报告行业投资评级 - 看好 维持 [3] 报告核心观点 - 报告核心观点为：从2026年6月海关出口数据分析工程机械行业区域景气度，并探讨机械行业多个细分板块的投资机会，整体看好行业表现，尤其关注出口链、AIDC（人工智能数据中心）相关设备、工程机械、船舶、通用设备及人形机器人等领域的增长潜力 [1][5][31] 从6月海关出口看工程机械区域景气 整体出口表现 - 2026年6月，我国工程机械整体出口金额同比增长26%，增速持续提升 [9] - 2026年1-6月累计出口金额同比增长22% [15][17] 分产品出口表现 - 挖掘机：6月出口金额同比增长34%，1-6月累计增长28%，占2025年总出口金额的18% [15] - 装载机：6月出口金额同比增长39%，1-6月累计增长30%，占2025年总出口金额的7% [15] - 叉车及高空作业平台：6月出口金额同比增长29%，1-6月累计增长19%，是2025年出口金额占比第三大的产品类别，达13% [11][15] - 零部件：6月出口金额同比增长23%，1-6月累计增长17%，是2025年出口金额占比最大的产品类别，达27% [11][15] - 其他增长较快产品：6月，其他路面机械出口金额同比大幅增长64%，非公路用自卸车增长23%，混凝土机械增长27% [15] 分地区出口表现（整体工程机械） - 非洲：6月出口金额同比增长47%，1-6月累计增长51%，是2025年出口金额占比最大的地区，达15% [17] - 拉美：6月出口金额同比增长49%，1-6月累计增长35%，2025年占比为11% [17] - 北美：6月出口金额同比增长23%，1-6月累计增长23%，2025年占比为7% [17] - 东欧（不含俄罗斯）：6月出口金额同比增长40%，1-6月累计增长46%，增速显著 [17] - 俄罗斯：6月出口金额同比下降5%，1-6月累计下降10%，2025年占比为9% [17] - 中东：6月出口金额同比增长3%，1-6月累计下降17%，2025年占比为11% [17] 重点产品分地区出口表现 - 挖掘机：对非洲出口6月同比增长47%，1-6月累计增长54%，非洲是挖掘机最大出口市场，2025年占比23%；对北美出口6月同比增长46%，1-6月累计增长47% [20] - 装载机：对非洲出口6月同比增长70%，1-6月累计增长57%，非洲是最大市场，2025年占比19%；对北美出口6月同比增长53%，1-6月累计增长31% [23] - 工程起重机：对北美出口6月同比大幅增长287%，1-6月累计增长233%，但基数较小；对东南亚（不含印尼）出口6月同比增长108%，1-6月累计增长70% [25] - 混凝土机械：对非洲出口6月同比增长25%，1-6月累计增长45%，非洲是最大市场，2025年占比20%；对中东出口6月同比大幅增长167% [29] 机械细分板块观点 AIDC（人工智能数据中心）产业链 - 核心驱动：“北美缺电，海外缺人”是核心矛盾，推动中国装备（燃气轮机、发电机组、模块化数据中心、柴发、电源液冷等）出海和价值重估 [45] - 燃气轮机：海外主机厂订单高增，接单持续超预期。GE Vernova 2026年第二季度发电板块新增订单总额167亿美元，同比大增134%，其中燃气轮机订单量达113台，同比增长140% [35][36] - 模块化数据中心：海外需求强劲，国内厂商如中集集团出海节奏加快 [46] - 柴发（柴油发电机组）：国内IDC招标强劲，柴发出海盈利有望释放，龙头企业有望切入燃机集成供应 [46] - AI服务器电源：麦格米特是大陆地区唯一与英伟达进行电源合作的企业，AI电源将成为其新成长点 [46] PCB设备&耗材 - 行业驱动：AI服务器带动PCB技术升级，层数、材料要求提升，推动价值量增长。例如，AI服务器PCB层数达20层以上，单价可达5000元以上，是传统服务器的数倍 [48][49] - 投资逻辑：技术升级带动设备/耗材量价齐升，钻针等耗材紧缺程度加剧，建议关注具备产能和技术优势的龙头公司，如鼎泰高科、中钨高新等 [51] 光模块设备 - 行业趋势：800G光模块成为主流，1.6T光模块进入商业化，需求进入快速扩张期 [52] - 投资逻辑：关注国产替代中的稀缺环节，如检测设备。多家国内设备企业（如快克智能、联讯仪器、罗博特科等）已在光模块生产设备领域取得突破和订单 [53] 工程机械 - 国内市场：周期向上趋势持续。2026年6月，挖掘机内销量同比增长34%，装载机内销量同比增长16%，验证国内需求复苏 [55][57] - 海外市场：景气加速，全球化共振。2026年6月，挖掘机出口量同比增长36%，装载机出口量同比增长33%。非洲、中亚等资源丰富地区增速更快 [63][65] - 核心关注：欧美市场需求筑底企稳；新兴市场矿山、基建需求有望延续高景气 [63] 出口链（工具、五金等） - 需求拉动：北美数据中心建设、美国新住房法通过有望拉动购房需求、油价回升传导通胀等因素，共同拉动工程机械、高空作业平台、电力工具等需求 [72] - 政策影响：美国10%全球进口附加税到期，新301关税对华整体税率变化不大，且美国退税或持续进行，对部分公司业绩有所补充 [72] 船舶制造 - 订单情况：2026年1-6月全球新船订单累计13664万载重吨，同比增长124%。其中，中国新签订单达1504万载重吨（6月单月），同比增长55% [83] - 船型结构：油轮订单高增，6月新签同比+135%；散货船后续有望接力改善 [83] - 行业周期：船舶行业周期向上确定，油轮运价指数仍显著高于去年，新船及二手船价格持续向上，板块盈利进入加速释放期 [92][93][94] 通用设备 - 内需情况：2026年6月制造业PMI为50.3%，连续4个月处于扩张区间。1-5月规上工业企业利润总额同比增长18.8%。库存方面，5月工业企业产成品存货同比增长8.8%，连续3个月加速 [98] - 出口表现：金属切削机床、注塑机、激光设备、工业机器人、刀具等通用设备出口金额保持一定规模 [100] - 投资逻辑：内需筑底修复，看好长期装备出海。关注先进制造（新能源、泛电子）占比高的标的，以及Q2订单向业绩兑现的机会 [98] 人形机器人 - 产业化进展：产业化趋势明确，更多零部件企业签订量价协议，预计2026年将有批量量产落地 [102] - 产销数据：2025年全球人形机器人预计产量达13318台，较2024年的2300台大幅增长 [103] - 未来展望：特斯拉Optimus预计即将发布V3版本并于下半年量产；国内企业积极推进应用落地和IPO进程 [104]