报告投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 国际油价在报告期内持续上涨，主要驱动因素是美伊对抗升级等地缘政治事件导致关键航道通行收紧，市场供应中断担忧升温 [2][9] - 尽管有调解方提出停火倡议，但难改油价上行趋势，对峙持续激化推动油价接连冲高 [2][9] - 石油石化板块表现强劲，周度涨幅显著超越大盘 [10][12] 油价与市场表现 - 油价回顾与价格：截至2026年7月24日当周，布伦特原油期货结算价为91.68美元/桶，周环比上涨3.58美元/桶（+4.06%）；WTI原油期货结算价为89.31美元/桶，周环比上涨7.53美元/桶（+9.21%）；俄罗斯ESPO原油现货价为79.77美元/桶，周环比上涨6.91美元/桶（+9.48%）[2][21][25] - 板块市场表现：截至同期，沪深300指数上涨2.65%，石油石化板块整体上涨4.84% [10] - 细分板块中，油服工程板块周涨幅最大，达8.60%，油气开采板块上涨4.25%，炼化及贸易板块上涨3.51% [12] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅达213.20%，炼化及贸易板块累计涨幅49.81%，油服工程板块累计涨幅2.80% [12] - 上游公司股价：报告期内上游板块股价表现突出的公司包括中曼石油（周涨+27.96%）、潜能恒信（周涨+22.67%）和通源石油（周涨+13.93%）[16] 原油供给与需求 - 美国原油供给：截至2026年7月17日当周，美国原油产量为1379.8万桶/天，周环比减少6.3万桶/天 [2][40] - 同期，美国活跃钻机数量为450台，周环比减少2台；压裂车队数量为198部，周环比增加2部 [2][40] - 美国原油需求：截至2026年7月17日当周，美国炼厂原油加工量为1706.5万桶/天，周环比减少5.8万桶/天；炼厂开工率为96.10%，周环比下降0.1个百分点 [2][51] - 中国原油需求：2026年6月，中国原油加工量为5124万吨，月环比下降4.62% [2][51] - 截至2026年7月23日，中国主营炼厂开工率为74.91%，周环比大幅上升6.39个百分点；截至7月22日，山东地炼开工率为54.16%，周环比微升0.37个百分点 [2][51] 原油库存与贸易 - 美国原油库存：截至2026年7月17日当周，美国原油总库存为7.23亿桶，周环比减少304.7万桶（-0.42%）[2][54] - 其中，战略原油库存为3.11亿桶，周环比减少505.7万桶（-1.60%）；商业原油库存为4.12亿桶，周环比增加201.0万桶（+0.49%）；库欣地区库存为1937.0万桶，周环比减少67.4万桶（-3.36%）[2][54] - 全球原油浮仓与在途库存：截至2026年7月24日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.42亿桶，周环比减少4805.5万桶（-3.58%）[2][79] - 其中，浮仓库存为1.04亿桶，周环比增加494.5万桶（+4.76%）；在途库存为12.38亿桶，周环比减少5300万桶（-4.28%）[3][79] - 美国原油进出口：截至2026年7月17日当周，美国原油进口量为580.6万桶/天，周环比增加11.7万桶/天（+2.06%）；出口量为335.3万桶/天，周环比减少36.8万桶/天（-9.89%）；净进口量为245.3万桶/天，周环比增加48.5万桶/天（+24.64%）[52] 成品油市场 - 成品油价格： - 北美：美国柴油、汽油、航煤周均价分别为175.10美元/桶（周环比+9.32）、143.53美元/桶（周环比+7.25）、147.04美元/桶（周环比+1.93）[88] - 欧洲：欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为167.24美元/桶（周环比+14.92）、152.11美元/桶（周环比+8.10）、177.51美元/桶（周环比+15.47）[92] - 东南亚：新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为155.84美元/桶（周环比+14.21）、115.98美元/桶（周环比+13.47）、152.14美元/桶（周环比+11.71）[95] - 美国成品油供给与需求： - 供给：美国车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为970.0万桶/天（周环比+0.62%）、534.9万桶/天（周环比+1.71%）、213.5万桶/天（周环比-2.06%）[101] - 需求：美国车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为894.7万桶/天（周环比+1.16%）、371.8万桶/天（周环比+17.81%）、214.6万桶/天（周环比+21.93%）[112] - 美国成品油库存：汽油总库存为2.11亿桶（周环比+0.36%），车用汽油库存为1481.1万桶（周环比+4.19%），柴油库存为1.10亿桶（周环比+1.29%），航空煤油库存为4738.8万桶（周环比-2.13%）[2][132] 生物燃料市场 - 生物柴油价格：截至2026年7月24日，酯基生物柴油港口FOB价格为1195美元/吨，周环比上涨15美元/吨；烃基生物柴油港口FOB价格为1975美元/吨，周环比上涨65美元/吨 [3][148] - 生物航煤价格：中国生物航煤港口FOB价格为2500美元/吨，周环比上涨50美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格为2805美元/吨，周环比上涨171美元/吨 [3][148] - 原料价格：中国地沟油价格为964.86美元/吨（周环比-4.41），潲水油价格为1045.76美元/吨（周环比+3.68），餐厨废油UCO价格为1165美元/吨（周环比持平）[3][150] 相关投资标的 - 报告提及的相关公司包括中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]