行业投资评级 - 交通运输仓储行业评级为“增持”（维持）[6] 报告核心观点 - 报告认为，暑运需求正在加速修复，而地缘政治扰动强化了油运板块的向上弹性，整体看好交通运输行业[2][3] 航空板块 - 2026年6月，全行业可用座公里同比下滑2%，民航客运量为0.57亿人次，同比下滑6.5%，客座率为84.7%，同比微增0.1个百分点[20][21] - 暑运前25天，民航平均票价为833元，较2025年同期下滑0.8%，较2019年同期下滑6.8%，出行量较2025年同期增长3.1%，较2019年同期增长16.7%，票价同比跌幅扩大但出行量同比上行[2] - 五大航司经营数据分化，2026年6月，春秋航空可用座公里较2025年同期增长16%，较2019年同期增长58%，增速领先；同期国航、东航、南航的可用座公里较2025年同期分别下滑6%、4%、1%[33] - 2026年6月，五大航司客座率介于84%至92%之间，其中国航客座率较2025年同期提升2.8个百分点，南航则下滑1.2个百分点[33] - 本周布伦特原油期货结算价同比大幅增长37%至94美元/桶，需关注地缘政治对航油成本的传导风险[2][42] - 报告建议关注航空板块的底部布局机会，提及中国国航、中国东航、春秋航空、南方航空、吉祥航空[2] 油运板块 - 报告核心观点认为，供需中期错配仍是油运板块向上的最大动力，地缘不稳带来的抢运、绕行及替代通道是驱动运价走高的因素[3] - 近期霍尔木兹海峡和红海曼德海峡风险同步升温，若曼德海峡通行持续受限，亚洲方向原油运输航程和周转周期将显著拉长[3] - 本周原油运输指数收于2418点，环比增长10%，同比大幅增长170%；成品油运输指数收于1317点，环比增长11%，同比增长106%[50] - 报告看好较长周期下油运板块的高弹性，建议关注招商轮船、中远海能[3] 快递板块 - 行业“反内卷”持续性和力度有望超预期，预计将驱动头部企业实现份额与利润双增长[4] - 2026年6月，全行业快递业务量达175亿件，同比增长4%；业务收入达1360亿元，同比增长8%；单票收入为7.77元，同比增长4%[68] - 2026年6月，主要快递公司业务量增速分化，申通快递同比增长18.59%，圆通速递同比增长8.60%，韵达股份同比微降0.05%，顺丰控股同比下降4.86%[77] - 2026年6月，主要快递公司单票收入同比普遍上涨，韵达股份同比增长10.47%，申通快递同比增长6.03%，顺丰控股同比增长5.42%，圆通速递同比下滑1.90%[77] - 报告建议关注中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份、极兔速递、顺丰控股[4] 物流板块 - 蒙古主焦煤价格持续回暖，2026年至今甘其毛都口岸累计通车20.5万辆，同比增长51%，累计进出口货运量达2999.08万吨，同比增长56%[5][78] - 本周短盘运费周均值为71元/吨，环比增长9%，同比增长18%；原煤/精煤场地价同比分别增长27%和25%[5] - 中美跨境航空货运需求增长较快，本周亚太至美国航空货量周环比增长3%，年同比增长15%；即期运价周环比持平，年同比大幅增长36%[5] - 受中东冲突及AI需求激增影响，2026年上半年航空货运运价同比上涨17%，全年预计上涨5%至15%[5] - 报告建议关注嘉友国际、东航物流[5] 行业数据与行情回顾 - 本周（2026.7.20-2026.7.24）交通运输板块行业指数上涨1.6%，跑输沪深300指数1.1个百分点[14] - 细分板块中，航运板块涨幅最大，为6.5%；物流板块跌幅最大，为1.3%[14] - 个股方面，招商轮船本周涨幅最大，上涨12.9%；海晨股份跌幅最大，下跌19.2%[14] - 国际干散货市场方面，本周BDI指数为2705点，环比下滑6.5%，同比增长27%[49] - 国际集运市场方面，本周CCFI指数收于1901点，环比微降0.5%，同比大幅增长51%[49]