报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月末临近隔夜回购利率小升，MLF延续净投放央行呵护仍在线；现券期货午后转暖，国债期货全线收涨，30年期主力合约创2025年11月25日以来收盘新高；银行间主要利率债收益率尾盘快速下行，30年期国债收益率下破2.19%关口，创2025年11月28日以来新低；债市暂时仍没有大幅调整的空间，短期内总量货币政策加码的概率不大 [3][5] 根据相关目录分别总结 期债行情回顾 - 基本面：月末临近隔夜回购利率小升，MLF延续净投放央行呵护仍在线；现券期货午后转暖，国债期货全线收涨，30年期主力合约创2025年11月25日以来收盘新高；银行间主要利率债收益率尾盘快速下行，30年期国债收益率下破2.19%关口，创2025年11月28日以来新低 [3] - 资金面：7月24日，央行开展890亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4505亿元逆回购到期，单日净回笼3615亿元 [3] - 基差：TS主力基差0.0015，现券贴水期货，偏空；TF主力基差为0.0463，现券升水期货，偏多；T主力基差0.0570，现券升水期货，偏多；TL主力基差为0.47040，现券升水期货，偏多 [3] - 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性 [4] - 盘面：TS、TF、T主力均在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [4] - 主力持仓：TS、TF主力净多，多增；T主力净多，多减 [5] - 预期：6月PMI50.3超预期回升，7月LPR连续第14个月保持不变，央行隔夜逆回购操作首次实际运用；6月CPI同比涨1%，AI需求增长驱动科技设备与半导体价格；当前资金宽松、经济数据不佳、融资需求偏弱；6月MLF连续两个月加量续做，6月投资、消费等各项指标大多较5月有所回升，二季度GDP增速回落；央行二季度货币政策例会核心内容未出现超预期表述，短期内总量货币政策加码的概率不大 [5] 行情回顾 | 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD券 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | T2609.CFE | 109.290 | 0.07% | 88780 | 375819 | -1583 | 260007.IB | | TF2609.CFE | 106.460 | 0.02% | 70201 | 223347 | -5172 | 250020.IB | | TS2609.CFE | 102.618 | 0.01% | 43462 | 86940 | -4478 | 260006.IB | | TL2609.CFE | 114.84 | 0.13% | 82771 | 206221 | 6 | 210014.IB | [8] 现券分析 - DR利率：展示了DR001和DR007的利率走势 [10] - 中债国债到期收益率及国债期限利差：展示了银行间国债到期收益率（2年、5年、10年）及国债期限利差（10Y - 2Y、5Y - 2Y、10Y - 5Y）的走势 [13] 基差分析 - 展示了10年期、5年期、2年期、30年期国债期货基差（CTD）（结算价，银行间）的走势图 [16][17][19]