国内宏观与政策 - 2024年上半年GDP同比增长5.0%，完成全年目标，但Q2和Q3实际GDP同比分别为4.7%和4.6%，连续低于目标[1][5] - 当前Q2同比增速已降至目标下沿以下，但累计增速仍高于4.5%，预计7月政治局会议暂无增量政策[1][5] - 受台风拖累7月出口及月度数据下行偏快影响，广义财政存量空间正在提速释放[1][5] 海外局势与市场 - 美伊冲突升级，油价中枢上移，推升美元指数及美联储加息预期，压制全球风险偏好[1][5] - Alphabet二季度资本开支同比翻倍至449亿美元，但自由现金流转为-59亿美元，为数十年来首次转负[5][16] - 全球资本开支增速或于2026年第三季度见顶，第四季度需格外谨慎[1][5] 大类资产配置观点 - 美国打击伊朗的短期目标之一或是推动资金回流美国，3-5月油价上涨时美元走强、纳指跑赢非美股指[1][5] - 当前继续看多原油相关资产，直至AI释放新的积极信号[1][5] - 预计8-9月美国地方选举密集期，纳斯达克指数将再创新高，并对全球AI资产形成阶段性提振[1][5] 货币市场与流动性 - 报告周（7月20-24日）央行公开市场操作实现净回笼2930亿元[6][20] - 银行间质押式回购日均成交额较前一周增加1525.28亿元，达到65213.85亿元[7][21] - 报告周内，R001、DR001、R007、DR007价格中枢较前一周分别变动-2.27、-1.06、-1.36、-1.52个基点[7][21] 政府债与同业存单 - 报告周内，地方政府债与国债合计净融资约5905.47亿元，政府债净缴款合计为3755.84亿元[8][22] - 截至7月24日，1个月至1年期同业存单利率中枢在1.41%至1.52%之间，长短端利率整体上行[9][23] 大类资产近期表现 - 报告周内，A股沪深300指数上涨超2.6%，创业板指数上涨1.52%[10][38] - 美股纳斯达克综合指数下跌2.13%，跌幅居前[10][39] - 布伦特原油价格报告周内上涨10.60%，年初至今累计上涨84.95%[39]