报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 7月第4周地产新房成交回升但二手房走弱、存销比走高；生产端耗煤回升，化工、轮胎等有不同表现，部分产品累库；出口集运价微落但同比涨幅扩大、干散货回落；消费结构分化，AI算力需求高增；油价领涨上游，食品价格续涨 油价续涨叠加地产去化承压，基本面对债市仍有支撑，后续关注油价向终端的传导[2][5] 根据相关目录总结 地产市场 - 新房成交回升但同比涨幅收窄，30大中城市商品房成交面积升21.96%、同比涨幅收窄至1.91%；二手房走弱，12城二手房成交面积环比降0.42%、同比涨幅收窄至5.37% [9] - 土地放量、溢价率回落，成交土地占地面积升33.28%、溢价率降7.35pct至3.3%；十大城市存销比升18.4pct至95.4%，带看指数仅北京回升，去化压力上升 [9] 建筑链 - 量升价跌，沥青与水泥开工出货回升，但价格续弱、库存累积 沥青开工率环比升0.9pct、同比降7.5pct；水泥出货率升2.6pct，水泥价格指数环比降0.11点、同比降15.05点 沥青库存环比升2.7%，纯碱库存升1.53%，玻璃价格环比降3.57% [9] 生产端 - 耗煤明显回升，六大发电集团耗煤升7.68%、同比降0.65% [9] - 化工回升、轮胎走强，黑色分化，钢材与铜精矿累库 唐山高炉开工率降1.52pct、同比转跌1.09pct，螺纹钢开工率升0.68pct；PTA开工率升2.12pct，PX、涤纶持平，甲醇降0.6pct；全钢胎、半钢胎开工率分别升2.61、4.73pct 电解铝社会库存降2.29%，铜粗炼费TC降至 - 157.3美元/吨，铜精矿七港库存环比升15.49%，主要钢材库存升0.79%、同比升27.08% [9] 出口运输 - 集运价高位微落但同比涨幅扩大，SCFI环比降0.56%、同比涨幅扩大至92.33%，CCFI降0.49%、同比扩大至50.73% [9] - 干散货明显回落，BDI降6.48%、同比涨幅收窄至40.33%，BPI、BCI分别降5.75%、9.19% [9] - 对美出港跌幅收窄、到港降幅扩大，中发美集装箱量降0.62%、同比降16.67%、跌幅收窄，美从中进口到港量同比由降2.79%扩大至降16.64%；欧盟航线停靠量同比升4.63%，东南亚、墨西哥同比分别为9.82%、11.43% [9] 消费市场 - 汽车销量放量，乘用车批发、零售日均销量环比分别升45.8%、19.65% [9] - 地铁客运同比转正，一线城市地铁客运量升0.68%、同比转正至1.85%；高峰拥堵指数环比下降2.46%、同比降7.15% [9] - 航空与拥堵回落，国内航司航班量环比降3.56%、客流量环比降2.82%；电影票房环比下降3.68%、同比涨幅收窄至41.36% [9] AI算力 - 需求延续高增，国内增速快于海外 截至7月19日当周，OpenRouter全平台Token调用量62.21万亿Token，环比升18.25%、同比升2645.73%；国内大模型Token调用量合计28.5万亿Token，环比升57.98%、同比升5447.82% [9] 商品价格 - 油价领涨上游，布伦特原油环比涨10.92%至94.35美元/桶、同比涨幅扩大至37.17%，WTI涨9.38% [9] - 中游工业品同比涨幅收窄，南华工业品、化工指数同比涨幅收窄至2.25%、1.85% [9] - 农产品价格有涨跌，蔬菜环比涨2.52%、猪肉环比涨0.34%，水果环比降0.4% 涨价仍集中于上游原油端 [9]