行业投资评级 - 农林牧渔行业评级：同步大市-A（维持）[5] 报告核心观点 - 生猪养殖行业持续承压，行业亏损期是产能去化的关键窗口，若持续亏损可能加速市场化去产能节奏，政策调控下的产能去化也可能同步推进，今年可能出现2021年以来第三次幅度较明显的产能去化，行业基本面和估值有望修复[7] - 饲料行业竞争已从产品竞争进入产业链价值竞争阶段，行业加速整合，市场份额进一步向具备研发、规模、产业链配套服务等优势的头部企业集中[8] - 宠物食品行业仍是消费领域中相对具有成长性的细分领域，养宠渗透率有望继续提高，行业竞争正从重营销逐渐转向重研发和供应链[9] - 在周期低位配置低估值和低预期的品种，或具有良好的风险收益比[8] 行业数据总结 生猪养殖 - 本周（7月20日-7月26日）生猪价格回落，仔猪价格上涨：截至7月24日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.55/12.16/10.63元/公斤，环比上周分别-5.45%/-2.01%/-4.49%；平均猪肉价格为15.90元/公斤，环比上周+0.06%；截至7月23日，全国仔猪均价21.95元/公斤，环比上周+10.64%[6][26] - 养殖利润持续为负且环比下滑：截至7月23日，自繁自养利润为-190.25元/头，环比上周下滑40.35元/头；外购仔猪养殖利润为-148.08元/头，环比上周下滑18.61元/头[6][26] - 主要上市公司2026年6月生猪销量数据（单位：万头）：牧原股份(622.70)、温氏股份(257.09)、新希望(125.44)、傲农生物(19.60)、天邦食品(67.41)、正邦科技(95.27)、唐人神(35.82)等[41] 家禽养殖 - 本周白羽鸡和鸡蛋均价环比上涨：截至7月24日，白羽肉鸡主产区均价为6.83元/公斤，环比上周+1.49%；截至7月23日，肉鸡苗价格为2.80元/羽，环比上周-0.71%；毛鸡养殖利润为-1.19元/羽，环比上周+0.76元/羽；鸡蛋价格为5.2元/斤，环比上周+1.96%[42] 饲料加工 - 主要饲料均价环比持平：截至7月16日，育肥猪配合饲料均价为3.36元/公斤，肉鸡配合料均价为3.5元/公斤，蛋鸡配合料均价为3.23元/公斤，均环比上周持平[49] 水产养殖 - 海水产品价格持平：截至7月19日，海参价格为80元/千克，对虾价格为320元/千克，均环比上周持平[54] - 淡水产品价格有涨有跌：截至7月19日鲈鱼批发价29.03元/斤，环比上周-1.93%；截至7月17日，草鱼价格为17.06元/公斤（环比+0.12%），鲫鱼价格为21.49元/公斤（环比+0.09%），鲤鱼价格为14.25元/公斤（环比+0.42%），鲢鱼价格为14.83元/公斤（环比-0.07%）；鱼粉价格为2849.71美元/吨，环比上周持平[54] 种植与粮油加工 - 主粮价格涨跌不一：截至7月24日，玉米现货价格为2386.37元/吨（环比-0.52%），大豆现货价格为4273.16元/吨（环比持平），小麦现货价格为2430.78元/吨（环比-0.54%），豆粕现货价格为3093.16元/吨（环比+3.20%）[64] - 油脂价格上涨：截至7月24日，豆油价格为8662.00元/吨（环比+0.44%），菜油价格为10536.00元/吨（环比+2.05%）[64] - 菌类及糖价变动：截至7月19日，金针菇价格为5.19元/公斤（环比+1.67%），杏鲍菇价格为5.94元/公斤（环比-7.99%）；截至7月24日，白糖经销价格为5213.33元/吨（环比持平）；截至7月10日，原糖国际现货价为15.61美分/磅（环比+4.00%）[65] - 全球玉米供需预测（2026/27E，7月值）：全球期末库存298.67百万吨，库存消费比22.54%；中国期末库存177.15百万吨，库存消费比55.19%[83] - 全球小麦供需预测（2026/27E，7月值）：全球期末库存279.04百万吨，库存消费比33.03%；中国期末库存122.65百万吨，库存消费比81.77%[87] - 全球大米供需预测（2026/27E，7月值）：全球期末库存198.2百万吨，库存消费比36.79%；中国期末库存105.5百万吨，库存消费比71.66%[87] 宠物行业动态 - 雀巢普瑞纳投资超43亿在意大利建设湿粮工厂，预计2029年投产，锁定超高端犬猫湿粮[88] - 雀巢集团2026上半年销售额431亿瑞士法郎，有机增长3.6%；宠物护理业务有机增长率为2.7%，较2025年同期1.3%的增速翻番，猫粮狗粮同步拉动增长[88] - 重庆易宠科技有限公司进入破产清算程序，累计被执行金额近4亿元，反映宠物垂直电商面临压力[88][89] - 2026年上半年国内宠物食品制造端迎来集中建设周期：投产项目合计有效产能超50万吨/年；同期新建投建项目规划总产能突破76万吨/年[89] 上市公司关注与建议 生猪养殖板块 - 建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股[7] 饲料行业 - 看好海大集团：凭借内部管理、业务激励和产业链服务优势，国内市场份额持续提升；亚非拉海外饲料业务市场容量大，有望延续高增长高毛利趋势；当前估值处于历史底部区域，具有较高安全边际[8] 家禽养殖及其他 - 建议关注圣农发展：种鸡业务稳步推进，肉鸡饲养加工降本增效，造肉成本下降；C端、餐饮等高价值渠道占比提升，收入结构优化；当前处于PB估值底部区域[8] - 建议关注乖宝宠物和中宠股份：宠物食品行业成长性较好，乖宝宠物在自有品牌领先和持续加大研发，中宠股份在全球产业链布局领先[9] 农业板块市场表现 - 本周（7月20日-7月26日）沪深300指数涨跌幅为+2.65%，农林牧渔板块涨跌幅为-2.25%，板块排名第25[6][16] - 子行业中果蔬加工、种子、其他种植业、其他农产品加工、粮油加工表现位居前五[6][16] - 行业涨跌幅前十公司包括：朗源股份（+6.81%）、安德利（+6.60%）、北大荒（+4.84%）等[16] - 行业涨跌幅后十公司包括：*ST 田野（-16.41%）、贤丰控股（-13.74%）、邦基科技（-13.18%）等[16] 上市公司公告摘要 - 益生股份：2026年半年度实现营业收入16.97亿元，同比+28.44%；归母净利润3.08亿元，同比+4897.29%[92] - 温氏股份：2026年6月公司猪苗生产成本240-250元/头；稳步提升PSY等指标，力争每年提升1头以上，未来争取突破32头[92] - 湘佳股份：向下修正“湘佳转债”转股价格为13.80元/股，自2026年7月24日起生效[92]