行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [5] 核心观点 - 钾肥景气有望延续，草铵膦价格淡季不淡，重视农化链刚需属性 [3][5] - 化工板块配置建议从纺服链、农化链、海外地产链、反内卷等四方面布局 [5] - 成长方向重点关注核心高景气主线AI及存边际催化的新兴产业方向 [5] 行业动态与宏观判断 - 原油：受地缘政治影响海峡通行量下降，油价中枢或有所抬升，维持高位 [5][6] - 煤炭：煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [5][6] - 天然气：冲突短期导致价格上行，海外或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望回落 [5][6] - 6月全部工业品PPI同比+4.1%，环比-0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [5][7] - 6月份全国制造业PMI录得50.3%，环比上升0.3pct，重回线上，新出口订单重回线上 [5][7] 重点子行业分析 农化链 - 钾肥：俄罗斯乌拉尔钾肥三季度检修预计颗粒氯化钾产量降至计划水平的3至4成，折合减量30万至40万吨；白俄罗斯钾肥下半年氯化钾产量将同比减少50万吨，下半年全球钾肥供需有望趋紧 [5][7][10] - 草甘膦：拜耳撤回对华草甘膦“双反”申请，利空出尽，叠加地缘冲突再起，成本支撑较强，后续随需求旺季来临，价格有望持续修复 [5][10] - 草铵膦：价格淡季不淡，7月23日价格上涨1000元至4.9万元/吨，行业开工高位运行，库存水平仍在低位，后续随需求走强，价格仍有上行空间 [5][10] - 投资建议：钾肥关注亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔、藏格矿业；农药关注扬农化工、润丰股份、广信股份、新安股份等 [5][10] 化工板块周期配置 - 纺服链：受地缘冲击，当前纺服产业库存历史低位，行业资本开支放缓，格局显著优化 [5] - 农化链：随国内外耕种面积持续提升，化肥端需求保持稳健增长，同时转基因渗透率走高，支撑长期农药需求向上 [5] - 海外地产链：海外地产有望底部回暖 [5] - “反内卷”：政策不断，落后产能加速出清，双碳评价进入刚性考核阶段，新增产能强约束 [5] 成长方向 - AI方向：核心关注半导体材料方向，重点关注产业链核心标的雅克科技、艾森股份，以及鼎龙股份、广钢气体、兴福电子、路维光电、新宙邦等 [5] - 其他新兴产业：商业航天方向关注国瓷材料、瑞华泰等；创新药方向关注蓝晓科技等；机器人板块关注国恩股份、金发科技等；催化材料关注凯立新材 [5] 主要化工产品市场动态 石油化工 - 截至7月24日，Brent原油期货价格收于92.82美金/桶，较上周上调5.2%；WTI价格收于90.78美金/桶，较上周上调10.0% [10] PTA-聚酯 - 本周PTA市场高位震荡，华东市场周均价5984.29元/吨，环比上涨1.28%；CFR中国周均价为810美元/吨，环比上涨1.48% [11] 化肥 - 尿素：本周国内尿素出厂价为1730元/吨，环比上周均价上升0.6% [12] - 磷肥：本周国内一铵价格为4430元/吨，环比上周均价下降0.4%；二铵价格为4480元/吨，环比持平 [12] - 钾肥：本周盐湖钾肥95%的价格为2800元/吨，环比持平 [12] 农药 - 除草剂：草甘膦价格2.65万元/吨，环比下调0.05万元/吨；草铵膦市场价格5.0万元/吨，环比持平；烯草酮市场价格8.0万元/吨，环比持平 [12] - 杀虫剂：吡虫啉市场价格7.2万元/吨，环比持平；功夫菊酯市场价格10.6万元/吨，环比下调0.1万元/吨；甲维盐价格56万元/吨，环比下调2万元/吨 [12][14] 氟化工 - 本周萤石粉市场均价为3470元/吨，环比上周均价上升1.5%；氢氟酸本周市场均价为14458元/吨，环比上周均价上升0.9% [14] 氯碱及无机化工 - 氯碱：本周乙炔法PVC价格为4545元/吨，环比上升1.9%；乙烯法PVC价格为5155元/吨，环比上升2.1% [15] - 纯碱：本周轻质纯碱价格为1085元/吨，环比下降2.7%；重质纯碱价格为1120元/吨，环比下降5.1% [15] 化纤 - 粘胶：本周粘胶短纤（1.5D）价格为14200元/吨，环比持平 [15] - 氨纶：本周氨纶（40D）价格为28200元/吨，环比持平 [15] 塑料 - 本周聚合MDI价格为17400元/吨，环比上升1.8%；纯MDI价格为19750元/吨，环比上升2.6% [17] 染料 - 本周分散染料价格25.0元/千克，环比上升1.0元/千克；活性染料价格30.0元/千克，环比持平 [17] 重点公司估值表（摘要） - 报告提供了涵盖农药、化肥、精细化工、化纤、聚氨酯、民爆、氟化工、轮胎、新材料等多个细分领域的重点公司估值表，包括股票代码、简称、评级、市值、归母净利润预测及PE、PB等估值指标 [20][23][24]