行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市”并维持 [1] 核心观点 - 全球领先大模型正快速迭代升级，竞争依然激烈，这将持续带来对模型训练端和推理端算力的需求 [3][7] - 谷歌母公司Alphabet上调2026年资本开支规划并表态2027年资本开支仍将大幅增长，将推动全球AI算力市场持续高增长 [3][10] - 持续看好AI主题的投资机会，并建议关注AI算力及AI算法和应用两大方向的标的 [3][18] 行业要闻及简评 - Anthropic推出Claude Opus 5 - 事件：2026年7月24日，Anthropic推出Claude Opus 5 [4][5] - 性能：在思虑缜密和主动思考能力方面与前代Claude Fable 5智能水平相近，定价仅为Claude Fable 5的一半 [3][5] - 技术表现：在类似Frontier-Bench和GDPval-AA的代码与知识类任务中达到行业顶尖水平，专为日常高频使用打造，运行效率优于其他模型 [5] - 成本优势：在定价与前代Opus 4.8保持一致的基础上，性能大幅跃升；在CursorBench 3.2测试中，开启最高推理强度时得分仅比Fable 5低0.5%，但单任务成本仅为Fable 5的一半 [6] - 行业竞争格局：根据Artificial Analysis 7月26日数据，全球大模型性能排名前四依次为Claude Opus 5、Claude Fable 5、GPT-5.6、Kimi K3，这些领先模型均在近两个月内推出，表明迭代速度极快 [3][7] - 谷歌上调资本开支规划 - 事件：2026年7月23日，谷歌母公司Alphabet发布2026财年二季报 [8][9] - 财务表现：2026财年二季度，Alphabet实现营收1198亿美元，同比增长24%；其中谷歌云收入同比大幅增长82%，待执行订单规模增长至5140亿美元 [9] - 资本开支详情：二季度资本开支为449亿美元，绝大部分用于技术基础设施建设以支持AI布局，其中约60%用于采购服务器，40%投入数据中心与网络设备 [10] - 规划上调：将2026全年资本开支指引区间从1800-1900亿美元上调至1950-2050亿美元，旨在加快算力产能交付以匹配市场需求，并表态2027年资本开支仍将大幅增长 [3][10] 重点公司公告 - 云从科技：发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润为-8,665.19万元至-6,932.15万元，同比减亏62.30%至69.84% [11] - 紫光股份：全资子公司紫光国际拟向银行申请不超过85.23亿元并购贷款，用于置换存量银团贷款余额，以降低利息支出和优化融资成本 [11] - 同花顺：公告2026年半年度业绩预告，预计归母净利润为8.78亿元至9.79亿元，同比增长75%-95% [11] 一周行情回顾 - 指数表现：上周（截至报告期末），计算机行业指数上涨0.14%，沪深300指数上涨2.65%，计算机行业跑输沪深300指数2.51个百分点 [3][12] - 年内累计表现：年初至上周最后一个交易日，计算机行业指数累计下跌19.60%，而沪深300指数累计上涨0.42% [12] - 估值水平：截至上周最后一个交易日，计算机行业整体市盈率为45.3倍（TTM，剔除负值） [3][15] - 个股涨跌：上周计算机行业358只A股成分股中，89只上涨，3只平盘，266只下跌 [3][15] - 涨幅前十个股：包括美利云（涨33.58%）、证通电子（涨25.45%）、紫光股份（涨17.99%）等 [16] - 跌幅前十个股：包括云创退（跌-43.07%）、安联锐视（跌-38.24%）、大恒科技（跌-23.16%）等 [16] 投资建议 - AI算力方向：建议关注海光信息、龙芯中科、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、华勤技术、智微智能、景嘉微、软通动力、拓维信息、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、永鼎股份、世嘉科技 [3][18] - AI算法和应用方向：建议关注恒生电子、中科创达、盛视科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威、合合信息、卓易信息、星环科技、鼎捷数智、汉得信息、索辰科技、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联、锐明技术 [3][18]