报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告的核心观点 - 核心观点是关注AI应用机会与游戏板块的低位修复[1] - 报告看好AI模型进展及商业化，并认为游戏板块目前机构持仓处于历史低位，具备估值修复机会[6] 根据相关目录分别进行总结 一、上周市场表现回顾 - 上周传媒（申万）指数整体下跌5.37%，同期沪深300指数上涨2.65%，板块跑输沪深300指数8.02个百分点，在申万一级行业中排名第29位[6][10] - 恒生科技指数上周上涨0.14%[6][10] - A股传媒板块中，学大教育（+22.57%）、北投科技（+8.77%）领涨；天娱数科（-17.32%）、巨人网络（-16.96%）领跌[6][12] - 港股互联网板块中，联想集团（+13.63%）、智谱（+11.74%）领涨；MINIMAX-W（-9.26%）、网易-S（-7.45%）领跌[6][13][15] 二、AI模型及应用 模型侧 - 7月20日-26日，模型总调用量预计为58.4万亿（T）tokens，周环比下降7%[6][18] - 周度调用量排名前五的模型为：MiMo-V2.5（9.95T tokens，环比+9%）、DeepSeek V4 Flash（5.81T tokens，环比+9%）、Hy3 (free)（4.93T tokens，环比-53%）、GLM 5.2（3.58T tokens，环比+1%）、DeepSeek V4 Pro（3.01T tokens，环比+16%）[18][21] - 据Artificial Analysis智能指数，全球性能排名前五的模型为：Claude Opus 5（60.7分）、Claude Fable 5（59.9分）、GPT-5.6 Sol (max)（58.9分）、Kimi K3（57.1分）、Claude Opus 4.8（55.7分）[18][23] - Anthropic发布Claude Opus 5，性能逼近Fable 5，价格减半，与Opus 4.8价格相同[6][50] 应用侧 - 2026年6月，全球AI应用App端MAU Top10中：ChatGPT MAU为9.95亿，环比增长0.78%；豆包MAU为3.24亿，环比下降1.71%；千问MAU为2.51亿，环比增长7.46%；Gemini MAU为1.63亿，环比增长7.61%[25][27] - 2026年6月，国内AI应用App端MAU Top10中，除千问（MAU 2.51亿，环比+7.46%）外，其余9款产品MAU均环比下滑[25] - 2026年6月，出海AI应用App端MAU Top5为：DeepSeek（1.39亿，环比-1.5%）、Dola（豆包海外版，0.79亿，环比+2.0%）、Talkie（0.33亿，环比+12.59%）、seekee（0.27亿，环比+11.0%）、Pixverse（0.17亿，环比-6.6%）[26][31] - 国内大厂持续整合AI应用：腾讯将Qclaw团队整合入Workbuddy；字节TRAE升级内置Seedream及Seedance模型；阿里拟整合三款企业级Agent为“千问办公”[6][50][52] 三、游戏市场 - 机构持仓：截至2026年第二季度末，A股游戏板块在股票型及偏股/平衡/灵活配置混合类基金中的重仓持股比例仅为0.139%，位于2023年以来低位；港股腾讯控股、心动公司合计重仓比例为0.597%，亦为历史低值[6] - 版号发放：2026年7月发放国产游戏版号193款，同比增长52%，环比增长21%，数量创近三年来新高，其中包括灵游坊的国产3A游戏《影之刃零》[6][33] - 市场表现： - 中国iOS游戏畅销榜头部由腾讯系产品主导，《王者荣耀》连续7天位居榜首[33][34] - 小游戏市场增长迅速：预计2026年国内小游戏市场规模将突破745亿元，同比增长超22%；2026年5月微信小游戏MAU达6.54亿，同比增长32.7%，逼近手机游戏APP的6.72亿月活[52][53] - 新品动态：近期多款重点新品测试与上线，如7月29日上线的《斗破苍穹：斗帝之路》（37手游），8月11日公测的《盗墓笔记：启程》（恺英网络）等[43][44] 四、IP&泛娱乐 - 电影票房：2026年第29周（7月19日-25日）全国电影票房为13.13亿元，观影人次3724万，平均票价35.2元[45] - 截至7月26日12时，2026年暑期档累计票房已达55.9亿元，已超去年同期[7] - 下周（7月29日起）将有多部影片上映，其中《蜘蛛侠：崭新之日》猫眼想看人数达82.12万人[46][49] 五、互联网 - 海内外大模型竞争转向应用入口、企业工作流和商业化兑现[6] - 配置建议：以美团-W作为修复主线；AI弹性关注阿里巴巴-W；防御配置关注低位的腾讯控股[6] 六、营销 - AI模型能力提升正带动广告营销行业全面升级，有望率先实现从素材生成到效果归因的自动化闭环[7] - 建议关注程序化平台、营销Agent等方向，以及主业稳健的高股息率防御性标的[7] 七、行业重要新闻摘要 - AI 3D公司融资：Meshy完成近4亿美元B轮融资，投后估值超100亿元[51] - AI平台动态：AI模型聚合平台OpenRouter讨论以数十亿美元估值出售[51] - 游戏公司收购：腾讯或拟以约67亿至101亿元人民币估值收购以色列手游厂商SuperPlay[53] - 世界模型发布：昆仑万维发布并开源可交互世界模型Matrix-Game 3.5[54] - 短剧出海：中文在线旗下短剧《Raising His Mistress's Child》韩国改编版全球播放量破2亿[54] 八、重点公司公告摘要 - 吉比特：拟每10股派发现金红利100元（含税）[55] - 东方甄选：发布2026财年正面盈利预告，预计营收56亿至58亿元，同比增长27.3%至31.8%；净利润5.2亿至5.5亿元，同比增长8566.7%至9066.7%[56] - 赤子城科技：预计2026年上半年总收入5.95亿至6.15亿美元，同比增长34.3%至38.8%，其中AI驱动的短剧业务快速扩张[57][58]