新加坡高低硫价差、粘度价差等相关数据 [41][44] 全球燃料油裂解价差 - 展示了新加坡、西北欧不同燃料油裂解价差的相关数据 [46][47] 全球燃料油纸货月差 - 包含新加坡、西北欧高低硫燃料油纸货月差的相关数据 [50][51] 进出口 国内燃料油进出口数据 - 展示了中国燃料油（不含生物柴油）进口、出口数量的月度数据，时间为2019 - 2026年 [56][57] 全球高硫燃料油进出口数据 - 涉及中国、中东、美国等地区高硫燃料油进出口数量周度变化的相关数据 [60][61] 全球低硫燃料油进出口数据 - 呈现了新加坡、中国、美国等地区低硫燃料油进出口数量周度变化的相关数据 [63] 期货盘面指标与内外价差 回顾 - 近期国内外现货价差反弹，期货与外盘现货价差同步回升 [66] 逻辑 - 外盘价格坚挺，前期内外价差低位削弱进口经济性，本月进口数量下滑；仓单交割结束，盘面可交割货源减少，支撑内盘合约估值 [67] 具体价差数据 - 展示了2026年7月20 - 24日380现货、0.5%现货、FU主力 - 新加坡、FU连一 - 新加坡、LU连续 - 新加坡等内外价差数据 [68] 现货市场内外价差 - 呈现了380现货、0.5%现货内外价差的相关数据，时间为2021 - 2026年 [71][72] 期货市场内外价差 - 展示了FU主力 - 新加坡、FU连一 - 新加坡、LU连续 - 新加坡等内外价差的相关数据，时间为2021 - 2026年 [73] FU、LU持仓量与成交量变化 - 呈现了燃油主连、连一、低硫燃油连续、连一的持仓量与成交量的相关数据，时间为2020 - 2026年 [77][78][80] FU、LU仓单数量变化 - 展示了fu_仓单、lu_仓单的相关数据，时间为2020 - 2026年 [89][90]