行业投资评级 - 行业评级为“超配”，预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10%以上 [7] - 前次评级为“超配”，本次评级维持不变 [7] 报告核心观点 - 行业整体态势：2026年1-6月国内保险行业整体保费实现稳健扩容，但人身险保费增速放缓，财产险保持正增长，非车险中的健康险表现突出 [1] - 人身险核心观点：累计增长放缓，单月降幅小幅收窄，险种结构延续分化；寿险是基本盘，意外险和健康险增长疲软 [2]；6月30日分红险演示利率下调和银保渠道费用压降正式落地，短期或扰动新单销售，但中长期有助于行业由规模竞争转向价值竞争，上市险企优势有望加固 [3] - 财产险核心观点：累计保持小幅扩容，6月单月延续正增长，健康险表现亮眼；非车险是主要增量来源 [4]；随着“报行合一”向非车险推进，行业费用竞争有望收敛，上市险企费用率和综合成本率有优化空间，责任险、健康险等非车业务有望延续较快增长 [5] 根据相关目录分别总结 人身险经营情况 - 累计保费：1-6月人身险实现原保费收入2.87万亿元，同比增长3.6%，增速较1-5月下降1.3个百分点 [2] - 累计险种结构： - 寿险原保费收入2.39万亿元，同比增长4.7%，占比83.4%，同比提升0.8个百分点 [2] - 意外险原保费收入192亿元，同比下降11.1%，占比0.7%，同比下降0.1个百分点 [2] - 健康险原保费收入4583亿元，同比下降0.7%，占比16.0%，同比下降0.7个百分点 [2] - 单月保费：6月人身险实现原保费收入4788亿元，同比下降2.5%，降幅较5月（-3.0%）小幅收窄 [2] - 单月险种结构： - 寿险原保费收入4052亿元，同比下降2.1%，占比84.6%，同比提升0.3个百分点 [2] - 意外险原保费收入30亿元，同比下降8.9%，占比0.6%，同比持平 [2] - 健康险原保费收入706亿元，同比下降3.9%，占比14.7%，同比下降0.2个百分点 [2] 财产险经营情况 - 累计保费：1-6月财产险实现原保费收入9846亿元，同比增长2.1% [4] - 累计险种结构： - 机动车辆险原保费收入4504亿元，同比持平，占比45.7%，同比下降1.0个百分点 [4] - 责任险原保费收入864亿元，同比增长8.2%，占比8.8%，同比提升0.5个百分点 [4] - 农业保险原保费收入1093亿元，同比增长0.2%，占比11.1%，同比下降0.2个百分点 [4] - 健康险原保费收入1855亿元，同比增长15.3%，占比18.8%，同比提升2.2个百分点 [4] - 意外险原保费收入313亿元，同比增长7.6%，占比3.2%，同比提升0.2个百分点 [4] - 单月保费：6月财产险实现原保费收入1867亿元，同比增长1.5%，增速较5月下降0.9个百分点 [4] - 单月险种结构： - 机动车辆险原保费收入793亿元，同比增长1.0%，占比42.5%，同比下降0.2个百分点 [4] - 责任险原保费收入159亿元，同比增长4.7%，占比8.5%，同比提升0.3个百分点 [4] - 农业保险原保费收入433亿元，同比增长2.1%，占比23.2%，同比提升0.1个百分点 [4] - 健康险原保费收入211亿元，同比增长21.0%，占比11.3%，同比提升1.8个百分点 [4] - 意外险原保费收入53亿元，同比增长6.0%，占比2.8%，同比提升0.1个百分点 [4] 行业近期表现 - 相对市场表现：保险Ⅱ行业指数近1个月表现13.45%，近3个月表现-5.53%，近12个月表现-7.54%；同期沪深300指数表现分别为-4.50%、-2.52%、12.65% [8]