行业投资评级 - 电子行业评级为“强于大市” [2] 报告核心观点 - AI算力需求持续爆发是核心增长引擎，拉动服务器端DRAM、HBM等高端存储需求显著上行，同时行业供给收缩支撑产品价格走高，存储板块呈现量价齐升格局 [3][20] - 海外头部云厂商（如Alphabet）资本开支大幅上调，验证全球AI算力资本开支上行周期延续，将长期拉动GPU、高带宽存储、先进封装等上游元器件需求，算力硬件产业链高景气具备持续性 [3][22] - 长鑫科技作为国内唯一实现12英寸DRAM规模化量产的龙头公司，其登陆科创板及产能释放将充分受益于本轮存储上行周期，并夯实国内DRAM自主供给底座 [3][19] 本周市场回顾总结 - 板块整体表现：本周SW电子指数下跌0.69%，大幅跑输上涨2.65%的沪深300指数，在31个SW一级行业中排名第17位 [3][4] - 细分板块表现：电子三级行业分化显著，涨幅前三为半导体设备（+8.56%）、数字芯片设计（+1.91%）、消费电子零部件及组装（+1.79%）；跌幅前三为分立器件（-10.39%）、印制电路板（-10.21%）、光学元件（-4.82%） [3][7] - 个股表现：板块个股涨跌分化明显，涨幅前五为星宸科技（+43.49%）、博硕科技（+43.15%）、托伦斯（+27.94%）、澜起科技（+27.27%）、盛科通信（+25.25%）；跌幅前五为金安国纪（-28.16%）、德明利（-25.47%）、方邦股份（-24.30%）、格林达（-23.58%）、宝鼎科技（-23.12%） [3][10] - 其他市场指数：费城半导体指数（SOX）本周上涨1.24%，恒生科技指数上涨0.14% [14] 全球产业动态总结 - 长鑫科技登陆科创板： - 公司确定于2026年7月27日登陆科创板，证券代码688825.SH [3][19] - 发行定价为8.66元/股，行使绿鞋机制前发行后总股本为668.81亿股，对应摊薄后发行市盈率为308.92倍 [3][19] - 网上有效申购户数突破942万户，网下网上合计弃购率仅0.17%，显示一级市场认购热度充足 [3][19] - 本次IPO拟募集资金295亿元，将重点投向12英寸存储器晶圆制造基地扩产、先进存储工艺迭代研发、HBM高带宽内存核心技术攻关等项目 [3][19] - 公司预计2026年上半年实现营业收入1100-1200亿元人民币，同比增长612.53%-677.31%；预计归母净利润500-570亿元人民币，同比增幅达2244.03%-2544.19% [3][19] - 业绩高增源于AI算力扩张带动存储芯片需求、行业供给收缩推升DRAM价格，以及公司自身产能释放和良率优化 [3][20] - Alphabet (Google) 2026年第二季度财报： - 2026Q2总营收为1197.96亿美元，同比增长24.23%，已连续12个季度维持双位数增长；营业利润为407.70亿美元，同比增长30.38% [3][21] - Google Cloud业务单季营收达247.68亿美元，同比大增81.80%，成为核心增长驱动；Google Services业务营收为945.40亿美元，同比增长14.53% [3][22] - 公司将2026年全年资本开支指引由1800-1900亿美元上调至1950-2050亿美元，新增资金将集中投向AI算力硬件部署和大模型迭代研发 [3][22] - Intel 2026年第二季度财报： - 2026Q2营收为161.28亿美元，同比增长25.42%，创2011年第三季度以来15年单季最高增速 [23] - 数据中心与人工智能业务营收为62.62亿美元，同比大增58.97%，是核心增长板块；IFS代工业务营收为57.65亿美元，同比增长30.52% [23] - 公司给出2026年第三季度业绩指引，预计季度营收区间为158-168亿美元，Non-GAAP毛利率为42% [23] - AMD发布新产品： - AMD正式发布Ryzen 7 7700X3D处理器，搭载自研3D V-Cache堆叠缓存技术，定位高端台式游戏PC [24] - 产品采用Zen4架构，总缓存104MB，海外官方定价为329美元 [24] 投资建议 - 建议关注国产存储芯片产业链相关标的投资机会，核心逻辑在于AI算力需求拉动存储需求及价格上行 [3]