行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [1] 核心观点总结 - 大模型技术正加速迭代，多家科技巨头发布成本更低、性能更强或更专业化的新模型 [3] - AI基础设施（AI Infra）加速演进，核心厂商推出全新算力解决方案，推动产业从单一GPU驱动转向全栈协同算力时代 [4] - 全球科技巨头持续上调资本开支，以支持人工智能基础设施建设，云业务增长强劲 [5] 市场回顾总结 - 过去一周（2026年7月20日至7月24日），计算机（申万）指数上涨0.14%，跑输上证综指1.18个百分点，跑输创业板指1.38个百分点，跑输沪深300指数2.51个百分点，在申万行业中位列第13名 [2] 大模型迭代进展总结 - 谷歌发布三款成本更低的Gemini人工智能模型（Gemini 3.6 Flash、Gemini 3.5 Flash-Lite、Gemini 3.5 Flash Cyber），并启动下一代模型Gemini 4的训练 [3] - Anthropic发布全新Claude系列大模型Opus 5，其综合性能接近旗舰模型Fable 5，但调用成本仅为后者一半 [3] - 阿里巴巴即将发布并开源千问Qwen3.8大模型，该模型拥有高达2.4T参数 [3] AI基础设施演进总结 - AMD发布七大全栈AI新品，包括Helios机架级解决方案等，其Helios解决方案相比英伟达Vera Rubin NVL72，AI算力高出15%，HBM容量高出50%，横向扩展带宽高出50%，每美元可多产生最多30%的Token [4] - AMD预计，到2030年全球整体AI计算市场规模将突破2万亿美元，其中AI加速器市场规模达1.4万亿美元，数据中心CPU市场规模达2200亿美元 [4] - 英伟达公布其首款自主设计的服务器CPU“Vera”的更多细节，该芯片针对AI智能体优化，相较于x86架构CPU在相关任务上性能提升约50%，并已交付给OpenAI等客户 [4] 科技巨头资本开支与业绩总结 - 谷歌（Alphabet） 2026年第二季度营收为1198亿美元，同比增长24%；营业利润为408亿美元，同比增长30%；净利润同比大涨298%至1121亿美元 [5] - 谷歌云营收增长82%至248亿美元，创历史最快增速，合同履约余额（RPO）升至5140亿美元 [5] - 谷歌第二季度资本支出总额为449亿美元，主要用于支持AI建设的技术基础设施，并将全年资本支出预期上调至1950亿至2050亿美元之间 [5] 投资建议总结 - 建议关注四大方向：[6] 1. 国产AI芯片：如寒武纪、海光信息、芯原股份等 2. 超节点整机：如中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等 3. 算租/AIDC：如协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等 4. 核心配套：如华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等