行业投资评级 - 报告对计算机行业给予“推荐（维持）”评级 [4] 核心观点 - 大模型技术持续快速迭代，Claude Opus 5与谷歌Gemini系列新模型在编码、Agent及专业工作能力上显著提升 [1][2][7][11][12][15] - 谷歌云业务（Google Cloud）26Q2收入同比高增82%，成为业绩核心驱动力，验证AI需求强劲 [7][21][22] - AI投资进入新阶段，资本开支大幅增长以扩张产能，但同时对企业自由现金流形成约束 [7][23] - 投资应聚焦大模型商业化、国产算力业绩兑现及数据基础设施价值重估三大主线 [7][24] 周热点更新总结 - Anthropic发布Claude Opus 5：该模型专注于复杂编码、长时间运行的Agent及企业专业工作，支持100万Token上下文和最大12.8万Token输出 [2][11] - Claude Opus 5性能表现：在Frontier-Bench v0.1上的表现超过Claude Opus 4.8的两倍，单任务成本更低 [2][12] - Claude Opus 5评测数据：在Agent编程评测DeepSWE v1.1和FrontierCode v1.1 Main中分别取得68.8%和53.4%；在知识工作评测GDPval-AA v2中取得1861分（Opus 4.8为1593分） [2][12] - Claude Opus 5定价：API输入和输出价格分别为5美元和25美元/百万Token，与上一代保持一致，但通过Prompt Caching和Batch Processing最高可分别降低90%和50%的调用成本 [2][14] - 谷歌发布三款Gemini模型：Gemini 3.6 Flash定位为企业级Agent主力模型；3.5 Flash-Lite面向高吞吐、低延迟任务；3.5 Flash Cyber专用于网络安全漏洞发现与修复 [7][15] - Gemini 3.6 Flash性能：较3.5 Flash减少17%的输出Token消耗，在多项评测中得分显著提升，例如在DeepSWE评测中得分为49%（3.5 Flash为37%） [15] - Gemini 3.6 Flash定价：API输入价格为1.50美元/百万Token，输出价格降至7.50美元/百万Token [18] - Gemini 3.5 Flash-Lite性能与定价：输出速度达350 Token/秒，API输入和输出价格分别为0.30美元和2.50美元/百万Token，在多项评测中得分大幅超越前代 [18] - Gemini 3.5 Flash Cyber效果：在网络安全测试中发现的独特漏洞数量超过主线模型和Claude Opus 4.6，例如在V8 JavaScript引擎中发现55个经确认的漏洞 [19][20] 市场表现回顾总结 - 行业指数表现：计算机行业指数近1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为-17.0%、-32.2%、-17.4% [6] - 板块周度表现：2026年7月第四周，计算机板块上涨0.15% [25] - 个股涨跌排行：周涨幅前五个股为证通电子(+25.45%)、中电鑫龙(+19.65%)、紫光股份(+17.99%)、行云科技(+15.24%)、博汇科技(+15.18%) [26] 重点公司更新总结 - 谷歌(GOOGL) 26Q2财报：总收入1197.96亿美元，同比增长24%；其中Google Cloud收入247.68亿美元，同比增长82% [7][21] - 谷歌资本开支与现金流：季度资本开支(Capex)达449.24亿美元，同比增长约100%，自由现金流降至-58.55亿美元；公司将2026年全年Capex指引上调至1950亿-2050亿美元 [7][23] - 谷歌AI产品进展：AI Mode月活用户超10亿，Gemini App月活达9.5亿，模型API处理量升至每分钟220亿tokens；TPU systems首次向客户数据中心交付并产生收入 [7][23] - 范式智能业绩预告：预计2026年上半年营业收入介于32亿元至40亿元，同比增长约22%–52%；实现净利润0.9亿元至1.3亿元，同比由亏转盈 [29] - 南网数字业绩预告：预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元至2.1亿元，较上年同期的1302.94万元增长1051.24%至1511.74% [29] - 地平线业绩预告：预计2026年上半年持续经营业务客户合同收入介于19.30亿元至20.80亿元，同比增长24.8%至34.5% [29] 行业动态与数据 - 国内智能算力规模：截至2026年6月底，我国智能算力规模达2185 EFLOPS，同比增长177% [29] - 产业合作动态：Anthropic与Meta就租用算力展开洽谈，潜在交易规模约100亿美元 [29]