行业投资评级 - 行业投资评级为“标配” [1] 核心观点 - 电子板块观点：AI基础设施投资加速，全球晶圆厂同步扩产引发半导体设备供需错配，交期大幅延长，行业需求旺盛，价格上行，但估值扩张过快，需警惕中报兑现后的回调风险，建议逢低关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力PCB、AIoT等产业链环节，以及半导体设备、零部件、材料、先进封装及模拟等国产替代方向 [4] - 投资建议：AI驱动下行业需求依然旺盛，供给端产能布局缓慢，高景气度或持续，但当前估值处于历史高分位，存储价格过高对手机类消费电子需求压制显著，建议逢低关注AI与国产化的结构性机会 [5] 行业动态与公司业绩 - 谷歌母公司Alphabet 2026年Q2实现营收1198亿美元，同比增长24%，Google Cloud收入达248亿美元，同比大增82%，经营利润率从20.7%大幅提升至35.6%，云业务积压订单攀升至5140亿美元，其中超半数预计在未来24个月内确认为收入，本季资本开支高达449亿美元，同比翻倍，约60%投向服务器及AI加速器，40%用于数据中心与网络设备，公司将2026全年资本开支指引从此前的1800-1900亿美元上修至1950-2050亿美元，财报中首次确认TPU系统销售收入 [4] - 英特尔2026年Q2实现营收161亿美元，同比增长25%，大幅超出市场预期的144亿美元，数据中心与人工智能业务部门营收62.6亿美元，同比增长59%，客户计算业务部门营收89亿美元，同比增长13%，代工服务Intel Foundry贡献营收58亿美元，同比增长31%，公司预计三季度营收158亿至168亿美元，2026年全年资本支出从180亿美元上调至200亿美元 [4] - AMD发布2026-2030 AI芯片路线图，新一代GPU的推理性能相较前代有望实现超过两千倍的跃升，第七代EPYC处理器将采用台积电A14 1.4纳米先进制程 [11] - 三星电子和博通签署谅解备忘录，将在未来五年内供应价值2000亿美元的先进存储半导体，SK集团决定在未来五年内，与包括英伟达在内的全球大型科技公司开展总价值7500亿美元的先进存储半导体长期供应合作 [10] - 英特尔与蓝思科技宣布达成战略合作，共同开发先进半导体封装新技术，加速推进玻璃基板封装解决方案 [12] - 三星拟向AI初创公司Mistral AI投资10亿欧元 [12] - 英伟达与安靠达成一项价值15亿美元的多年期协议，旨在扩大其在美国的先进半导体封装和测试产能 [13] - 英伟达已向下游显卡制造商发出GPU套装涨价通知，此次涨价同时涉及GDDR7显存和GDDR6显存 [14] - 模拟芯片公司迅芯微电子启动IPO辅导，其2025年1月至11月营业收入为9190.50万元，归母净利润为3009.24万元，毛利率达88.67% [14] 产业链供需与市场数据 - 应用材料、阿斯麦、泛林半导体、东京电子及科磊五大半导体设备商的主流产品交付周期已普遍延长至原来的1.5至2倍，部分后道封装设备交期突破一年，本轮瓶颈源于AI基础设施投资加速及全球晶圆厂同步扩产带来的供需错配 [4][13] - SEMI预测2026年全球半导体制造设备总销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比增长23.2%，且增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元 [4] - 存储芯片价格自2023年下半年以来反弹，DRAM现货价格自2024年9月起承压后部分产品自2025年2月中旬开始回升，波动上涨至6月，7月起顶部震荡，2026年2月起部分产品价格有所震荡，NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月回升，涨势已延续至2026年7月 [31] - TV面板、IT面板价格逐渐稳定 [36] 市场行情回顾 - 本周（报告期）沪深300指数上涨2.65%，申万电子指数下跌0.69%，跑输大盘3.34点，涨跌幅在申万一级行业中排第17位，PE(TTM)为77.78倍 [4][19] - 截至7月24日，申万电子二级子板块周涨跌幅：半导体(+2.23%)、电子元器件(-9.00%)、光学光电子(-3.89%)、消费电子(+1.28%)、电子化学品(-4.17%)、其他电子(-2.85%)，海外方面，台湾电子指数上涨2.53%，费城半导体指数上涨1.24% [4][21] - 本周半导体细分板块涨跌幅前三位：半导体设备(+8.56%)、数字芯片设计(+1.91%)、消费电子零部件及组装(+1.79%)，后三位：分立器件(-10.39%)、印制电路板(-10.21%)、电子化学品Ⅲ(-4.17%) [24] - 本周美股主要科技股中涨幅较大的为美光科技(+8.48%)、超微半导体(+5.28%)、Lumentum控股(+4.12%) [29] 上市公司公告摘要 - 长鑫科技A股在科创板上市，证券代码“688825”，境内发行股票总数66.88亿股（超额配售选择权行使前），其中45.03亿股于2026年7月27日起上市交易 [16] - 澜起科技拟以自有资金回购股份，金额不低于3亿元，不超过6亿元，回购价格不超过332.90元/股 [16] - 兆易创新拟使用A股募集资金5.00亿元向全资子公司增资，以实施DRAM募投项目 [16] - 蓝思科技向2,258名激励对象授予限制性股票 [16] - 鸿合科技拟以自有资金6.00亿元设立全资子公司鸿合半导体有限公司，围绕车用半导体领域开展业务探索 [16] - 金安国纪与珠海市金湾区人民政府签订投资协议，意向投资金额约20亿元人民币，用于覆铜板及半固化片扩产 [16] - 部分公司发布2026年中报业绩预告，其中源杰科技预计上半年营收9.00亿元至9.50亿元，同比增加339.13%至363.53%，归母净利润6.00亿元至6.50亿元，同比增加1196.91%至1304.98% [18] - 普冉股份预计上半年营收约39.50亿元，同比增加约335.65%，归母净利润约8.25亿元，同比增加约1925.36% [18] - 东芯股份预计上半年营收14.90亿元至15.30亿元，同比增加334.41%至346.07%，归母净利润6.40亿元至6.80亿元，同比扭亏为盈 [18]