报告投资评级 - 行业投资评级：看好 [1] 报告核心观点 - 国际油价在当周持续上涨，主要驱动因素是美伊对抗升级导致的海湾和红海关键航道通行收紧，市场对供应中断的担忧升温 [2][9] - 尽管有调解方提出停火倡议，但地缘对峙持续激化，美伊相互威胁，多重地缘政治利好共振推动油价接连冲高 [2][9] - 截至报告期，布伦特和WTI油价已分别达到91.68美元/桶和89.31美元/桶 [2][9] 石油石化板块市场表现 - 截至2026年7月24日当周，石油石化板块整体上涨4.84%，表现强于沪深300指数（上涨2.65%）[10] - 板块内细分行业普涨：油服工程板块上涨8.60%，油气开采板块上涨4.25%，炼化及贸易板块上涨3.51% [12] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅达213.20%，炼化及贸易板块累计涨幅为49.81%，油服工程板块累计涨幅为2.80% [12] - 上游公司中，中曼石油、潜能恒信、通源石油当周股价表现突出，涨幅分别为27.96%、22.67%、13.93% [16] - 主要石油公司当周股价亦普遍上涨，例如中国石油A股上涨7.19%，中国海油A股上涨10.15% [17] 原油价格动态 - 价格水平：截至2026年7月24日当周，布伦特原油期货结算价为91.68美元/桶，周环比上升3.58美元/桶（+4.06%）；WTI原油期货结算价为89.31美元/桶，周环比上升7.53美元/桶（+9.21%）；俄罗斯ESPO原油现货价为79.77美元/桶，周环比上升6.91美元/桶（+9.48%）[2][21][25] - 价差变化：当周布伦特-WTI期货价差收窄至2.37美元/桶；布伦特-ESPO价差为18.82美元/桶；WTI-ESPO价差为16.45美元/桶 [25] - 相关指标：美元指数当周上涨0.70%至101.46；LME铜价上涨1.82%至13617.00美元/吨 [25] 上游供给端数据 - 美国原油供给：截至2026年7月17日当周，美国原油产量为1379.8万桶/天，周环比减少6.3万桶/天 [2][40] - 美国钻探活动：截至2026年7月24日当周，美国活跃钻机数量为450台，周环比减少2台；压裂车队数量为198部，周环比增加2部 [2][40] - 全球海上钻井：截至2026年7月20日当周，全球海上自升式钻井平台数量为367座，周环比减少1座；浮式钻井平台数量为136座，周环比持平 [2][28] 下游需求端数据 - 美国原油需求：截至2026年7月17日当周，美国炼厂原油加工量为1706.5万桶/天，周环比减少5.8万桶/天；炼厂开工率为96.10%，周环比下降0.1个百分点 [2][51] - 中国原油需求：2026年6月，中国原油加工量为5124万吨，月环比下降4.62% [2][51] - 中国炼厂开工率：截至2026年7月23日，中国主营炼厂开工率为74.91%，周环比大幅上升6.39个百分点；截至7月22日，山东地炼开工率为54.16%，周环比微升0.37个百分点 [2][51] 库存状况 - 美国原油库存：截至2026年7月17日当周，美国原油总库存为7.23亿桶，周环比减少304.7万桶（-0.42%）[2][54] - 战略原油库存为3.11亿桶，周环比减少505.7万桶（-1.60%） - 商业原油库存为4.12亿桶，周环比增加201.0万桶（+0.49%） - 库欣地区原油库存为1937.0万桶，周环比减少67.4万桶（-3.36%） - 全球浮仓与在途库存：截至2026年7月24日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.42亿桶，周环比减少4805.5万桶（-3.58%）[2][79] - 其中浮仓库存为10385.8万桶，周环比增加494.5万桶（+4.76%） - 在途库存为12.38亿桶，周环比减少5300万桶（-4.28%） - 美国成品油库存：截至2026年7月17日当周，美国汽油总库存为21129.4万桶，周环比增加76.5万桶（+0.36%）；车用汽油库存为1481.1万桶，周环比增加59.6万桶（+4.19%）；柴油库存为10957.0万桶，周环比增加139.5万桶（+1.29%）；航空煤油库存为4738.8万桶，周环比减少103.0万桶（-2.13%）[2][132] - 新加坡成品油库存：截至2026年7月22日，新加坡汽油库存为1325万桶，周环比减少36.0万桶（-2.65%）；柴油库存为596万桶，周环比减少59.0万桶（-9.01%）[132] 成品油市场 - 北美价格：截至2026年7月24日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为175.10美元/桶（+9.32）、143.53美元/桶（+7.25）、147.04美元/桶（+1.93）[88] - 欧洲价格：当周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为167.24美元/桶（+14.92）、152.11美元/桶（+8.10）、177.51美元/桶（+15.47）[92] - 东南亚价格：当周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为155.84美元/桶（+14.21）、115.98美元/桶（+13.47）、152.14美元/桶（+11.71）[95] - 美国成品油供需： - 供给：截至7月17日当周，美国车用汽油、柴油、航煤产量分别为970.0万桶/天（+0.62%）、534.9万桶/天（+1.71%）、213.5万桶/天（-2.06%）[101] - 需求：当周美国车用汽油、柴油、航煤消费量分别为894.7万桶/天（+1.16%）、371.8万桶/天（+17.81%）、214.6万桶/天（+21.93%）[112] - 进出口：当周美国车用汽油净出口66.8万桶/天（-28.25%）；柴油净出口143.1万桶/天（-1.51%）；航煤净出口13.5万桶/天（-55.00%）[123] 生物燃料板块 - 生物柴油价格：截至2026年7月24日，酯基生物柴油港口FOB价为1195美元/吨，周环比上涨15美元/吨；烃基生物柴油港口FOB价为1975美元/吨，周环比上涨65美元/吨 [3][148] - 生物航煤价格：截至同期，中国生物航煤港口FOB价为2500美元/吨，周环比上涨50美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价为2805美元/吨，周环比上涨171美元/吨 [3][148] - 原料价格：中国地沟油价格为964.86美元/吨（周环比-4.41），潲水油价格为1045.76美元/吨（周环比+3.68），餐厨废油UCO价格为1165美元/吨（持平）[3][150] - 出口数据：2026年6月，中国酯基生物柴油出口量为9.40万吨，月环比大幅增加5.54万吨 [153] 期货市场交易 - 成交量与持仓：截至2026年7月24日当周，布伦特原油期货成交量为270.04万手，周环比减少21.93万手（-7.51%）[156] - WTI持仓结构：截至2026年7月21日，WTI原油期货多头总持仓为186.45万张，周环比减少1.1万张（-0.59%）；非商业净多头持仓为8.17万张，周环比增加1.9万张（+30.32%）[156] 相关投资标的 - 报告提及的相关公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]