行业投资评级 - 报告对煤炭行业给予“领先大市-A”的评级，并维持该评级 [2] 报告核心观点 - 山西省发布煤矿安全新规“十七条”，旨在重塑山西煤炭产业生态，预计将导致该区域供应约束收紧，进而对区域煤价形成支撑 [2][4] - 电煤价格进入合理区间，供应克制，叠加迎峰度夏的旺季需求，煤价具备支撑 [5] - 市场交易风格在中报季侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础 [5] - 淡旺季切换，迎峰度夏期间煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体化标的 [5] - 短期炼焦煤市场预计维持偏弱，高硫及普通配焦煤仍面临下行压力，中长期需关注高温用电旺季的兑现程度 [4] - 山西矿难后安监或将升级，在减产逻辑下焦煤最为受益 [5] 动态数据跟踪总结 动力煤市场 - 市场偏稳运行，供应宽松，库存处于高位，高温天气提升用电负荷，但非电需求有限 [2] - 截至7月24日，环渤海动力煤现货参考价为826元/吨，周环比上涨0.73% [2] - 截至7月24日，秦皇岛港动力煤平仓价为725元/吨，周环比上涨0.42% [2] - 截至7月24日，环渤海港口库存为2979.1万吨，周环比增加1.19% [2] 冶金煤市场 - 国内炼焦煤承压运行，生产增量有限，供应偏紧局面持续，但下游钢水需求偏弱 [3] - 截至7月24日，京唐港主焦煤库提价为2090元/吨，周环比持平；京唐港1/3焦煤库提价为1560元/吨，周环比持平 [3] - 截至7月24日，日照港喷吹煤价格为1420元/吨，周环比上涨2.9% [3] - 截至7月24日，国内独立焦化厂炼焦煤总库存为773.32万吨，周环比下降2.66%；247家样本钢厂炼焦煤总库存为775.73万吨，周环比微增0.19% [3] - 截至7月24日，喷吹煤库存为435.56万吨，周环比微降0.01% [3] 煤炭板块行情 - 报告期内（2026年7月13日至7月19日），煤炭(中信)指数五日涨跌幅为2.8800% [54] - 煤炭开采洗选(中信)板块指数五日涨跌幅为2.9682% [54] - 煤化工(中信)板块指数五日涨跌幅为1.7429% [54] 投资建议与关注标的 - 动力煤方面，建议关注中国神华、陕西煤业、新集能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份、山煤国际 [5] - 炼焦煤方面，在山西安监升级、减产逻辑下，建议关注山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业 [5] 上市公司重要动态 - 淮北矿业：其下属聚能发电公司建设的2×660MW超超临界燃煤发电机组一号机组通过168小时试运行并转入商业运营，项目全面投运后设计年发电量59.4亿千瓦时，有助于扩大公司煤电一体化规模 [13] - 中煤能源：控股股东中国中煤能源集团有限公司计划在未来12个月内增持公司A股股份，增持金额不低于人民币5000万元，不高于人民币1亿元，且增持数量不超过公司总股本的2% [13] - 中国神华：定州电厂三期6号机组和沧东电厂三期6号机组均通过168小时试运行并转入商业运营，两台机组预计每年可供应清洁高效电能约119亿千瓦时，采暖供热量约2014万吉焦 [13] - 辽宁能源：公司董事长、法定代表人郭绍坤因工作调整原因辞去所有职务，离任后不在公司及控股子公司担任任何职务 [14]