核心观点 - 国家发布《可再生能源发展“十五五”规划》，行业发展主线从“十四五”期间的大规模扩张，转向“十五五”期间的扩量提质、可靠替代，可再生能源利用规模进入加速上行通道[1] - “十五五”规划的可再生能源利用总量目标为18亿吨标准煤，其增量是“十四五”规划增量的1.94倍，是“十四五”实际增量的1.24倍[1][16] - 规划新增置信出力、晚高峰风光发电量占比等量化约束指标，统筹风光开发、电网建设、储能配套、绿氢氨醇产业发展[1] 储能 - 《规划》首次设立风光置信出力与可靠顶峰能力硬性指标，要求2030年全国风光平均置信出力达到8%（风电11%、光伏6%），新建集中式风光电站置信出力原则上不低于10%，鼓励超过20%[2][20] - 为达成目标，存量风光改造叠加新增新能源强制配套储能将共同打开市场空间[2] - 经测算，存量风光电站仍需新增储能规模约216GWh，“十五五”期间年均存量改造储能需求约43GWh[20] - “十五五”期间年均新增风光装机预计300GW，对应年均储能新增需求90–180GWh[21] - 综合判断，“十五五”阶段我国新型储能年均新增装机有望达到300–400GWh[2][21] 风电 - 陆风与海风的发展定位由“十四五”的“并举”升级为“十五五”的“并重”，政策资源持续向海上板块倾斜[2][22] - 《规划》明确“十五五”海风新增开工规模约1亿千瓦，2030年累计装机目标突破1亿千瓦[2] - 从装机口径测算，“十五五”期间海风将净新增装机53GW，年均新增装机10.6GW，较“十四五”年均增长23%[2] - 考虑到海风长建设周期及年均20GW新增开工规划指引，预计“十五五”后期海风开工节奏将集中提速[2][23] - “三北”沙戈荒大型风光基地预计将直接拉动3.7亿千瓦的陆上风机及特高压外送通道增量需求[23] 电力设备 - 《规划》明确电网基础设施适度超前建设，强化主配微协同发展[3] - 主网层面，2026年成为特高压核准、招标大年，年内国网特高压设备招标金额已达292.61亿元，已超越2025年全年的220亿元水平[3][26] - 2025年至今，已有蒙西—京津冀、藏东南—粤港澳等多项特高压工程获得核准批复，动态投资额巨大，例如藏东南至粤港澳大湾区工程动态投资达531.68亿元[26] - 配网层面，第四监管周期输配电价政策落地，理顺了配网投资收益机制[3] - 伴随2025年下半年起配网设备招标价格呈现“V”形回升，行业竞争格局优化，头部企业市场份额提升[27] 氢氨醇 - 产业从示范走向规模化，风光氢储氨醇一体化升级为国家战略[3] - “十四五”期间可再生制氢以示范为主，2025年实际建成约25万吨；“十五五”规划将2030年可再生制氢目标大幅上调至200万吨[3] - 这意味着五年内需净新增175万吨，规模实现约8倍跃升，年均新增产能达35万吨[3][28] - 规划优化产业布局，划分东北外送型、华北西北就近利用型两大产业基地，开发模式从分散示范转向风光大基地一体化标准化建设[3][28] - 规划明确工业、航运、航空等多场景绿色燃料替代目标，全产业链迎来确定性成长机遇[3][29] 投资建议 - 储能：建议关注在新型储能建设中具备优势的并网检测企业、储能消防龙头及储能开发能力强的企业，如南网科技、海伦哲、海博思创等[4][30] - 风电：海风及出海为成长方向，建议关注整机、桩基塔筒、海缆及零部件环节的龙头企业，如大金重工、东方电缆、金风科技等[4][31] - 电力设备：适度超前推进电网基础设施建设，建议关注特高压、配网、算电协同和二次设备企业，如平高电气、国电南瑞、四方股份等[4][32] - 氢氨醇：建议关注资源禀赋、技术能力、场景应用领先的企业，如嘉泽新能、电投绿能等[4][33]